Grundlegendes zur Symbologie der 2010-Optionen

Als börsengehandelte Optionen in den 1970er Jahren zum ersten Mal populär wurden, ist es möglich, dass die Gründer der Optionsbranche weder vollständig begriffen, wie nützlich und verbreitet der Optionshandel letztendlich werden würde, noch einige der Änderungen, die in den folgenden Jahrzehnten eintraten. Als solche stellen sie eine etwas archaische und einschränkende Methode zur Bezeichnung von Optionssymbolen für Handelszwecke auf. Eine Initiative der Options Clearing Corporation (OCC) hat den Grundstein für die Implementierung einer intuitiveren und weitaus flexibleren Methode zur Bezeichnung von Optionssymbolen gelegt. Das OCC beabsichtigt, diese neue Methode bis Mai 2010 vollständig einzuführen.

Optionssymbole - Die

Alter Weg

In den "alten Tagen" wurde jede Aktienoption mit einem drei- bis fünfstelligen Symbol gekennzeichnet. Das erste, zweite und dritte Zeichen war das zugrunde liegende "Grundsymbol" für die Optionen auf eine bestimmte Aktie. Das nächste Zeichen verwendete einen einzelnen Buchstaben, um anzugeben, ob es sich bei der Option um einen Anruf oder einen Put handelte, und den Verfallsmonat. Das letzte Zeichen in einem Optionssymbol gab den Basispreis an und wurde auch mit einem Buchstabencode gekennzeichnet. (Eine ausführliche Erläuterung des alten Systems finden Sie unter Was bedeuten alle Buchstaben in einem Aktienoptions-Tickersymbol? )

Alter Ego eines Aktiensymbols

Das zugrunde liegende Aktiensymbol wurde, wann immer möglich, als Grundsymbol für die Optionen auf diese Aktie für Aktien verwendet, die an der Big Board notiert sind. Nasdaq-Aktien, auf denen Optionen gehandelt wurden, erhielten eine separate dreistellige Bezeichnung für das Optionswurzelsymbol. Beispielsweise hat IBM - das an der New Yorker Börse gehandelt wird - ein Börsensymbol von IBM und ebenfalls ein Optionsstammsymbol von IBM. Microsoft hingegen handelt an der Nasdaq. Microsoft hat ein Aktiensymbol von MSFT, wurde jedoch mit einem Optionsstammsymbol von MSQ versehen. Diese Methode war etwas nicht intuitiv, da die Optionen auf einigen gängigen Aktien ihr Aktiensymbol als Optionswurzelsymbol verwendeten, während andere die Erstellung eines willkürlich festgelegten Optionswurzelsymbols erforderten.

Der Monat von L

Als ob das nicht verwirrend genug wäre, wurden die Ablaufmonate der Anrufoptionen mit den Buchstaben "A" bis "L" angegeben. Der Buchstabe "A" stand für Januar und der Buchstabe "L" für Dezember. In ähnlicher Weise wurden für Put-Optionen die Verfallsmonate mit den Buchstaben "M" (Januar) bis "X" (Dezember) angegeben.

Das sind C-Dollar, bitte

Schließlich wurden zur Abrundung des Rätsels die Optionsausübungspreise auch mit einem Buchstabencode angegeben. Der Buchstabe "A" bedeutet einen Ausübungspreis von 5, "B" für 10, "C" für 15 und so weiter bis "T" für 100. Wenn Streikpreise auf Preisniveaus wie 7, 5, 12, 5, 17, 5, 22, 5 usw. angeboten würden, würde die Börse "nicht standardmäßige" Streiks mit anderen Buchstaben als denen von "U" bis "Z" bezeichnen.

Die Tatsache, dass die Basispreisbezeichnungen einen Buchstabencode zur Abdeckung der Basispreise von 5 bis 100 verwendeten, deutet darauf hin, dass das System veraltet war. Sobald eine Aktie 100 USD überstieg (oder 200, oder 300 USD und so weiter), musste ein weiteres "Root-Symbol" für die betreffende Aktie hinzugefügt werden, um die nächsten Ausübungspreise im Wert von 100 USD zu kennzeichnen. Nach dem Entstehen von LEAP-Optionen war es einigen hochpreisigen Aktien möglich, 7 bis 12 Root-Optionssymbole zu haben.

