Nach einer längeren Zeit auf nahezu historischen Tiefstständen steigt die Volatilität an den Aktienmärkten, was manche Menschen mit langen Erinnerungen etwas nervös macht. Heute ist Art Cashin, Managing Director bei UBS Financial Services und Executive Floor Governor der NYSE, seit 1959 in der Wertpapierbranche tätig. Er sagte gegenüber CNBC: "Das ist weitaus volatiler als alles, was Sie bisher gesehen haben Es erinnert leider an einen Teil der Volatilität, die wir 1987 gesehen haben. " Christopher Stanton, Chief Investment Officer von Sunrise Capital LLC mit Sitz in Kalifornien, sagte gegenüber dem Wall Street Journal: "Der neue sichere Hafen ist die Volatilität. Das ist eine Sache, die so gut wie garantiert ist."
Rückblick auf 1987
Während die jüngsten Marktaktionen Erinnerungen an den Börsencrash von 1987 für Cashin wecken, sind die bisherigen Abwärtsbewegungen im Jahr 2018 im Vergleich dazu bescheiden. Am 19. Oktober 1987, bald Black Monday, fiel der Dow Jones Industrial Average (DJIA) im Vergleich zum vorherigen Schluss um atemberaubende 25, 3% und beendete den Tag schließlich mit einem Verlust von 22, 6%. Zum Vergleich: Der größte Ein-Tages-Rückgang im Dow im Jahr 2018 war ein Rückgang des Intraday-Handels um 6, 2% am 5. Februar, der den Tag schließlich um 4, 6% gegenüber dem Ende der vorherigen Handelssitzung beendete.
Der CBOE Volatility Index (VIX), der oft als Angstmaß für den Markt bezeichnet wird, existierte 1987 nicht. Der computergesteuerte Programmhandel war jedoch ein wesentlicher Faktor für die Entstehung einer Lawine von Verkaufsaufträgen, die den Markt überfluteten. Heute gibt es einen anderen Namen, algorithmic trading, für dasselbe Konzept. Fortschritte bei Rechengeschwindigkeit und Rechenleistung haben es jedoch noch gefährlicher gemacht. (Siehe auch: Könnte Algo-Handel einen größeren Absturz als 1987 verursachen? )
Von der Volatilität profitieren
Der VIX ist seit Jahresbeginn bis zum Handelsschluss am 6. April laut Yahoo Finance um 95% gestiegen. Der Höchststand von 2018 wurde im Intraday-Handel am 6. Februar erreicht und lag um 356% über dem Stand von 2017.
Laut dem Journal gehört Stanton of Sunrise Capital zu denjenigen, die Futures-Kontrakte kaufen, die an den VIX gebunden sind, und auf eine erhöhte Volatilität setzen, die ihre Werte anheben wird. Er gehört zu einer wachsenden Zahl von Hedgefonds und anderen Vermögensverwaltern, die nach Angaben der CFTC, die vom WSJ zitiert wurden, in den letzten zwei Wochen dasselbe getan haben. Da der VIX in der Regel steigt, wenn die Aktien fallen, kann diese Strategie auch als Absicherung gegen plötzliche Kursverluste dienen, so das Journal. Als Beispiel für die jüngsten Gewinne aus dieser Strategie hat ein ETF, der VIX-Futures nachbildet, bis zum 5. April gegenüber dem Vorjahr einen Anstieg von 68% verzeichnet, wie aus den vom WSJ angegebenen FactSet Research Systems-Daten hervorgeht.
Nicht "Geld wegbluten"
Das Journal warnt jedoch: "Die Anleger müssen die Wetten präzise terminieren und gleichermaßen im richtigen Moment auszahlen können." Darüber hinaus kann der Kauf von Volatilität teuer sein. Salil Aggarwal, Analyst für Aktienderivate bei der Deutschen Bank: "Es ist sehr schwierig, Geld mit einer systembedingt langen Volatilität zu verdienen. Mit der Zeit werden Sie Geld wegbluten."
