Inhaltsverzeichnis
- Öl und der US-Dollar
- Entwicklung von Ölkorrelationen
- Ärger in der Eurozone
- EUR / USD vs. Rohöl
- Auswirkungen auf den US-Dollar (USD)
- USD gegen Rohöl
- Ergebnisse der Überabhängigkeit
- Der Zusammenbruch des Rubels
- Die Quintessenz
Es gibt eine versteckte Kette, die Währungen an Rohöl bindet. Mit den Preisaktionen an einem Ort erzwingt es eine sympathische oder entgegengesetzte Reaktion auf den anderen. Diese Korrelation besteht aus vielen Gründen, einschließlich der Ressourcenverteilung, der Handelsbilanz (BOT) und der Marktpsychologie. Darüber hinaus trägt Rohöl in erheblichem Maße zum Inflations- und Deflationsdruck bei, der diese Wechselbeziehungen in Phasen starker Tendenzen verstärkt - sowohl nach oben als auch nach unten.
Öl und der US-Dollar
Rohöl wird in US-Dollar (USD) angegeben. Jeder Auf- und Abwärtstrend des Dollars oder des Rohstoffpreises führt zu einer sofortigen Neuausrichtung zwischen dem Greenback und zahlreichen Devisenkreuzen. Diese Bewegungen korrelieren weniger in Ländern ohne bedeutende Rohölreserven wie Japan als in Ländern mit bedeutenden Reserven wie Kanada, Russland und Brasilien.
Die zentralen Thesen
- Öl und Währungen sind von Natur aus miteinander verbunden, wobei Preisbewegungen in Ländern mit erheblichen Reserven eine positive oder negative Reaktion in den anderen Ländern hervorrufen. Der USD hat vom starken Rückgang des Rohöls profitiert, da der Energiesektor einen erheblichen Beitrag zum US-BIP leistet. Abhängige Länder Die Länder, die Rohöl kaufen, und die Länder, die es produzieren, tauschen USD in einem System namens Petrodollar aus.
Entwicklung von Ölkorrelationen
Viele Nationen nutzten ihre Rohölreserven während des historischen Aufschwungs des Energiemarktes zwischen Mitte der 1990er und Mitte der 2000er Jahre, um Kredite aufzunehmen, militärische Operationen auszubauen und soziale Programme zu initiieren. Diese Rechnungen wurden nach dem wirtschaftlichen Zusammenbruch von 2008 fällig, als einige Länder den Verschuldungsgrad verringerten, während andere sich verdoppelten und mehr Kredite gegen die Reserven aufnahmen, um das Vertrauen und die Entwicklung ihrer angeschlagenen Volkswirtschaften wiederherzustellen.
Diese stärkeren Schuldenbelastungen trugen dazu bei, die Wachstumsraten hoch zu halten, bis die globalen Rohölpreise 2014 zusammenbrachen und die rohstoffsensiblen Nationen in ein rezessives Umfeld drängten. Kanada, Russland, Brasilien und andere energiereiche Länder haben seitdem Probleme, sich an fallende Werte in kanadischen Dollar (CAD), russischen Rubeln (RUB) und brasilianischen Real (BRL) anzupassen.
Der Verkaufsdruck hat sich auch auf andere Rohstoffgruppen ausgeweitet und erhebliche Befürchtungen einer weltweiten Deflation geweckt. Dies hat die Korrelation zwischen betroffenen Rohstoffen, einschließlich Rohöl, und Wirtschaftszentren ohne signifikante Rohstoffreserven wie der Eurozone verschärft. Währungen in Ländern mit beträchtlichen Bergbaureserven, aber geringen Energiereserven wie dem australischen Dollar (AUD) sind zusammen mit den Währungen der ölreichen Länder gesunken.
Ärger in der Eurozone
Der Preisverfall bei Rohöl löste in der Eurozone eine deflationäre Krise aus, nachdem sich die lokalen Verbraucherpreisindizes Ende 2014 negativ entwickelten. Die Europäische Zentralbank (EZB) wurde Anfang 2015 unter Druck gesetzt, ein umfangreiches geldpolitisches Konjunkturprogramm einzuführen, um den Preisverfall zu stoppen Deflationsspirale und Inflation in das System hinzufügen. Die erste Runde des Anleihekaufs in dieser europäischen Version der quantitativen Lockerung (QE) begann in der ersten Märzwoche 2015. Die QE der EZB wurde bis Mitte 2018 fortgesetzt.
EUR / USD vs. Rohöl
Viele Forex-Teilnehmer konzentrieren sich voll und ganz auf das EUR / USD-Währungspaar, den beliebtesten und liquidesten Devisenmarkt der Welt. Das Währungspaar notierte im März 2014 knapp drei Monate vor dem Beginn eines milden Rückgangs des Rohöls, der sich im vierten Quartal nach unten beschleunigte. Gleichzeitig brach der Rohölpreis von den oberen 80ern auf die unteren 50er ab. Der Verkaufsdruck auf den Euro hielt bis März 2015 an und endete mit der Einleitung des geldpolitischen Konjunkturprogramms durch die EZB.
Venezuela verfügt laut OPEC über die meisten Rohölreserven.