Infolgedessen weist der Yahoo-Aufruf vom 20. April mit dieser Methode das Optionssymbol YHQDD auf. YHQ ist das Optionsstammsymbol für Yahoo-Optionen mit Basispreisen von 5 bis 100 US-Dollar. Das erste D steht für den Monatscode für Anrufe im April und das zweite D für den Ausübungspreis von 20 USD. Dies war kein schrecklich intuitiver Ansatz.

Überfällige Änderungen

Während die Optionsbranche dieses System sehr lange nutzte, führte die Einführung und Verbreitung von Produkten wie LEAP-Optionen, Indexoptionen, renditebasierten Optionen, kurzfristigen Optionen, Flex-Optionen und Optionen auf Fremdwährungen schließlich zu Erfolgen der Punkt, an dem die Options Clearing Corporation gezwungen war, die Option Symbology Initiative zu starten, ein Verfahren, mit dem die Methode zur Strukturierung von Optionssymbolen überarbeitet werden sollte, um eine intuitivere und standardisiertere Methode zu schaffen. Die Umstellung begann im November 2009 und ging im Februar 2010 in die nächste Phase über. Die vollständige Umsetzung ist für Mai 2010 geplant. (Die meisten Optionsstrategien zum Schutz vor besonderen Risiken werden mit mehr als einer Option abgeschlossen. Weitere Informationen Lesen Sie bitte Risiko ausgleichen mit Optionen, Futures und Hedgefonds .)

Optionssymbole - Der neue Weg

Die neue Methode zur Bezeichnung von Aktienoptionssymbolen ist sehr viel intuitiver und flexibler als die alte Methode. Die neuen Longhandsymbole selbst scheinen immer noch etwas geheimnisvoll zu sein, zumindest bis Sie die übermittelten Informationen berücksichtigen. Schauen wir uns also die neue Methode an. Die Grundbestandteile der neuen Optionssymbole sind:

Wurzelsymbol + Ablaufjahr (JJ) + Ablaufmonat (MM) + Ablauftag (TT) + Call / Put-Indikator (C oder P) + Basispreis-Dollar + Basispreis-Bruchteil des Dollars (der Dezimalstellen enthalten kann)

Beginnen wir am Ende und zeigen ein Optionssymbol "Neues Format" an. Wir können dann jeden Teil des Symbols ausbrechen und seine Bedeutung hervorheben. Nachdem die Umstellung auf das neue Format vollständig implementiert wurde, hat der Basispreisaufruf für Google September 2010 530 das folgende Symbol:

Toget100917C00530000

Wurzelsymbole

Letztendlich verwenden alle Aktienoptionen das Börsentickersymbol für die zugrunde liegende Aktie selbst als Grundsymbol für die Option. Während diese Änderung für die Mehrheit der Händler transparent sein wird, stellt sie eine massive und überfällige Vereinfachung des Systems dar. Bedenken Sie, dass ein Aktienhandel im Bereich von 500 US-Dollar manchmal und einschließlich LEAP-Optionen 12 oder mehr Optionsstammsymbole haben kann. In Zukunft verwenden alle Google-Optionen einfach dasselbe Stammsymbol wie die Aktie selbst - aco. Die ersten vier Zeichen für alle Google-Optionen sind also die Buchstaben paragraph (paragraph 100917C00530000).

Das Ablaufjahr

Nach dem Wurzelsymbol folgt die Jahresbezeichnung für die Option. Dies erfolgt mit einem zweistelligen Wert. Alle Optionen, die im Jahr 2010 ablaufen, werden als 10 angezeigt, alle Optionen, die im Jahr 2011 ablaufen, werden als 11 angezeigt und so weiter. Die nächsten beiden Zeichen für alle zukünftigen Google-Optionen sind die Jahresbezeichnungen (toget 10 0917C00530000).

