Was ist ein Subprime-Kreditgeber?
Ein Subprime-Kreditgeber ist ein Kreditanbieter, der sich auf Kreditnehmer mit niedriger oder "Subprime" -Bewertung spezialisiert hat. Da diese Kreditnehmer ein höheres Ausfallrisiko aufweisen, sind Subprime-Kredite mit relativ hohen Zinssätzen verbunden.
Die Subprime-Kreditvergabe wurde im Zuge der Finanzkrise 2007–2008 zu einem Thema von erheblichem Interesse, das allgemein als Beitrag zum starken Rückgang des US-amerikanischen Immobilienmarktes angesehen wurde.
Die zentralen Thesen
- Subprime-Kredite sind die Praxis der Kreditvergabe an Kreditnehmer mit niedriger Bonität. Da diese Kreditnehmer mit relativ hohen Ausfallrisiken behaftet sind, weisen Subprime-Kredite überdurchschnittliche Zinssätze auf. Subprime-Kredite haben zum Teil zur Finanzkrise 2007–2008 beigetragen auf das Phänomen der Verbriefung.
Grundlegendes zur Subprime-Kreditvergabe
Subprime-Darlehensgeber sind Gläubiger, die Darlehen an Personen vergeben, die sich nicht für Darlehen traditioneller Darlehensgeber qualifizieren. Per Definition weisen diese Subprime-Kreditnehmer ein unterdurchschnittliches Kreditrating auf und es wird daher davon ausgegangen, dass ein höheres Ausfallrisiko für ihre Kredite besteht. Um diesem Risiko entgegenzuwirken, verwenden Subprime-Kreditgeber risikobasierte Preissysteme, um die Konditionen und Zinssätze ihrer Subprime-Kredite zu berechnen. Aufgrund des zusätzlichen Risikos von Subprime-Kreditnehmern sind Subprime-Kredite ausnahmslos mit relativ hohen Zinssätzen ausgestattet.
Traditionell ist die Beziehung zwischen einem Subprime-Kreditgeber und einem Subprime-Kreditnehmer relativ einfach. Der Kreditgeber würde das Risiko in Kauf nehmen, dass der Kreditnehmer in Verzug gerät, wenn er einen vom Kreditnehmer gezahlten Zinssatz erhält. Der Kreditnehmer würde davon profitieren, wenn die Zinsen für die Subprime-Kredite im Durchschnitt den Kapitalverlust bei Ausfall ausreichend übersteigen. Subprime-Kreditgeber stellen häufig sicher, dass sie über ein großes und diversifiziertes Portfolio an Subprime-Krediten verfügen, um ihr Ausfallrisiko zu steuern.
In jüngerer Zeit ist diese Beziehung zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern jedoch erheblich komplexer geworden. Dies ist auf das Phänomen der Verbriefung zurückzuführen, bei dem Kreditgeber ihre Kredite an Dritte verkaufen, die diese Kredite dann in bestimmte Wertpapiere verpacken. Diese Wertpapiere werden dann an Anleger verkauft, die möglicherweise in keiner Beziehung zu dem ursprünglichen Kreditgeber oder der Partei stehen, die für die Verpackung der Kredite verantwortlich ist.
Aufgrund der Verbriefung ist es Subprime-Kreditgebern möglich, das mit ihren Subprime-Krediten verbundene Ausfallrisiko wirksam zu beseitigen. Indem ein Subprime-Kreditgeber diese Kredite im Rahmen eines Verbriefungsprozesses an Investoren verkauft, kann er sich nun ausschließlich darauf konzentrieren, neue Subprime-Kredite aufzunehmen und diese dann schnell an einen Verbriefungsanbieter zu veräußern. Auf diese Weise wird das Ausfallrisiko vom Subprime-Darlehensgeber auf die Anleger übertragen, die schließlich über das verbriefte Produkt Eigentümer des Subprime-Darlehens werden.
Reales Beispiel für Subprime-Kredite
Diese Kombination aus Subprime-Kreditvergabe und Verbriefung wird allgemein als maßgeblich für die Finanzkrise 2007–2008 angesehen. In den Jahren vor der Krise verkauften Subprime-Hypothekengeber große Mengen von Subprime-Hypotheken an Verbriefungspartner, die sie zur Herstellung von verbrieften Produkten verwendeten, die als Mortgage-Backed Securities (MBS) bezeichnet werden. Diese Wertpapiere wurden dann an verschiedene Investoren auf der ganzen Welt verkauft.
Ein Kritikpunkt dieser Praxis ist, dass sie den Anreiz für die Subprime-Hypothekengeber beseitigt, sicherzustellen, dass das Ausfallrisiko ihrer Kredite auf einem überschaubaren Niveau bleibt. Da das Ausfallrisiko auf die MBS-Inhaber übertragen wurde, wurde den Subprime-Kreditgebern der Anreiz gegeben, unabhängig von ihrem Ausfallrisiko so viele Subprime-Kredite wie möglich aufzunehmen. Dies führte zu einer stetigen Verschlechterung der Hypothekenstandards, bis die durchschnittliche Qualität der Hypothekarkredite auf ein gefährliches und nicht nachhaltiges Niveau abfiel.
