Inhaltsverzeichnis
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Mohnish Pabrai
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- Die Quintessenz
Das Konzept der Value-Investing-Philosophie ist einfach: Anleger können enorme Gewinne erzielen, indem sie Wertpapiere kaufen, die deutlich unter ihrem inneren Wert handeln. In seinen Büchern " Security Analysis" (1934) und " The Intelligent Investor" (1949) erklärte Benjamin Graham - der Pate des Value-Investing - den Anlegern: "Eine Aktie ist nicht nur ein Ticker-Symbol oder ein elektronischer Ausrutscher, sondern eine Beteiligung an ein tatsächliches Geschäft mit einem zugrunde liegenden Wert, der nicht vom Aktienkurs abhängt."
Die Investmentphilosophie von Graham hat vielen seiner Schüler geholfen, reich zu werden. Sein bekanntester Anhänger, Warren Buffett, ist seit 2019 der drittreichste Mann der Welt mit einem Nettowert von mehr als 82, 4 Milliarden US-Dollar. Aber Buffett ist nicht der einzige Investor, der von Grahams Investmentansatz enorm profitiert hat. Im Folgenden sind fünf Value-Investoren aufgeführt, die nicht sehr bekannt sind, obwohl sie Jahr für Jahr einen tadellosen Leistungsausweis vorweisen können.
die zentralen Thesen
- Obwohl nicht so bekannt wie Warren Buffet, gibt es viele sehr erfolgreiche Value-Investoren. Dazu gehören: Michael Lee-Chin ist der Vorsitzende von Portland Holdings, einem kanadischen Beteiligungsunternehmen. David Abrams betreibt den in Boston ansässigen Hedgefonds Abrams Capital Management. Johnish Pabrai betreibt die Pabrai Investment Funds. Allan Mecham leitet das Arlington Value Capital Management in Salt Lake City.Tom Gayner verwaltet als Co-Chief Executive Officer der Markel Corp. das Portfolio des Versicherers.
Michael Lee-Chin
Michael Lee-Chin wurde 1951 als Tochter einer Mutter im Teenageralter in Jamaika geboren und ist einer der wohlwollendsten Milliardäre Kanadas. Nach dem Abitur wanderte Lee-Chin nach Kanada aus, um seine Ausbildung zum Ingenieur fortzusetzen. Mit 26 Jahren trat er in die Finanzbranche ein und arbeitete als Fondsverkäufer. Als Lee-Chin von Haus zu Haus ging, um die Haushalte zum Kauf von Investmentfonds zu überreden, entwickelte er die Besessenheit, eine unveränderliche Formel zu entdecken, mit der er Kunden und sich selbst zu Wohlstand bringen konnte.
Jahre später fand er diese Formel und kodifizierte sie in fünf Merkmale, die wohlhabende Anleger gemeinsam hatten:
- Sie besitzen ein konzentriertes Portfolio hochwertiger Unternehmen. Sie verstehen die Unternehmen in ihrem Portfolio. Sie verwenden das Geld anderer Leute umsichtig, um ihren Wohlstand zu schaffen. Sie stellen sicher, dass ihre Unternehmen in Branchen mit starkem, langfristigem Wachstum tätig sind. Sie halten ihre Unternehmen auf lange Sicht.
Mit diesen fünf Gesetzen ausgestattet, borgte Lee-Chin eine halbe Million Dollar und investierte sie in nur ein Unternehmen. Vier Jahre später stieg der Wert seiner Aktien um das Siebenfache. Er verkaufte diese Anteile und nutzte den Gewinn, um eine kleine Investmentgesellschaft zu erwerben, deren verwaltetes Vermögen sich von 800.000 USD auf über 15 Milliarden USD erhöhte, bevor er das Unternehmen an Manulife Financial (MFC) verkaufte.
Heute ist Lee-Chin Vorsitzender von Portland Holdings, einem Unternehmen, das eine vielfältige Sammlung von Unternehmen in der Karibik und in Nordamerika besitzt. Sein Mantra lautet „Kaufen, Halten und Erfolg haben“. Ab 2019 beläuft sich sein Nettovermögen auf 2, 4 Milliarden US-Dollar.
David Abrams
Mit nur sehr wenigen Marketing- und Spendenaktionen hat David Abrams einen Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von weit über 9 Milliarden US-Dollar aufgelegt. Als Leiter von Abrams Capital Management mit Sitz in Boston, das 1999 gegründet wurde, konnte Abrams eine bessere Performance als 97% der Hedgefonds-Manager erzielen, indem er eine jährliche Nettorendite von 19% für Anleger erzielte. Laut HedgeFund Intelligence ist diese Erfolgsbilanz für einen so großen Fonds nahezu unbekannt.
