Was ist die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART)?
Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART) ist eine Berechnung, die verwendet wird, um die Laufzeit von Asset-Backed-Securities, am häufigsten Hypotheken, zu vergleichen. Ein Portfolio, das eine große Anzahl langfristiger Wertpapiere enthält, weist in Abhängigkeit von den relativen Prinzipien dieser Wertpapiere tendenziell eine höhere WART auf als ein anderer Pool mit kurzfristigen Fälligkeiten. Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit wird auch als gewichtete durchschnittliche Laufzeit bezeichnet.
BREAKING DOWN Weighted Average Restlaufzeit (WART)
Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART) eines Pools von Schuldtiteln hängt von zwei Variablen ab, nämlich der Zeit bis zur Fälligkeit und dem verbleibenden Kapital dieser Wertpapiere. Um den WART eines Hypothekenportfolios zu berechnen, addiert der Investor den ausstehenden Wert der Hypotheken und bestimmt die Höhe jeder Hypothek als Prozentsatz des gesamten Pools. Als nächstes werden sie die Restlaufzeit jeder Hypothek nach dem relativen Kapital des Kredits abwägen, sofern keine Vorauszahlung erfolgt. Schließlich addieren sie die gewichteten Hypothekenkonditionen für die WART des gesamten Portfolios.
Gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit in Aktion
WART wird am häufigsten zum Vergleichen der relativen verbleibenden Zeitspannen verschiedener Portfolios verwendet. Unser Beispielportfolio weist eine höhere WART als ein anderes mit einer WART von fünf Jahren auf und wäre daher über die erwartete Lebensdauer Marktrisiken ausgesetzt. Risiken, die sich auf ein solches Portfolio auswirken, sind die vorherrschenden Zinssätze und die Vorauszahlung durch die Kreditnehmer. Wenn die Marktbedingungen dazu geführt haben, dass die Kreditnehmer in unserem Pool ihre Kredite früher zurückzahlen und die ausstehenden Grundsätze für diese Kredite herabsetzen, ist es möglich, dass die WART unseres Portfolios mit einer WART von fünf Jahren unter die des Portfolios fällt.
Freddie Mac verwendet WART üblicherweise in Offenlegungsmaterialien für Wertpapiere, die durch gepoolte Hypotheken besichert sind. In diesem Zusammenhang dient WART nicht dazu, zwei Wertpapiere zu vergleichen, sondern die Auswirkungen externer Kräfte wie die Vorauszahlung auf die WART des Wertpapiers aufzuzeigen. Ein Anleger, der ein Freddie Mac-Wertpapier in Betracht zieht, würde diese WART-Berechnungen berücksichtigen, wenn er es mit einer alternativen Investition vergleicht oder wenn er ein Portfolio mit verschiedenen WARTs aufbauen möchte.
Berechnung der gewichteten Jahre
Betrachten Sie beispielsweise die Eintreibung von Hypotheken, bei denen Darlehen 1 150.000 USD Restschuld, fällig in 5 Jahren, Darlehen 2 200.000 USD Restschuld in 7 Jahren, Darlehen 3 50.000 USD Restschuld in 10 Jahren und Darlehen 4 100.000 USD Restschuld in 20 Jahren hat.
Der verbleibende Gesamtwert der Darlehen beträgt 150.000 + 200.000 + 50.000 + 100.000 = 500.000 USD
Die Höhe jeder Hypothek in Prozent beträgt
- Darlehen 1: 150/500 = 30% des gesamten Portfolio-Kapitals Darlehen 2: 200/500 = 40% Darlehen 3: 50/500 = 10% Darlehen 4: 100/500 = 20%
Die Restlaufzeit jeder Hypothek richtet sich nach dem jeweiligen Kapital des Darlehens
- Darlehen 1: 5 Jahre x.3 = 1, 5 gewichtete Jahre Darlehen 2: 7 Jahre x.4 = 2, 8 gewichtete Jahre Darlehen 3: 10 Jahre x.1 = 1 gewichtete Jahre Darlehen 4: 20 Jahre x.2 = 4 gewichtete Jahre
In diesem Beispiel beträgt die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART) für das Beispielportfolio 1, 5 + 2, 8 + 1 + 4 = 9, 3 Jahre
