Was ist bewässerter Bestand?
Bewässerte Aktien sind Aktien eines Unternehmens, die zu einem viel höheren Wert als das zugrunde liegende Vermögen ausgegeben werden, normalerweise im Rahmen eines Betrugsprogramms für Anleger, und daher einen künstlichen Wertzuwachs aufweisen.
Die zentralen Thesen
- Bewässerte Aktien sind in der Regel dazu gedacht, Anleger zu betrügen. Bewässerte Aktien werden zu einem höheren Wert ausgegeben, als es tatsächlich wert ist. Bewässerte Aktien sind schwer zu verkaufen und liegen bei einem Verkauf in der Regel weit unter dem ursprünglichen Kurs.
Es wird angenommen, dass dieser Begriff von Viehzüchtern stammt, die ihr Vieh dazu bringen, große Mengen Wasser zu trinken, bevor es zum Markt gebracht wird. Das Gewicht des konsumierten Wassers würde das Vieh täuschend schwerer machen und es den Viehzüchtern ermöglichen, höhere Preise für sie zu erzielen.
Daniel Drew, Viehfahrer und Finanzier, wird die Einführung des Begriffs in die Finanzwelt zugeschrieben. Der letzte bekannte Fall einer Aktienemission mit Wasser trat vor Jahrzehnten auf, als sich die Struktur und die Vorschriften der Aktienemission weiterentwickelten, um der Praxis Einhalt zu gebieten.
Grundlegendes zu bewässertem Bestand
Der Buchwert von Vermögenswerten kann aus verschiedenen Gründen überbewertet sein, darunter überhöhte Buchwerte - wie eine einmalige künstliche Erhöhung des Inventars oder des Immobilienwerts - oder eine übermäßige Ausgabe von Aktien durch eine Aktiendividende oder ein Mitarbeiter-Aktienoptionsprogramm. Vielleicht nicht in jedem Einzelfall, aber oftmals im späten 19. Jahrhundert, machten die Eigentümer eines Unternehmens übertriebene Angaben über die Rentabilität oder das Vermögen eines Unternehmens und verkauften wissentlich Anteile an ihren Unternehmen zu einem Nennwert, der den Buchwert des Basiswerts weit überstieg Vermögenswerte, so dass die Anleger einen Verlust und die betrügerischen Eigentümer einen Gewinn haben.
Sie würden dies tun, indem sie Eigentum an das Unternehmen als Gegenleistung für den Bestand an überhöhten Nennwerten einbringen. Dies würde dazu führen, dass sich der Unternehmenswert in der Bilanz erhöht, obwohl das Unternehmen in Wirklichkeit weitaus weniger Vermögenswerte als die ausgewiesenen hält. Erst viel später erfuhren die Anleger, dass sie getäuscht wurden.
Diejenigen, die wässrige Aktien hielten, fanden es schwierig, ihre Aktien zu verkaufen, und wenn sie Käufer fanden, wurden die Aktien zu viel niedrigeren Preisen als dem ursprünglichen Preis verkauft. Wenn Gläubiger das Vermögen des Unternehmens ausschließen, können die Inhaber von Wasseraktien für die Differenz zwischen dem Buchwert des Unternehmens und seinem Wert in Bezug auf Immobilien und Vermögen haftbar gemacht werden. Wenn ein Investor beispielsweise 5.000 US-Dollar für Aktien im Wert von nur 2.000 US-Dollar bezahlte, könnte er den Unterschied von 3.000 US-Dollar in Kauf nehmen, wenn die Gläubiger das Unternehmensvermögen ausschließen.
Diese Praxis endete im Wesentlichen, als Unternehmen gezwungen wurden, Aktien zu einem niedrigen oder keinem Nennwert auszugeben, in der Regel auf Anraten von Anwälten, die das Potenzial von Wasseraktien für die Haftung von Anlegern berücksichtigten. Die Anleger hielten das Versprechen für bedenklich, dass der Nennwert einer Aktie dem tatsächlichen Wert der Aktie entspricht. Die Bilanzierungsrichtlinien wurden so entwickelt, dass die Differenz zwischen dem Wert des Vermögens und dem niedrigen oder keinem Nennwert als Kapitalüberschuss oder Kapitalrücklage ausgewiesen wird.
Im Jahr 1912 erlaubte New York den Unternehmen die rechtliche Ausgabe von Stückaktien und die Aufteilung des eingehenden Kapitals zwischen Kapitalüberschuss und ausgewiesenem Kapital in den Geschäftsbüchern. Weitere Staaten folgten kurz darauf.