Vergessen Sie nicht die jüngste Vergangenheit
Anfang dieses Jahres war die angeblich unumgängliche Wette genau das Gegenteil, da die historisch niedrige Volatilität des Jahres 2017 anhielt. Spekulanten, die dieses Spiel spielten, verbuchten schließlich enorme Verluste und löschten frühere Gewinne aus. Fonds und komplexe Wertpapiere, die auf dieser Prämisse aufbauen, haben einen krateren Wert, und viele von ihnen haben letztendlich tatsächlich Totalverluste verursacht. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 6 Kräfte, die die Börse möglicherweise noch weiter nach unten treiben .)
Gemischte Nachrichten
Die geringe Volatilität beunruhigte einige Beobachter. Ausgehend von der Annahme, dass niedrige Werte des VIX auf ein geringes Maß an Angst bei den Anlegern hindeuten, warnten diese Experten vor gefährlicher Selbstzufriedenheit, die zu einem übermäßigen Eingehen von Risiken führte. Dies würde letztendlich zu einem Marktcrash führen. Bei der Börsenkorrektur Anfang Februar äußerte sich Francesco Filia, CEO der in London ansässigen Fasanara Capital Ltd., dazu. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Niedrige Volatilität kann zum Absturz des Aktienmarkts führen: Filia .)
Filia behauptet jedoch auch, dass eine erhöhte Volatilität eine rote Fahne für Aktien ist. Auf der Fasanara Capital-Website befindet sich derzeit eine Box mit dem Titel "Letzter Kommentar: Der VIX-Volatilitätsschock ist ein Frühwarnsignal, dass die Märkte sich einem entscheidenden Wendepunkt nähern", in der ein CNBC Europe-Clip enthalten ist, in dem er diese gegenteilige Behauptung aufstellt. Ohne Zweifel illustriert er versehentlich die Grenzen und Unklarheiten des VIX als Prognoseinstrument.
Was ist zu tun
Für eindeutigere Ratschläge könnte man sich an den Master-Investor Warren Buffett wenden. Er ist der Ansicht, dass Volatilität ein kurzfristiger Lärm ist, der den langfristigen, wertorientierten Anleger überhaupt nicht betreffen sollte. In Anlehnung an Buffett hat das Journal den Anlegern geraten, diversifiziert zu bleiben und das Verlustrisiko zu verringern. Gleichzeitig hat es erkannt, dass Volatilität normal ist, dass ihre Vermeidung kostspielig ist und dass sie Gelegenheit bietet, Schnäppchen zu machen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Strategien zur Volatilitätsprüfung Ihres Portfolios. )
Buffett warnt auch davor, jemals Aktien am Gewinn zu kaufen, was in Zeiten hoher Volatilität besonders wichtig ist. Markteinbrüche können Margin Calls auslösen, die Sie zwingen, attraktive langfristige Anlagen vorzeitig zu verkaufen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Buffett warnt Anleger, keine Gelder für den Kauf von Aktien aufzunehmen .)
Der Research-Direktor des Investmentfonds-Ratingdienstes Morningstar Inc. schlägt vor, dass Anleger auf die gestiegene Volatilität reagieren, indem sie ihre Portfolios auf Aktien mit geringem Marktkapital und Dividendenzahler ausrichten. Er empfiehlt auch Maßnahmen zum Inflationsschutz und zur Risikominderung. (Siehe auch: Aktienstrategien für einen stark volatilen Markt .)
Mark Hulbert, Finanzkolumnist, hat eine lange Karriere hinter sich und die Erfolgsbilanz von Investment-Advisory-Newslettern und die Gültigkeit von Investment-Research-Studien hinterfragt. Er zitiert Untersuchungen, die darauf hindeuten, dass Aktien mit geringer Volatilität langfristig häufig höhere Renditen erzielen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 10 Aktien mit geringer Volatilität für wilde Märkte .)