Der Abrams-Fonds ist nicht gehebelt - er investiert nicht in geliehene (gehebelte) Fonds und verfügt über viel Bargeld.
Ein Blick auf Abrams Capitals jüngste (August 2019) SEC Form 13-F-Anmeldung zeigt, dass das Unternehmen ein sehr konzentriertes Portfolio von 3, 68 Milliarden US-Dollar mit sehr hohen Beteiligungen an jedem seiner Beteiligungen hält. Abrams 'große Wertbeteiligungen, die 42% des Portfolios ausmachen, sind Celgene Corp. (CELG) (17% des Portfolios), PG & E Corp. (PCG) (15% Anteil) und Franklin Resources (BEN) (9%).).
Mohnish Pabrai
Mohnish Pabrai ist dafür bekannt, mehr als 650.000 US-Dollar für das Mittagessen mit Warren Buffett auszugeben. Laut Forbes hat Pabari kein Interesse an einem Unternehmen, das 10% unterbewertet aussieht. Er will in ein paar Jahren das Fünffache seines Geldes verdienen. Wenn er nicht glaubt, dass die Gelegenheit offensichtlich ist, geht er vorbei. “
Nach dem Verkauf seines IT-Geschäfts für mehr als 20 Millionen US-Dollar im Jahr 1999 gründete Pabrai Pabrai Investment Funds, eine Investmentfirma, die Buffetts Investmentpartnerschaften nachempfunden war. Sein Ansatz „Ich gewinne Köpfe, ich verliere nicht viel Schwänze“ zu investieren funktioniert offensichtlich. Zwischen 2000 und 2018 konnte Pabrai für Investoren eine kumulierte Rendite von mehr als 900% erzielen.
Bis heute verwaltet Pabrai Investment Funds ein Vermögen von mehr als 400 Millionen US-Dollar.
Sein Portfolio umfasst 15 bis 20 Unternehmen und konzentriert sich auf Indien und Schwellenländer, da er auf dem US-Markt nicht viele Aktien mit falschen oder unterbewerteten Preisen findet.
Allan Mecham
Allan Mecham ist kein typischer Hedgefonds-Manager. Er hat das College abgebrochen und lebt in der Nähe von Salt Lake City, Utah, weit entfernt von der Wall Street, wo er das Arlington Value Capital Management leitet. Mit einem verwalteten Vermögen von über 1, 4 Milliarden US-Dollar verfolgt Mecham eine Value-Investing-Strategie für seine Kunden. Er macht ungefähr ein oder zwei Trades pro Jahr, hält zwischen sechs und zwölf Aktien in seinem Portfolio und verbringt die meiste Zeit damit, Geschäftsberichte von Unternehmen zu lesen. Seine Hauptpositionen waren ab August 2019 Berkshire Hathaway (BRK.B) - Buffetts Unternehmen hält 30% des Portfolios - und Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Seit 2007 weist Arlington Value eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 18, 36% aus. 2013 wurde berichtet, dass Anleger, die vor einem Jahrzehnt bei Mecham investiert hatten, ihr Kapital um 400% erhöht hätten.
Tom Gayner
Als Co-Chief Executive Officer der Markel Corporation (MKL), einem Rückversicherungsgeschäft, das ein ähnliches Geschäftsmodell wie Berkshire Hathaway (BRK-A) hat, ist Tom Gayner für die Investitionstätigkeit von Markel verantwortlich, einschließlich des Float-Managements. Bei dem Float handelt es sich um die Mittel, die von Versicherungsnehmern bereitgestellt werden, bevor Markels Versicherungssubventionen Anspruchszahlungen leisten. Insgesamt verwaltet Gayner über 2 Milliarden US-Dollar.
Seit dem Börsengang hat Markel seinen Buchwert jedes Jahr um 20% gesteigert. Außerdem hat Gayner den S & P 500 jedes Jahr um mehrere hundert Basispunkte übertroffen. Seine Strategie ist es, Mittel in ein großes Portfolio von Unternehmen (137 Aktien) zu investieren, die vom Markt unterbewertet werden. Er schätzt in erster Linie Unternehmen mit gutem Management und bevorzugt global tätige Großunternehmen.
Die Quintessenz
Warren Buffett ist nicht der einzige Value-Investor, den der Markt belohnt hat. Es gab viele Anleger, die von der getreuen Umsetzung von Benjamin Grahams Strategie, Aktien auszuwählen, die für weniger als ihre inneren Werte gehandelt werden, in hohem Maße profitiert haben.