Der Ablaufmonat und das Ablaufdatum

Die neuen Optionssymbole geben nicht nur den Verfallsmonat an, sondern auch das tatsächliche Verfallsdatum. Während die meisten Aktienoptionen am dritten Freitag des Monats verfallen, laufen einige Indexoptionen einen Tag früher ab und einige Aktien und Indizes handeln jetzt vierteljährlich oder monatlich mit Optionen, die am letzten Handelstag des angegebenen Zeitraums verfallen. Wenn Sie also das Verfallsdatum mit der langen Hand buchstabieren, werden die verschiedenen Arten von Optionen klar voneinander abgegrenzt.

Die nächsten vier Zeichen für alle zukünftigen Google-Optionen sind also das tatsächliche Ablaufdatum der Option am 17. September (toget10 0917 C00530000).

Call oder Put

Bei der alten Symbolmethode hat das Symbol selbst nicht speziell angegeben, ob es sich um einen Aufruf oder eine Put-Option handelt. Der einzige Unterschied bestand darin, dass den Anrufen ein Satz Buchstaben zugewiesen wurde, um die Ausübungspreise zu bestimmen, und den Optionen einen weiteren Satz Buchstaben zuzuweisen. Wenn Sie nicht genau wussten, in welchen Briefen Anrufe und welche Puts gekennzeichnet waren, gab es keine einfache Möglichkeit, dies zu beurteilen.

Das nächste Zeichen für alle voranschreitenden Google-Optionen ist entweder ein "C" oder ein "P", das die Option als Anruf oder Put kennzeichnet (toget100917 C 00530000).

Ausübungspreis Dollar

Der nächste Teil des Optionssymbols wird verwendet, um den runden Dollaranteil des Ausübungspreises der Option anzugeben. Hierfür ist ein fünfstelliges Feld vorgesehen. Eine Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD würde also 00020 lauten, eine Option mit einem Ausübungspreis von 22 USD würde 000022 lauten und eine Option mit einem Ausübungspreis von 500 USD würde 00500 in diesem Feld lauten.

Für den Google 530-Aufruf geben die fünf Zeichen nach dem Buchstaben "C" den Dollarteil des Ausübungspreises an (toget100917C 00530 000).

Basispreisbruchteile von Dollar

Der letzte Teil des Optionssymbols kennzeichnet die im Ausübungspreis enthaltenen Bruchteile eines Dollars. Für dieses Feld sind drei Zeichen vorgesehen. Bei einer Option mit einem Ausübungspreis von 22, 50 würde dieses Feld 500 lauten. In anderen Fällen kann es vorkommen, dass ein Aktiensplit stattgefunden hat und die Optionsausübungspreise entsprechend aufgeteilt wurden. Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Aktie mit einer Option mit einem Ausübungspreis von 50 gehandelt wird und dass die Aktie 3 für 1 teilt. Der Ausübungspreis von 50 würde durch 3 geteilt und wäre von diesem Zeitpunkt an der 16.667-Ausübungspreis. Innerhalb der neuen Symbologie würde dies in den letzten drei Zeichen als 667 bezeichnet.

Für den Aufruf von Google $ 530 wären die letzten drei Zeichen einfach Nullen, was darauf hinweist, dass der Basispreis keinen Bruchteil von Dollar enthält (toget100917C00530 000).

Fazit

Die Umstellung auf die neue Symbologie vereinfacht letztendlich die Identifizierung bestimmter Optionssymbole. Berücksichtigen Sie die Unterschiede zwischen den alten und neuen Symbolen, die unten für die Call- und Put-Optionen für den Basispreis von Yahoo vom April 2010 20 gezeigt werden:

Möglichkeit	Altes Symbol	Neues Symbol
Yahoo April 2010 Anruf	YHQDD	YHOO100416C00020000
Yahoo April 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000

Während die Einträge unter der neuen Symbolik viel länger sind, hätte eine Person mit nur wenig Wissen über Optionen eine viel größere Chance herauszufinden, was genau jedes Symbol darstellt, als wenn sie die alten Buchstabensymbolbezeichnungen betrachten würde. (Informationen zu Optionspreistrategien finden Sie unter Grundlegendes zum Optionspreis und Verwenden des Black-Scholes-Modells .)

Wenn Sie mit Optionen noch nicht vertraut sind, lesen Sie unser Options Basics Tutorial .

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