Was ist die Odd Lot-Theorie?
Die Odd-Lot-Theorie ist eine Hypothese zur technischen Analyse, die auf der Annahme basiert, dass der kleine Einzelinvestor in der Regel falsch liegt und dass Einzelinvestoren mit größerer Wahrscheinlichkeit Odd-Lot-Verkäufe generieren. Wenn also die Verkäufe ungerader Lose steigen und Kleinanleger eine Aktie verkaufen, ist dies wahrscheinlich ein guter Zeitpunkt zum Kaufen, und wenn die Käufe ungerader Lose steigen, ist dies möglicherweise ein guter Zeitpunkt zum Verkaufen.
Die zentralen Thesen
- Bei ungeraden Lots handelt es sich um Gruppierungen von Aktien, die weniger als ein rundes Lot von 100 Aktien umfassen. Es wird angenommen, dass diese ungeraden Lots von einzelnen Händlern fortgeführt werden, die als weniger wahrscheinlich informierte Marktteilnehmer gelten. Die Prüfung dieser Hypothese scheint darauf hinzuweisen dass diese Beobachtung nicht dauerhaft gültig ist.
Grundlegendes zur Odd Lot-Theorie
Die Odd Lot-Theorie konzentriert sich auf die Verfolgung der Aktivitäten einzelner Anleger, die mit Odd Lot handeln. Diese Hypothese geht auch davon aus, dass professionelle Anleger und Händler dazu neigen, mit runden Losgrößen (Vielfache von 100 Aktien) zu handeln, um die Preisgestaltungseffizienz bei ihren Aufträgen zu verbessern. Obwohl dieses Denken von etwa 1950 bis zum Ende des Jahrhunderts gängige Überlieferung war, ist es seitdem weniger populär geworden.
Ungerade Lot Trades
Bei ungeraden Lots handelt es sich um Handelsaufträge von Anlegern, die weniger als 100 Aktien in der Transaktion enthalten oder kein Vielfaches von 100 sind. Diese Handelsaufträge umfassen im Allgemeinen einzelne Anleger, von denen die Theorie glaubt, dass sie auf dem Markt insgesamt weniger gebildet und einflussreich sind.
Runde Lose sind das Gegenteil von ungeraden Losen. Sie beginnen bei 100 Aktien und sind durch 100 teilbar. Diese Handelsaufträge gelten als überzeugenderer Indikator, da sie in der Regel von professionellen Händlern oder institutionellen Anlegern ausgeführt werden.
Obwohl technische Analysten in der Lage sind, das Volumen von Transaktionen mit ungeraden Losen mithilfe von Softwareprogrammen für technische Analysecharts zu verfolgen, zeigen Tests seit den 1990er Jahren, dass diese Art von Transaktionen keine Marktumschwünge mehr bedeuten. Angesichts der Informationseffizienz des Informationszeitalters ist es wahrscheinlich, dass auch einzelne Anleger einen informierten Handel tätigen, genauso wie ein institutioneller Handel. Während die ungerade Lot-Theorie impliziert, dass diese Anleger für Handelssignale möglicherweise wichtiger sind, hat dieses Konzept für Analysten im Laufe der Zeit an Bedeutung verloren.
Dafür gibt es mehrere Gründe. Der erste Grund ist, dass einzelne Anleger verstärkt in Investmentfonds investieren, die Geld in die Hände von institutionellen Anlegern legen. Zweitens begannen sowohl Fondsmanager als auch Privatpersonen, Exchange Traded Funds (ETFs) zu verwenden, wobei bei den beliebtesten ETF-Angeboten ein hohes Volumen üblich war. Ein dritter Grund ist die zunehmende Automatisierung und Computerisierung von Market Making-Unternehmen und die zunehmende Technologie von Hochfrequenzhändlern. Zusammen haben diese Faktoren ein Umfeld geschaffen, in dem die Auftragsabwicklung wesentlich effizienter geworden ist. Die größere Effizienz der Märkte hat dazu geführt, dass ungerade Lose nicht weniger effektiv verarbeitet werden als Round-Lot-Aufträge.
Odd Lot Theory Testing
Die Analyse der Odd-Lot-Theorie, die in den neunziger Jahren ihren Höhepunkt fand, scheint ihre allgemeine Wirksamkeit zu widerlegen. Ob einzelne Anleger im Allgemeinen nicht dazu neigen, schlechte Anlageentscheidungen zu treffen, oder ob institutionelle Händler nicht länger befürchten, ungerade Lose zu handeln, ist nicht leicht zu bestimmen.
Insgesamt ist die Theorie nicht mehr so gültig, wie viele Forscher und Wissenschaftler einst meinten. Der Autor Burton Malkiel, dem die Popularisierung der Random Walk-Theorie zugeschrieben wird, hat festgestellt, dass der einzelne Investor, auch als ungerader Lotter bekannt, im Allgemeinen nicht so uninformiert oder falsch ist, wie zuvor angenommen.
