Inflation ist definiert als ein anhaltender Anstieg des allgemeinen Preisniveaus für Waren und Dienstleistungen. Sie wird als jährlicher prozentualer Anstieg gemessen, wie im Verbraucherpreisindex (VPI) angegeben, der im Allgemeinen monatlich vom US Bureau of Labour Statistics erstellt wird. Mit steigender Inflation sinkt die Kaufkraft, die Werte des Anlagevermögens werden beeinträchtigt, die Preise für Waren und Dienstleistungen werden angepasst, die Finanzmärkte reagieren und die Zusammensetzung der Anlageportfolios wird beeinflusst.
Tutorial: Alles über Inflation
Inflation ist in gewissem Maße eine Tatsache des Lebens. Verbraucher, Unternehmen und Investoren sind von steigenden Preisen betroffen. Wir werden uns verschiedene Elemente des von der Inflation betroffenen Anlageprozesses ansehen und Ihnen zeigen, worauf Sie achten müssen.
Finanzberichterstattung und Preisänderungen
Bereits in der Zeit von 1979 bis 1986 experimentierte das Financial Accounting Standards Board (FASB) mit der "Inflationsbilanzierung", wonach Unternehmen in ihren Jahresberichten zusätzliche Angaben zur Konstantdollar- und Kostenrechnung (ungeprüft) machen mussten. Die Richtlinien für diesen Ansatz wurden in Statement of Financial Accounting Standards Nr. 33 dargelegt, wonach "Inflation dazu führt, dass die historischen Kosten der Finanzberichte illusionäre Gewinne ausweisen und die Kapitalerosion maskieren".
Mit wenig Aufsehen oder Protest wurde SFAS No. 33 1986 stillschweigend widerrufen. Dennoch sollten seriöse Anleger ein vernünftiges Verständnis dafür haben, wie sich eine Kursänderung auf den Jahresabschluss, das Marktumfeld und die Anlagerenditen auswirken kann.
Konzernabschluss
In einer Bilanz werden Sachanlagen zu Anschaffungskosten (Anschaffungskosten) bewertet, die im Vergleich zu den heutigen Marktwerten der Vermögenswerte möglicherweise erheblich unterbewertet sind. Es ist schwierig zu verallgemeinern, aber für einige Unternehmen könnte diese Differenz zwischen historischen und aktuellen Kosten zu den Aktiva eines Unternehmens addiert werden, was die Eigenkapitalposition des Unternehmens stärken und die Verschuldungsquote verbessern würde.
In Bezug auf die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden stimmen Unternehmen, die die Bestandskostenbewertung (LIFO) verwenden, in einem inflationären Umfeld besser mit Kosten und Preisen überein. Ohne auf alle Details der Rechnungslegung einzugehen, unterschätzt LIFO den Warenwert, überschätzt die Umsatzkosten und senkt daher die ausgewiesenen Gewinne. Finanzanalysten neigen dazu, die unauffälligen oder konservativen Auswirkungen der Anwendung von LIFO-Bewertungen auf die Finanz- und Ertragslage eines Unternehmens im Gegensatz zu anderen Methoden wie First-In, First-Out (FIFO) und Durchschnittskosten zu mögen. (Weitere Informationen finden Sie unter Bestandsbewertung für Anleger: FIFO und LIFO .)
Mark et Sentiment
Jeden Monat berichtet das Bureau of Labour Statistics des US-Handelsministeriums über zwei wichtige Inflationsindikatoren: den Verbraucherpreisindex (CPI) und den Erzeugerpreisindex (PPI). Diese Indizes sind die beiden wichtigsten Messgrößen für die Inflation im Einzelhandel und im Großhandel. Sie werden von Finanzanalysten genau beobachtet und finden in den Medien große Beachtung.
Die CPI- und PPI-Veröffentlichungen können die Märkte in beide Richtungen bewegen. Investoren scheinen eine Aufwärtsbewegung nicht zu stören (niedrige oder gemäßigte Inflation), sind jedoch sehr besorgt, wenn der Markt fällt (hohe oder beschleunigte Inflation). Das Wichtige an diesen Daten ist, dass der Trend beider Indikatoren über einen längeren Zeitraum für Anleger relevanter ist als jede einzelne Veröffentlichung. Anlegern wird geraten, diese Informationen langsam zu verdauen und nicht auf die Bewegungen des Marktes zu reagieren. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie den Verbraucherpreisindex: Ein Freund für Investoren .)
Zinsen
Eines der am häufigsten berichteten Probleme in der Finanzpresse ist das, was die Federal Reserve mit den Zinssätzen tut. Die regelmäßigen Sitzungen des Federal Open Market Committee (FOMC) sind ein wichtiges Nachrichtenereignis für die Investmentgemeinschaft. Das FOMC verwendet den Leitzins des Bundes als eines seiner wichtigsten Instrumente zur Steuerung der Inflation und des Wirtschaftswachstums. Wenn der Inflationsdruck zunimmt und sich das Wirtschaftswachstum beschleunigt, wird die Fed den Leitzins erhöhen, um die Kreditkosten zu erhöhen und die Konjunktur zu verlangsamen. Wenn das Gegenteil eintritt, wird die Fed ihren Leitzins senken. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie The Federal Reserve .)
All dies ist für Ökonomen sinnvoll, aber der Aktienmarkt ist mit einem niedrigen Zinsumfeld viel zufriedener als mit einem hohen, was sich in einem niedrigen bis moderaten Inflationsausblick niederschlägt. Eine sogenannte "Goldlöckchen" - nicht zu hoch, nicht zu niedrig - Inflationsrate bietet den Aktienanlegern die besten Zeiten.
Zukünftige Kaufkraft
Im Allgemeinen wird davon ausgegangen, dass Aktien eine bessere Absicherung gegen Inflation darstellen als festverzinsliche Anlagen, da Unternehmen ihre Preise für Waren und Dienstleistungen erhöhen können. Für Anleiheinvestoren geht die Inflation unabhängig von ihrer Höhe zu Lasten ihres Kapitals und verringert die zukünftige Kaufkraft. Die Inflation war in der jüngeren Geschichte relativ gering. Es ist jedoch zweifelhaft, ob Anleger diesen Umstand für selbstverständlich halten können. Es wäre ratsam, selbst die konservativsten Anleger ein angemessenes Aktienniveau in ihren Portfolios zu halten, um sich gegen die erosiven Auswirkungen der Inflation zu schützen. (Bezüglich der entsprechenden Lektüre siehe Eindämmung der Auswirkungen der Inflation .)
Fazit
Die Inflation wird immer bei uns sein; Es ist eine wirtschaftliche Tatsache des Lebens. Es ist an sich nicht gut oder schlecht, aber es wirkt sich auf jeden Fall auf das Investitionsumfeld aus. Anleger müssen die Auswirkungen der Inflation verstehen und ihre Portfolios entsprechend strukturieren. Eines ist klar: Abhängig von den persönlichen Umständen müssen Anleger eine Mischung aus Aktien- und festverzinslichen Anlagen mit angemessenen realen Erträgen beibehalten, um Inflationsproblemen begegnen zu können.
