Die ständig zunehmende Komplexität unserer Wertpapiergesetze hat bei den Anlegern zu großer Verwirrung über die Unterschiede zwischen Investmentfonds und Unterkonten mit variabler Rente geführt. Sind sie dasselbe oder nicht? Und wenn es sich wirklich um Investmentfonds handelt, warum können wir sie dann nicht einfach so nennen? Dieser Artikel untersucht die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen den beiden Fahrzeugen und warum eine Trennung zwischen ihnen besteht.
Fondsübersicht
Unabhängig davon, ob es sich um offene oder geschlossene Fonds handelt oder ob sie an einer Börse gehandelt werden, handelt es sich bei Investmentfonds von Natur aus um eigenständige Unternehmen. Sie werden nicht in Verbindung mit anderen Wertpapieren oder Anlagen angeboten und jedes hat ein eigenes Tickersymbol. Obwohl einige aus Gründen der Steuereffizienz verwaltet werden, handelt es sich bei ihnen nicht um inhärent steuerbare Fahrzeuge.
Unterkonto-Verlauf
Um die Unterschiede zwischen Fonds und Unterkonten besser zu verstehen, ist es möglicherweise hilfreich zu verstehen, wie Unterkonten erstellt wurden. In der Vergangenheit hatten Lebensversicherungsunternehmen traditionell nur feste Renten und ganze oder universelle Lebensversicherungen angeboten, die das Kapital plus Zinsen des Inhabers garantierten.
In den 1980er Jahren beschlossen sie, eine neue Generation von Policen und Verträgen anzubieten, mit denen ihre Kunden an den Aktien- und Rentenmärkten partizipieren konnten. Bis zu diesem Zeitpunkt besaß ein fester Renteninhaber lediglich einen einzigen Vertrag, der einen garantierten Zinssatz zahlte. Versicherungsnehmer mit variabler Rente hätten nun jedoch verschiedene Möglichkeiten, den Erlös aus ihren Verträgen anzulegen. Daher wurden Investmentfonds in Form von Unterkonten eingeführt, die es den Kunden ermöglichten, zwischen verschiedenen Arten von Anlagealternativen zu wählen.
Also, was ist es?
Die Auswahl der in einem bestimmten Vertrag verfügbaren Unterkonten wird durch Vereinbarung zwischen Versicherern und Fondsgesellschaften festgelegt. Versicherungsträger wenden sich an verschiedene Investmentfondsfamilien und bieten an, einen oder mehrere ihrer Fonds in ihre variablen Produkte einzubeziehen. Die meisten Versicherer bieten Fonds von mindestens einem halben Dutzend verschiedener Unternehmen an, in der Regel von mindestens einem Flaggschifffonds jeder Familie. Natürlich profitiert die Fondsgesellschaft davon, dass ihre Unterkontoguthaben vom Versicherungsträger verteilt und vermarktet werden.
Unterkonten Vs. Investmentfonds
Typischerweise handelt es sich bei variablen Unterkonten für alle praktischen Zwecke um getarnte Investmentfonds. Tatsächlich sind einige Unterkonten virtuelle (wenn nicht exakte) Klone ihrer Fondsgegenstücke. Sie sehen aus und verhalten sich wie Investmentfonds, aber es gibt ein paar Unterschiede, die sie von ihren unabhängigen Verwandten unterscheiden.
