Hauptzüge
Wie viel ist eine Aktie wert? Es hängt davon ab, wen Sie fragen.
Bei der Schlussglocke am 11. April hatte die Wall Street beispielsweise festgestellt, dass die Anadarko Petroleum Corporation (APC) einen Wert von 46, 80 USD hat. Dies lag leicht über dem Tief von 40, 40 USD am Tag nach Weihnachten, aber deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch von 76, 70 USD, das am 10. Juli 2018 festgelegt wurde.
Wie durch ein Wunder war die Anadarko-Aktie am Ende des Handels am nächsten Tag, dem 12. April, plötzlich 61, 78 USD wert. Warum? Denn die Chevron Corporation (CVX) gab an, sie habe angeboten, APC für 33 Mrd. USD oder 65 USD pro Aktie zu kaufen.
Aber warte… wir haben heute herausgefunden, dass Chevron falsch lag. Anadarko ist laut Occidental Petroleum Corporation (OXY) nicht 65 USD pro Aktie wert - es ist 76 USD pro Aktie wert. Occidental rollte an diesem Morgen mit einem neuen Angebot zum Kauf von Anadarko für eine Kombination aus 38 USD je Aktie plus 0, 6094 Aktien der OXY-Aktie je Aktie der APC-Aktie.
Wie viel ist die Anadarko-Aktie wirklich wert? Bevor die Wall Street von Chevrons Angebot erfuhr, hatte Anadarko einen Wert von 46, 80 USD. Sobald die Märkte über das Angebot informiert waren, hatte Anadarko einen Wert von 61, 78 USD. Anadarko ist 71, 40 US-Dollar wert, da das Angebot von Occidental bekannt ist.
Mit anderen Worten, als neue Informationen bekannt wurden, überprüfte die Wall Street erneut und ging mit dem damaligen Höchstbietenden.
Warum war Chevron bereit, 65 USD pro Aktie für Anadarko zu zahlen, und warum ist Occidental bereit, 76 USD zu zahlen, als der Markt glaubte, dass die Aktie vor den Übernahmeangeboten nur 46, 80 USD wert war? Weil diese Unternehmen glauben, mit den Vermögenswerten von Anadarko eine höhere Rentabilität erzielen zu können, als dies Anadarko allein dank der "Synergien", die durch die Zusammenlegung von Unternehmen entstehen, erreichen könnte.
Sind Chevron und Occidental richtig? Sicherlich gibt es einige Kosteneinsparungen durch die Reduzierung der Verwaltungskosten - Sie brauchen nur einen CEO, eine Marketingabteilung, eine Personalabteilung usw., um ein kombiniertes Unternehmen zu führen -, aber nur die Zeit wird zeigen, ob die Synergien tatsächlich zum Tragen kommen.
Wenn diese Unternehmen bis dahin bereit sind, eine Prämie für die Aktie zu zahlen, wird die Wall Street den Preis gerne nach oben treiben und an sie verkaufen.
Russell 2000 & S & P 500
Der S & P 500 hat sich heute kaum bewegt. Der Index wies nur eine Bandbreite von 10, 78 Punkten auf und schloss nur 0, 22% darunter, wo er eröffnet wurde.
Wenn ich diese Art von Kursbewegungen unter anderen Umständen gesehen hätte, wäre ich vielleicht besorgter darüber, dass diese Candlestick-Formation ein Kreisel-Doji war, der das Ende des Aufwärtstrends signalisierte. Wenn ich jedoch in den letzten Wochen so gut wie nichts als Kreisel-Dojis gesehen habe - während der S & P 500 weiter gestiegen ist -, bin ich etwas weniger nervös über einen bevorstehenden rückläufigen Abwärtstrend.
Mein Selbstvertrauen wird noch mehr gestärkt, als ich sehe, dass der Russell 2000 bei 1.588, 132 schließt - eine Herausforderung für den Widerstandslevel, der sich als der Ausschnitt eines bullischen Fortsetzungstaktikers bei Kopf und Schultern herausstellen könnte. Small-Cap-Aktien, wie die des Russell 2000, tendieren dazu, voranzukommen, wenn die Händler von der zukünftigen Stärke des Marktes überzeugt sind und sich zurückziehen, wenn die Händler nervös werden.
Der heutige Aufwärtstrend bei Russell 2000 zeigt, dass die Händler zuversichtlich und nicht nervös sind. Und wenn sie so zuversichtlich sind, ist der heutige Kreisel-Doji des S & P 500 wahrscheinlich nur ein Sprungbrett auf dem Weg zum Index, der ein neues Allzeithoch erreicht.
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Risikoindikatoren - US-Dollar
Der US-Dollar (USD) stieg heute, als die Händler auf die Stärke der US-Finanzmärkte zuströmten - sie kauften US-Aktien und US-Staatsanleihen mit der Faust - und rannten vor der durch den Brexit verursachten geopolitischen Instabilität in Europa und Großbritannien davon.
Ein starker USD bestätigt zwar die Einschätzung, dass die Vereinigten Staaten im Vergleich zur übrigen Weltwirtschaft relativ gut abschneiden, kann sich jedoch auch negativ auf multinationale Unternehmen auswirken, die einen großen Prozentsatz ihrer Einnahmen im Ausland erwirtschaften. Je stärker der USD wird, desto weniger wert sind die in anderen Währungen erzielten Einnahmen, wenn sie in die USA zurückgeführt und von der Ursprungswährung in USD umgerechnet werden.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise vor einem Jahr einen Umsatz von 1 € erzielte, könnte es diesen 1 € in 1, 22 $ umtauschen. Wenn dasselbe Unternehmen jedoch heute den gleichen Betrag von 1 EUR erwirtschaften würde, könnte es ihn nur gegen 1, 11 USD eintauschen. Die umsatzgenerierende Kapazität des Unternehmens hat sich nicht geändert, aber es verdient plötzlich 0, 11 USD weniger als vor einem Jahr, aufgrund des Wechselkurses.
Wir sind nicht tief genug in diese Gewinnsaison, um zu wissen, ob dies eine große Bedrohung für die Gewinne des ersten Quartals 2019 sein wird, aber wenn der USD weiter zulegt, werden die Händler zunehmend besorgt sein, dass wir die bärischen Auswirkungen im zweiten Quartal spüren könnten oder Q3.
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Welche Korrelation besteht zwischen den US-Aktienkursen und dem Wert des US-Dollars?
Länder, die am stärksten von einem starken US-Dollar betroffen sind
Wie der US-Dollar zur Reservewährung der Welt wurde
Fazit - Ich muss noch einen Tag warten
Der S & P 500 hat heute kein neues Allzeithoch erreicht, aber die Chancen stehen gut, dass wir nicht mehr lange warten müssen.
