Was ist ein ungerader Rückkauf?
Ein ungerader Rückkauf erfolgt, wenn ein Unternehmen anbietet, Aktien seiner Aktien von Personen zurückzukaufen, die weniger als 100 Aktien halten. Anleger können auf verschiedene Weise ungerade Aktien erwerben, häufig durch Dividenden-Reinvestitionspläne oder einen Reverse-Split. Ungerade Lose sollten nicht mit runden Losen verwechselt werden, bei denen es sich um Lose handelt, die gleichmäßig durch 100 geteilt werden können, oder mit gemischten Losen, bei denen es sich um Lose mit mehr als 100 Anteilen handelt, die nicht gleichmäßig durch 100 geteilt werden können.
Die zentralen Thesen
- Rückkäufe von ungeraden Losen werden von einem Unternehmen vorgenommen, um Anteile von Anlegern zurückzukaufen, die 100 Anteile besitzen. Ein rundes Los gilt als 100 Anteile, während jede Menge von Anteilen, die darunter liegen, ein ungerades Los ist. Rückkäufe von ungeraden Losen helfen dem Unternehmen, indem es die Notwendigkeit beseitigt, kleine Aktionärskonten zu bedienen, während Investoren ihre ungeraden Lose verkaufen können, ohne Maklergebühren zu zahlen.
So funktioniert ein ungerader Rückkauf
Eine beliebte Methode, mit der Unternehmen Aktien zurückkaufen, wird als niederländische Auktion bezeichnet. Aktionäre, die an der Auktion teilnehmen möchten, geben eine Preisspanne an, innerhalb derer sie bereit wären, ihre Aktien zurück zu verkaufen. Das Unternehmen kauft die Aktien zum gleichen Preis von den niedrigsten angebotenen Angeboten zurück. Der Preis ist der höchste der angenommenen Angebote.
Diese Art von Angebot macht es sowohl für das Unternehmen (aufgrund der geringeren Kosten für die Bedienung dieser kleinen Aktionärskonten) als auch für die Aktionäre (weil sie keine Maklergebühren zahlen müssen, um ihre Aktien zu verkaufen) kostengünstiger. Ein Rückkauf kann auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis einer Aktie erhöhen, indem die Anzahl der ausstehenden Aktien verringert wird.
Der ungerade Lot-Rückkauf wurde im Laufe der Jahre dank des Online-Handels reduziert.
Besondere Überlegungen
Sonderpostenrückkäufe sind weitaus seltener als früher, vor allem aufgrund des außerordentlichen Wachstums der Online-Handelsplattformen. Der Wettbewerb zwischen diesen Plattformen hat die Standardprovision gesenkt, so dass es für einen Investor nicht länger unerschwinglich ist, ungerade Stückzahlen von Aktien zu verkaufen. In der Vergangenheit mussten Anleger ihre Anteile über Maklerhäuser veräußern, und die Provisionen für diese ungeraden, kleineren Geschäfte waren höher.
Kleinere Investoren, die dazu neigen, ungerade Lots zu kaufen, sind die Quelle der "Odd-Lot-Theorie", die im Grunde davon ausgeht, dass Kleinanleger im Gegensatz zu technischer Theorie und Logik weniger erfahren und von Emotionen getrieben sind. Die Theorie geht davon aus, dass diese Kleininvestoren immer falsch liegen, also sollten Händler das Gegenteil tun. Die Odd-Lot-Theorie war in den Tagen populär, bevor elektronische Handelsplattformen zur Norm wurden. Seitdem ist es mehr oder weniger in Ungnade gefallen und wurde seit den 1980er Jahren nicht mehr ernsthaft als Maßstab für den Markt herangezogen.