- Latente Steuerkonten: Variable Unterkonten unterscheiden sich geringfügig in Bezug auf Preis und Leistung pro Tag, Kosten und Gebühren sowie Kapitalertragsausschüttungen. Dieser letzte Punkt wird jährlich deutlich, wenn alle steuerpflichtigen Investmentfonds ihre realisierten Kapitalgewinne erklären und anteilig an die Anteilinhaber ausschütten müssen. Variable Unterkonten tun dies nicht, da sie innerhalb eines Renten- oder Versicherungsschalenprodukts steuerlich abgegrenzt werden. Da dies nicht erforderlich ist, können variable Sub-Account-Manager diese Portfolios unabhängig von der Steuereffizienz verwalten, was sich wiederum auf die von den Anlegern erzielte Gesamtrendite auswirkt. Zusätzlich zu den Standardkosten für die Portfolioverwaltung, die mit einem professionell verwalteten Anlageinstrument verbunden sind, bieten variable Unterkonten natürlich auch die Standardgebühren und -leistungen, die mit einem variablen Renten- oder Lebensversicherungsvertrag verbunden sind, z. B. Lebens- und Sterbegeld, Sterblichkeits- und Aufwandsentschädigungen, Unterhaltsentschädigungen und sonstige Kosten, die von den von den Unterkonten erzielten Erträgen abgezogen werden.
Richtlinienänderungen: Diese Unterschiede wurden schließlich von der Securities and Exchange Commission zur Kenntnis genommen. Aufgrund der strengen Gesetze zu den Merkmalen von Wertpapieren und ihrer Einstufung haben die Aufsichtsbehörden schließlich entschieden, dass die oben genannten Unterschiede die Einstufung von Unterkonten als vollständig getrennte Wertpapiere erforderlich machen. Daher müssen ihnen unterschiedliche Namen und CUSIP-Nummern zugewiesen werden. Ihre historischen Wertentwicklungen müssen ebenfalls separat aufgeführt werden, und zwar unabhängig von den von den ursprünglichen zugrunde liegenden Fonds veröffentlichten Leistungsnachweisen. Dies kann Anleger natürlich leicht verwirren, wenn sie versuchen, die historische Wertentwicklung eines bestimmten Unterkontos zu bewerten. Wenn sich beispielsweise ein bestimmter Investmentfonds in den letzten 30 Jahren solide entwickelt hat, erkennt ein Anleger, der diesen Fonds im Rahmen eines variablen Kontrakts sucht, möglicherweise den Namen und das Symbol seines entsprechenden Unterkontos nicht. Wenn die historische Wertentwicklung des Schwesterkontos nur einige Jahre zurückliegt (was bei den meisten Unterkonten der Fall ist, da diese Regel noch nicht so lange in Kraft ist), kann ein nicht informierter Anleger dies niemals ahnen Das Unterkonto ist wirklich eine ähnliche Version des Fonds, den er oder sie sucht. In diesem Fall sollte ein Anleger, der die Korrelation versteht, der historischen Wertentwicklung des zugrunde liegenden Fonds wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit schenken als der Wert, der vom Unterkonto ausgewiesen wird, da beide Wertpapiere letztendlich trotz derselben Philosophie von derselben Gruppe von Managern verwaltet werden die Unterschiede im Gebühren- und Steuermanagement.
Ein Arbeitsbeispiel
Die Allianz Life Insurance Co. hat den Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) in ihre variablen Verträge und Policen aufgenommen. Es wurde daher ein entsprechendes Unterkonto namens AZL Davis New York Venture Fund eingerichtet. Es wird von Allianz Investment Management LLC, einem eingetragenen Anlageberater und verbundenen Unternehmen der Allianz Life Insurance Co. in Nordamerika, verwaltet und seit März 2004 von Davis Advisors unterrichtet. Der CUSIP für dieses Unterkonto ist 018821306. Das Unterkonto hat sich geringfügig schlechter entwickelt als der ursprüngliche Fonds (A-Anteile), kann jedoch weiterhin als Nachbildung des ursprünglichen Fonds betrachtet werden.
Die Quintessenz
Die Unterschiede zwischen Investmentfonds und variablen Unterkonten können verwirrend sein, insbesondere wenn das Unterkonto ein exakter Klon seines Schwesterfonds ist. Achten Sie sorgfältig auf die Tickersymbole, um sicherzustellen, dass Sie das richtige Angebot erhalten. Wenn Sie einen variablen Vertrag jeglicher Art besitzen, kann der Versicherungsträger Ihnen stets vollständige Anlageinformationen zu allen Unterkonten in seinen Verträgen zur Verfügung stellen.