Auswirkungen auf den US-Dollar (USD)
Während die Vereinigten Staaten in der weltweiten Erdölförderung einen Aufwärtstrend verzeichneten, profitierte der US-Dollar aus mehreren Gründen vom steilen Rückgang des Rohöls. Erstens war das US-Wirtschaftswachstum seit dem Bärenmarkt im Vergleich zu seinen Handelspartnern ungewöhnlich stark, wodurch die Bilanzen intakt blieben. Zweitens trägt der Energiesektor erheblich zum US-BIP bei, während die große wirtschaftliche Vielfalt Amerikas die Abhängigkeit von dieser einzelnen Branche verringert.
USD gegen Rohöl
Der Invesco DB US-Dollar Index Bullish Fund (UUP), ein beliebter USD-Handelsvertreter, erreichte auf dem Höhepunkt des letzten Bullenmarktzyklus im Jahr 2007 ein mehrjähriges Tief und stieg deutlich an und erreichte mit dem Ende des Bärenmarktes ein Dreijahreshoch In den Jahren 2011 und 2014 sorgten höhere Tiefstände für einen kräftigen Aufwärtstrend im Jahr 2014, der nur einen Monat nach dem Höhepunkt des Rohölpreises einsetzte und seinen historischen Abwärtstrend erreichte.
Das inverse Lockstep-Verhalten setzte sich zwischen den Instrumenten bis 2015 fort, als der USD seinen Pullback fortsetzte. Die Spitze fiel zeitgleich mit dem Start des QE-Programms der EZB, das illustrierte, wie die Geldpolitik die Korrelation mit Rohöl zumindest für bedeutende Zeiträume überwinden kann. Das Anlaufen eines erwarteten FOMC-Zinserhöhungszyklus hat ebenfalls zu diesem Haltemuster beigetragen.
Ergebnisse der Überabhängigkeit
Es ist sinnvoll, dass Nationen, die stärker von Rohölexporten abhängig sind, einen größeren wirtschaftlichen Schaden erleiden als solche mit vielfältigeren Ressourcen. Russland ist ein perfektes Beispiel: 58, 6% der Gesamtexporte 2014 entfallen auf Energie.
Das Land befand sich 2015 in einer steilen Rezession. Im zweiten Quartal 2015 ging das BIP gegenüber dem Vorjahr um 4, 6% zurück, was durch die westlichen Sanktionen im Zusammenhang mit dem Einbruch in die Ukraine verstärkt wurde. Das BIP ging im dritten Quartal 2015 gegenüber dem Vorjahr um 2, 6% und im vierten Quartal 2015 um 2, 7% zurück. Mit der Trendwende bei den Rohölpreisen erlebte das russische BIP eine deutliche Trendwende. Das GPD-Wachstum hat sich im vierten Quartal 2016 positiv entwickelt und ist es seitdem geblieben.
Gazprom ist Russlands größtes Ölproduktionsunternehmen.
Nach Angaben des World Factbook der CIA sind hier die Länder mit den höchsten Rohölexporten in Barrel pro Tag aufgeführt:
- Saudi-Arabien mit 7, 3 MillionenRussland mit 5, 1 MillionenIrak mit 3, 3 MillionenDie Vereinigten Arabischen Emirate mit 2, 7 MillionenKanada mit 2, 7 Millionen
Die wirtschaftliche Vielfalt wirkt sich stärker auf die zugrunde liegenden Währungen aus als die absoluten Exportzahlen. Kolumbien steht an 19. Stelle, doch Rohöl macht 25% der Gesamtexporte aus. Dies zeigt, dass der Zusammenbruch des kolumbianischen Pesos (COP) seit Mitte 2014 eine starke Abhängigkeit darstellt. In der Zwischenzeit hat sich die Wirtschaft des Landes nach einem starken Wachstumsschub erheblich abgekühlt.
Der Zusammenbruch des Rubels
Viele westliche Forex-Plattformen haben den Rubelhandel Anfang 2015 aufgrund von Liquiditätsproblemen und Kapitalkontrollen eingestellt, was die Händler dazu ermutigte, die norwegische Krone (NOK) als Proxy-Markt zu verwenden. Der USD / NOK weist zwischen 2010 und 2014 ein breites Basismuster auf, während sich das Rohöl zwischen 75 und 115 USD bewegte. Der Rückgang des Rohölpreises im zweiten Quartal 2014 entspricht einem kräftigen Aufwärtstrend, der sich im vierten Quartal beschleunigte.
Diese Rallye setzte sich auch in der zweiten Jahreshälfte 2015 fort und das Währungspaar erreichte ein neues Jahrzehnteshoch. Dies deutet darauf hin, dass die russische Wirtschaft weiterhin unter Druck steht, auch wenn das Erdöl seine Tiefststände erreicht hat. Dennoch ist das Paar zusammen mit Rohöl angestiegen. Aufgrund der hohen Volatilität ist dies ein schwieriger Markt für langfristige Forex-Positionen, aber kurzfristige Händler können in diesem stark im Trend liegenden Markt hervorragende Gewinne erzielen.
Die Quintessenz
Rohöl weist aus drei Gründen eine enge Korrelation mit vielen Währungspaaren auf. Erstens wird der Kontrakt in US-Dollar angegeben, sodass Preisänderungen unmittelbare Auswirkungen auf die damit verbundenen Crosses haben. Zweitens führt eine hohe Abhängigkeit von Rohölexporten dazu, dass die Volkswirtschaften Aufwärts- und Abwärtstrends auf den Energiemärkten erleben. Und drittens wird der Einbruch der Rohölpreise zu sympathischen Rückgängen bei Industrierohstoffen führen, was die Gefahr einer weltweiten Deflation erhöht und Währungspaare zwingt, ihre Beziehungen neu zu bestimmen.
