Angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und in Nordkorea sowie der zunehmenden Skepsis gegenüber der Trump-Verwaltungspolitik kann man sich fragen, warum die Aktienmärkte so widerstandsfähig sind. In der Tat so belastbar, dass der S & P 500 nur 2, 2 Prozent hinter seinem Allzeithoch zurückbleibt. Die Anzahl der Bären an den Aktienmärkten wächst und wächst, während die Aktienkurse weiter steigen, und einige Kennzahlen stützen die Bären.
In einer kürzlich veröffentlichten Notiz mit dem Titel "S & P 500 Relative Value Cheat Sheet" stellte die Bank of America / Merrill Lynch fest, dass 18 von 20 populären Bewertungen des Aktienmarktes den S & P 500 als überbewertet einstufen, eine sogar um 105 Prozent.
Die gängigen Kennzahlen für die Aktienmarktbewertung (KGV) bleiben auf hohem Niveau. Seit Beginn des quantitativen Lockerungsprogramms (QE) der Federal Reserve sind die KGV gestiegen, da Aktien mehr Wert als Anleiherenditen boten. Mit 17, 5 bleibt das KGV des S & P 500 jedoch auf dem höchsten Stand seit 2002 Laut Bank of America / Merrill Lynch ist das Forward-KGV im Vergleich zum historischen Durchschnitt um 15 Prozent überbewertet, das Trailing-KGV um 25 Prozent und das inflationsbereinigte Shiller-KGV um 73 Prozent Prozent im Vergleich zum historischen Durchschnitt überbewertet.
Wie bei den Standardbewertungsmethoden wirkt der S & P 500 gegenüber Rohstoffen überbewertet. In Gold ausgedrückt liegt der S & P 500 um 20 Prozent über seinem historischen Durchschnitt und in WTI-Rohöl um erstaunliche 105 Prozent über seinem historischen Durchschnitt. In Bezug auf die Marktkapitalisierung von S & P 500 / BIP liegt der S & P 500 um 85 Prozent über seinem historischen Durchschnitt.
Nach diesen 20 Metriken ist der S & P 500 günstig im Vergleich zu den Bedingungen von Price to Free Cash Flow und S & P to Russell 2000.
Metriken deuten darauf hin, dass Schnäppchen gefunden werden können
Trotz aller Überbewertungsrhetorik und -metriken gibt es einige Schnäppchen. Bank of America / Merrill Lynch merkt an, dass der Technologiesektor, selbst wenn Sie die Tech-Blase streichen, mit einem Abschlag von 1, 03 im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt von 1, 16 handelt und der Markt eine Rückverlagerung sieht Neben den durchschnittlichen Preiskennzahlen wird es auch einige leckere Schnäppchen geben.
"Auf Branchenebene gibt es sogar noch größere Möglichkeiten, die Mittelwerte umzukehren. Die Bewertungen für Automobile, Medien, Fluggesellschaften, Biotechnologie- und Kommunikationsgeräte lassen auf 40 bis 90 Prozent des Aufwärtstrends schließen, wenn sie auf langfristige Durchschnittswerte zurückgreifen", so die Bank of America / Merrill Lynch sagte.
Die Quintessenz
Da die Aktienmärkte auf ein Allzeithoch zurückschreiten, fordern immer mehr Menschen eine Korrektur, und vielleicht hat das Argument, dass der Aufschwung der US-Aktien bald ein Ende hat, etwas Gutes. "In der Schlussphase eines Bullenmarkts spielen Bewertungen in der Regel nur eine geringe Rolle, da Stimmung und Positionierung die wichtigsten Faktoren für die Rendite sind", so Bank of America / Merrill Lynch.
