Was ist ein eigenständiges Risiko?
Alle finanziellen Vermögenswerte können im Rahmen eines breiteren Portfolios oder auf Einzelbasis geprüft werden, wenn davon ausgegangen wird, dass der betreffende Vermögenswert isoliert ist. Während ein Portfoliokontext bei der Berechnung des Risikos alle Anlagen und Bewertungen berücksichtigt, wird das Einzelrisiko unter der Annahme berechnet, dass der betreffende Vermögenswert die einzige Anlage ist, die der Anleger verlieren oder gewinnen muss. Mit anderen Worten, das Einzelrisiko ist das Risiko, das mit einer einzelnen operativen Einheit eines Unternehmens, eines Unternehmensbereichs oder eines Vermögenswerts verbunden ist, im Gegensatz zu einem größeren, gut diversifizierten Portfolio.
Stand-Alone-Risiko verstehen
Das Einzelrisiko umfasst die Risiken, die durch einen bestimmten Vermögenswert, eine bestimmte Sparte oder ein bestimmtes Projekt entstehen. Das Risiko misst die Gefahren, die mit einer einzelnen Facette der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens verbunden sind, oder die Risiken, die sich aus dem Halten eines bestimmten Vermögenswerts, beispielsweise eines nahe stehenden Unternehmens, ergeben. Für ein Unternehmen kann das Berechnen des Standalone-Risikos dabei helfen, das Risiko eines Projekts so zu bestimmen, als ob es als unabhängige Einheit betrieben würde. Das Risiko würde nicht bestehen, wenn diese Operationen aufhören würden zu existieren.
Die zentralen Thesen
- Das Stand-alone-Risiko ist das Risiko, das mit einem einzelnen Aspekt eines Unternehmens oder eines bestimmten Vermögenswerts verbunden ist. Das Stand-alone-Risiko kann nicht durch Diversifikation gemindert werden. Das gesamte Beta misst die Volatilität eines bestimmten Vermögenswerts auf Stand-alone-Basis Dies ist auch eine Methode zur Messung des Standalone-Risikos, da angezeigt wird, wie viel Risiko mit einer Investition im Verhältnis zur erwarteten Rendite verbunden ist.
Im Portfoliomanagement misst das Einzelrisiko das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts, das durch Diversifikation nicht reduziert werden kann. Anleger können das Risiko eines eigenständigen Vermögenswerts untersuchen und bei der Vorhersage der erwarteten Kapitalrendite behilflich sein. Einzelrisiken müssen sorgfältig abgewogen werden, da ein Anleger als begrenzter Vermögenswert entweder eine hohe Rendite erzielt, wenn der Wert des Vermögenswerts steigt, da er der einzige Vermögenswert ist. Andererseits könnte ein Anleger den gesamten Wert des Vermögenswerts verlieren, da dies der einzige ist.
Beispiel für ein eigenständiges Risiko
Das Stand-Alone-Risiko kann mit einer Total-Beta-Berechnung oder über den Variationskoeffizienten gemessen werden. Das Beta gibt an, wie viel Volatilität ein bestimmter Vermögenswert im Verhältnis zum Gesamtmarkt aufweisen wird. Währenddessen misst das gesamte Beta (das durch Entfernen des Korrelationskoeffizienten aus dem Beta erzielt wird) das Stand-Alone-Risiko des spezifischen Vermögenswerts, ohne dass dieser Teil eines gut diversifizierten Portfolios ist.
Der Variationskoeffizient ist ein Maß, das in der Wahrscheinlichkeitstheorie und -statistik verwendet wird und ein normalisiertes Maß für die Streuung einer Wahrscheinlichkeitsverteilung erzeugt. Nach der Berechnung des Variationskoeffizienten kann sein Wert verwendet werden, um eine erwartete Rendite zusammen mit einem erwarteten Risikowert auf einer eigenständigen Basis zu analysieren.
Beispielsweise würde ein niedriger Variationskoeffizient eine höhere erwartete Rendite bei geringerem Risiko anzeigen, während ein höherer Variationskoeffizient ein höheres Risiko und eine geringere erwartete Rendite zur Folge hätte. Der Variationskoeffizient wird als besonders hilfreich angesehen, da er eine dimensionslose Zahl ist, was bedeutet, dass für die Finanzanalyse keine weiteren Risikofaktoren wie die Marktvolatilität berücksichtigt werden müssen.
