Aktienkaufrechte vs. Optionen: Ein Überblick
Aktienkaufrechte und Optionskontrakte weisen ähnliche Merkmale auf, es bestehen jedoch deutliche Unterschiede zwischen diesen beiden Finanzangeboten. Inhaber von Aktienkaufrechten können eine vereinbarte Anzahl von Aktien zu einem vorher festgelegten Preis kaufen oder nicht, jedoch nur, wenn sie bereits Aktionäre sind.
Optionen sind dagegen das Recht, Aktien zu einem voreingestellten Preis, dem so genannten Ausübungspreis, zu kaufen oder zu verkaufen. Sofern nicht anders angegeben, ist der Käufer nicht dazu verpflichtet, jedoch hätte er die Gebühr oder Prämie, die beim Kauf einer Option anfällt, einbehalten. Optionskäufer müssen nicht unbedingt bestehende Aktionäre sein.
Tatsächlich erwirbt ein Außenstehender das Recht, Aktien über eine Option zu kaufen. bei aktienkaufrechten ist dieses recht für bestehende aktionäre bereits inhärent. In beiden Fällen gibt es einen vereinbarten Zeitrahmen für den Abschluss des Geschäfts.
Die Unterscheidung zwischen Aktienkaufrechten und Optionen gilt auch außerhalb der Finanzmärkte, unter anderem für Big-Ticket-Artikel wie Immobilien, Yachten und Flugzeuge.
Die zentralen Thesen
- Bezugsrechte sind Angebote an bestehende Aktionäre, im Verhältnis zur Anzahl der bereits gehaltenen Aktien zusätzliche Aktien zu kaufen. Mit den Bezugsrechten können Aktionäre möglicherweise zu einem Preis kaufen, der unter dem Marktpreis liegt. Optionskontrakte werden an Börsen gehandelt und geben den Inhabern das Recht, nicht jedoch den Verpflichtung, ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Optionskontrakte stehen in der Regel allen Anlegern zur Verfügung, es sei denn, es handelt sich um Mitarbeiteraktienoptionen, die den Mitarbeitern als Anreiz gewährt werden.
Kaufrechte
Bezugsrechte sind Angebote an bestehende Aktionäre, im Verhältnis zur Anzahl der bereits gehaltenen Aktien zusätzliche Aktien zu kaufen. Manchmal liegt das Kaufrecht für die Aktie unter dem Marktpreis. Anleger mit Kaufrechten können die Rechte verfallen lassen oder an einen anderen Aktionär übertragen, wenn sie ihre Beteiligung an der Gesellschaft nicht erhöhen möchten.
Kaufrechte können für ein Unternehmen auch zu einem niedrigeren Aktienkurs führen, da die Bezugsrechte die ausstehenden Aktien verwässern können. Die Ausübung von Kaufrechten kann auch das Ergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens senken. Das Ergebnis je Aktie ist der Gewinn eines Unternehmens geteilt durch die ausgegebenen Aktien.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise bei zehn ausgegebenen Aktien einen Gewinn von 1 USD je Aktie erzielt und weitere zehn Aktien ausgibt, sinkt der Gewinn je Aktie auf 50 Cent je Aktie. Aufgrund eines niedrigeren EPS könnten Anleger die Aktie verkaufen.
Unternehmen können Aktienkaufrechte ausgeben, wenn sie eine erhebliche Verschuldung haben und zusätzliches Kapital aufbringen müssen. Ein Unternehmen kann die Mittel aus der Bezugsrechtsemission zur Tilgung von Schulden verwenden.
Start-up-Unternehmen geben auch Kaufrechte aus, da es oft schwierig ist, Finanzmittel von Banken zu erhalten, wenn ein Unternehmen noch keinen Gewinn erwirtschaftet. Beispielsweise kündigt ein Unternehmen die Entwicklung eines Verbraucherprodukts an, das die Welt im Sturm erobern soll, beispielsweise ein Virtual-Reality-Headset, das nicht größer als eine Sonnenbrille ist. Erste Schätzungen gehen davon aus, dass das Produkt ein großer Erfolg wird und der Aktienkurs voraussichtlich steigen wird. Das Management des Unternehmens könnte bestehenden Aktionären das Recht zum Kauf anbieten, und diejenigen, die ihre Rechte für die zusätzlichen Aktien ausüben, werden davon profitieren, wenn das Produkt erfolgreich ist und der Aktienkurs steigt. Umgekehrt kann der Anleger Verluste aus der Investition in Kauf nehmen, wenn die Produkteinführung fehlschlägt.
Investoren, denen Kaufrechte angeboten wurden, müssen die Vor- und Nachteile abwägen und entscheiden, ob das Unternehmen das Geld richtig einsetzt und die zusätzliche Investition wert ist.
Optionen
Optionskontrakte werden an Börsen gehandelt und geben den Inhabern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Optionskontrakte stehen in der Regel allen Anlegern zur Verfügung. Unternehmen können jedoch intern Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) als Anreize ausgeben und Mitarbeitern die Teilnahme am Eigentum des Unternehmens ermöglichen. ESOs stimmen die Ziele von Mitarbeitern und Aktionären eines Unternehmens überein, da Aktionäre, einschließlich Mitarbeiter, den Aktienkurs des Unternehmens ansteigen lassen möchten.
Bei Mitarbeiter-Aktienoptionen muss eine Person möglicherweise eine Weile warten, bevor sie das Recht zum Kauf der Aktien ausübt. Die Sperrfrist ermutigt die Mitarbeiter zum Verbleib im Unternehmen und beträgt in der Regel ein bis drei Jahre.
Bei Mitarbeiteraktienoptionen müssen die Mitarbeiter keine Gebühr für die Option entrichten, und es fallen keine Barausgaben an. Auf der anderen Seite ist der Optionskontrakt mit einer Gebühr oder Prämie verbunden und beinhaltet bei Ausübung den Bargeldumtausch für die zugrunde liegenden Aktien.
Kaufrechte ähneln traditionellen Optionskontrakten, da der Anleger bei Ausübung Barmittel gegen Aktien eintauschen muss. Eine Mitarbeiter-Aktienoption hat jedoch keine Barauslagen, da das Unternehmen Aktien abgibt.
Einer der Hauptvorteile für den Erwerb von Rechten ist, dass die Rechte trotz des Geldaufwands in der Regel zu einem Preis unter dem Marktwert angeboten werden, der es dem Anleger ermöglicht, als Belohnung für die Treue als Anteilseigner einen Gewinn zu erzielen. Unabhängig davon, ob ein Anleger Optionskontrakte nutzt oder Rechte erwirbt, um in ein Unternehmen zu investieren, besteht immer das Risiko eines Verlusts, und Anleger müssen die Risiken und Chancen sorgfältig abwägen.
