Was ist ein Vintage-Jahr?
Der Begriff "Jahrgang" bezieht sich auf das Meilensteinjahr, in dem der erste Zufluss von Investitionskapital an ein Projekt oder Unternehmen geliefert wird. Dies ist der Moment, in dem Kapital von einem Risikokapitalfonds, einem Private-Equity-Fonds oder einer Kombination von Quellen gebunden wird. Anleger können das Jahr der Weinlese angeben, um einen möglichen Return on Investment (ROI) zu ermitteln.
Das Vintage-Jahr eines Private-Equity-Fonds startet effektiv die 10-Jahres-Laufzeit der meisten kurzfristigen PE-Fonds.
Vintage Years verstehen
Ein Jahrgang, der zu den Höchst- oder Tiefstständen eines Geschäftszyklus eintritt, kann sich auf die spätere Rendite der Erstinvestition auswirken, da das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt möglicherweise über- oder unterbewertet war. Das Vintage-Jahr gibt Auskunft über den ersten Moment, in dem ein kleines Unternehmen erhebliches Investitionskapital von einer oder mehreren Beteiligungen erhält.
Vintage Years zum Vergleich
Durch Beobachtung der Trends bei anderen Unternehmen im selben Jahrgang kann ein Gesamtmuster entstehen, anhand dessen potenzielle wirtschaftliche Trends zu einem bestimmten Zeitpunkt ermittelt werden können. Wenn bestimmte Jahrgänge besser abschneiden als andere, können Anleger anhand dieser Daten die Wertentwicklung anderer Unternehmen mit identischen Jahrgängen vorhersagen, wie bei diesen anderen Erfolgsgeschichten.
Beispielsweise gilt 2014 in Bezug auf Crowdfunding-Plattformen wie GoFundMe als ein starkes Vintage-Jahr. Unternehmen, die in diesem Zeitraum über diese Art von Infrastruktur gegründet wurden, zeigten insgesamt starke Wachstumseigenschaften. Seitdem hat sich das regulatorische Klima in Bezug auf Crowdfunding-Bemühungen verschärft, was nur dazu beigetragen hat, diese Aktivität weiter zu legitimieren, was auf ein nachhaltiges zukünftiges Wachstum der auf diese Weise gegründeten Unternehmen hindeutet.
Auswirkungen von Konjunkturzyklen
Die meisten Unternehmen erleben wirtschaftliche Verschiebungen als regelmäßigen Bestandteil ihrer Geschäftstätigkeit. Dies kann saisonbedingte Schwankungen in bestimmten Geschäftsbereichen umfassen, z. B. den Anstieg des Einzelhandelsumsatzes in der Ferienzeit oder den Anstieg des Umsatzes mit Rasenpflegemitteln in den wärmeren Monaten sowie andere Zyklen, die auf dem Auftreten bestimmter Ereignisse wie z. B. eines Hauptprodukts beruhen Veröffentlichungen.
Es wurde allgemein angenommen, dass der Konjunkturzyklus die folgenden vier Phasen systematisch durchläuft:
- Aufschwung
Während des Aufschwungs und bis zum Höhepunkt steigt der Unternehmenswert. Während des Rückgangs und bis zum Beginn der Erholung wird davon ausgegangen, dass der Wert dieses Unternehmens sinkt.
Die zentralen Thesen
- Ein Jahrgang ist das Meilensteinjahr, in dem der erste bedeutende Zufluss von Investitionskapital an ein Projekt oder eine Firma geliefert wird. Während eines Jahrgangs kann Kapital von einem Risikokapitalfonds, einem Private-Equity-Fonds, einem einzelnen Investor oder einem Investor gebunden werden Kombination von Quellen. Die Werte von Unternehmen mit gemeinsamen Jahrgängen können als Gruppe wachsen oder sinken.
Der Zeitpunkt in dem Zyklus, in dem sich das Unternehmen während des Jahrgangs befand, kann den tatsächlichen Wert des Unternehmens beeinträchtigen und Raum für Analysen lassen, bevor Investitionsentscheidungen getroffen werden. In Zeiten von Marktspitzen sind neue Unternehmen auf der Grundlage der aktuellen wirtschaftlichen Aussichten mit größerer Wahrscheinlichkeit überbewertet. Dies erhöht die Erwartungen an die Rendite einer Investition, da zunächst größere Geldbeträge beigesteuert werden.
Umgekehrt sind Unternehmen in der Regel an Tiefpunkten des Marktes unterbewertet, da anfänglich weniger Kapital beigesteuert wird, sodass diese Unternehmen oder Projekte weniger Druck haben, erhebliche Renditen zu erzielen.
