Hauptzüge
Obwohl es schwer zu sagen ist, spiegelt die heutige nahezu positive Marktentwicklung den Optimismus über ein Handelsabkommen zwischen den USA und China wider, das die Finanzschlagzeilen beherrscht. Der Top-Unterhändler für die Chinesen, Liu He, wird am Donnerstag in Washington sein, was am Freitag zu einigen weiteren positiven Gerüchten / Nachrichten führen könnte.
Die Besorgnis über die Handelsbeziehung zwischen den USA und China umfasst mehr als nur den Schaden, den höhere Zölle für US-Einzelhändler, Verbraucherausgaben oder landwirtschaftliche Exporte einheimischer Hersteller verursachen könnten. Zölle, die in China wirtschaftlichen Schaden anrichten sollen, werden sich wahrscheinlich auch auf andere Schwellenländer wie Indien und Südamerika ausbreiten. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, gaben die indischen Aktien trotz der heutigen Erholung der US-Aktien um weitere 1, 6% nach.
Zwischen den Schwellenländern und den Rohstoffpreisen besteht eine enge Beziehung, die für die beiden größten Exportpartner der USA, Kanada und Mexiko, eine echte Schwachstelle darstellt. Mit anderen Worten, wenn Chinas Wirtschaft schrumpft, sinken die Rohstoffpreise. Dies schadet Kanada und Mexiko (rohstoffexportabhängige Volkswirtschaften), was wiederum die Nachfrage nach US-amerikanischen Waren und Dienstleistungen auf diesen Märkten verringern wird.
S & P 500
Obwohl die großen US-Indizes heute weniger schlecht abschneiden, bin ich nach wie vor besorgt, dass die Volatilitätserwartungen hoch bleiben. Ich würde einer kurzfristigen Erholung sehr günstige Chancen einräumen, aber der CBOE Volatility Index (VIX) oder Marktangstindex spiegelt eindeutig die abwartende Haltung der Anleger wider. Jetzt, da die Gewinne des ersten Quartals größtenteils hinter uns liegen, werden sich die Anleger möglicherweise zu sehr auf Handelsfragen konzentrieren, wodurch die durchschnittliche Handelsspanne kurzfristig wahrscheinlich relativ breit bleibt.
Wie ich jedoch in den letzten zwei Wochen einige Male sagte, ist eine kurzfristige Konsolidierung des S & P 500, wenn der Index seine früheren Höchststände erreicht, weder ungewöhnlich noch alarmierend. Meiner Ansicht nach ist die Tatsache, dass Small-Cap-Indizes wie der Russell 2000 über ihren jüngsten Breakout-Punkten geblieben sind, ein äußerst ermutigendes Zeichen dafür, dass Risikoträger immer noch nach guten Möglichkeiten suchen.
Ich werde in den nächsten zwei Wochen nach Dingen suchen, die eine Erholung wie eine bessere Performance auf dem Hochzinsanleihemarkt und bei Transportaktien bestätigen. Beide Schlüsselkategorien waren für mich zu schwach, und eine Rückkehr zu früheren Höchstständen (oder einem Ausbruch) würde meine Zuversicht erhöhen, dass die wichtigsten Aktienindizes für einen weiteren Anstieg fällig sind.
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Risikoindikatoren - Keine Anzeichen von Panik
Wie ich bereits geschrieben habe, hat der VIX einige wichtige kurzfristige Warnsignale ausgelöst, aber ich glaube, es gibt gute Hinweise darauf, dass Anleger sich immer noch keine Sorgen über eine vollständige Marktpanik machen.
Einer der wichtigsten Marktindikatoren, auf die ich mich stütze, ist der SKEW-Index. Wie der VIX wird die SKEW von der CBOE-Börse veröffentlicht und ist ein Maß für das Anlegerverhalten über den Optionsmarkt. Insbesondere untersucht die SKEW, was passiert, um Optionen auf den S & P 500 zu setzen, die von Fachleuten zur Absicherung gegen Abwärtsrisiken eingesetzt werden.
Wenn Anleger einen starken Rückgang des Marktes erwarten, wird die SKEW einen höheren Anstieg verzeichnen, da diese Put-Optionen gefragt sind. Die SKEW wird sinken, wenn die Anleger zuversichtlicher und weniger besorgt über einen großen Abwärtstrend sind.
In der folgenden Grafik können Sie sehen, wie die SKEW seit August letzten Jahres Marktpanik mit Spikes signalisierte, als der S & P 500 kurz vor den starken Rückgängen im vierten Quartal seinen Höchststand erreichte. Vergleichen Sie den aktuellen Schritt in der SKEW mit früheren Vertrauensperioden wie Ende Dezember und Januar. Selbst als sich der Markt am Dienstag verkaufte, fiel die SKEW und rechnete mit einer geringen Wahrscheinlichkeit für einen starken Rückgang.
Dieser Index ist nicht zu 100% vorhersehbar, aber meiner Erfahrung nach ist es ein verlässliches Signal dafür, dass der Abschwung in Bezug auf Größe und Dauer wahrscheinlich begrenzt ist, wenn die SKEW mit dem Markt rückläufig ist. Grundsätzlich deutet dies darauf hin, dass sich die Kursrückgänge des Marktes, obwohl die Händler gestresst sind, in Kaufgelegenheiten verwandeln werden.
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Fazit: Beobachten Sie die Inflationsdaten
Wie ich in der Ausgabe des Chart Advisor vom Montag erwähnte, sind die größten Wirtschaftsnachrichten für diese Woche der Erzeugerpreisindex (PPI) für morgen früh und der Verbraucherpreisindex (CPI) für Freitag. Der PPI wird besonders interessant sein, da Anleger möglicherweise Schäden aus den Tarifen in den Daten erkennen können. Ich erwarte keine große Überraschung, aber im Gegensatz zu gewöhnlichen PPI-Veröffentlichungen hat diese das Potenzial, den Markt zu bewegen, wenn die Daten besonders schlecht sind.
Insbesondere wird nach Investoren gesucht, ob die Erzeugerpreise (Herstellungspreise) aufgrund der Zölle steigen. Diese Art der Inflation wird Washington unter Druck setzen und möglicherweise dazu beitragen, eine kurzfristige Lösung für die gegenwärtigen Handelsstreitigkeiten zu finden.
