Das Parkett der Börse war einst der Hauptstandort für Markttransaktionen. Händler und Makler kauften, verkauften und handelten an der Börse. Dies war natürlich vor der Entwicklung der elektronischen Handelsplattformen.
Dieselben Broker und Händler sind jetzt von Computern umgeben, die den Großteil des Kaufs und Verkaufs von Aktien für ihre verschiedenen Konten verwalten. Der Präsenzhandel besteht weiterhin, ist jedoch für einen schnell sinkenden Anteil der Marktaktivität verantwortlich - laut einem CNBC-Bericht nur 10% im Jahr 2017.
Die zentralen Thesen
- Open Outcry wurde entwickelt, nachdem die erste Börse im 17. Jahrhundert gegründet wurde. Nur noch wenige Börsen haben Pit-Trading, das von Handzeichen und verbaler Kommunikation zu automatisierten Systemen übergeht komplizierter Handel. Der Handel auf dem Parkett ermöglicht Showmanship und die Vereinfachung großer, komplizierter Aufträge.
Das Open Outcry System
Open Outcry war ein System, das von Händlern an allen Börsen und Terminbörsen eingesetzt wurde. Diese Handelsmethode wurde zur Norm, nachdem die erste Börse - die Amsterdamer Börse, heute Euronext Amsterdam - im 17. Jahrhundert gegründet wurde.
Händler kommunizieren mündlich und per Handzeichen, um Handelsinformationen sowie ihre Absichten und die Akzeptanz von Geschäften in der Handelsgrube zu übermitteln. Die Signale variieren in der Regel je nach Austausch. Zum Beispiel kann ein Händler auf einer Etage ein Signal mit den Handflächen nach außen von seinem Körper weg blinken lassen, um anzuzeigen, dass er ein Wertpapier verkaufen möchte. Wie bei einer Auktion kann jeder, der an der Handelsgrube teilnimmt und daran teilnimmt, über das Open-Outcry-System um Aufträge konkurrieren.
Dieses Handelssystem mag chaotisch und unorganisiert erscheinen, ist aber eigentlich recht ordentlich. Händler setzen Signale ein, um Käufe und Verkäufe auf dem Parkett schnell zu verhandeln. Diese Signale können verschiedene Arten von Aufträgen, einen Preis oder die Anzahl der Aktien darstellen, die Teil des Handels sein sollen. Spezialisten führen ein Buch aller offenen Bestellungen für eine Aktie oder eine Gruppe von Aktien.
Das Ende einer Ära?
Heutzutage haben nur wenige Börsen einen Handel, der physisch auf dem Parkett über das Open-Outcry-System stattfindet. In den 1980er Jahren wurden an vielen Börsen automatisierte Systeme eingeführt, und der Präsenzhandel wurde schrittweise durch den Telefonhandel abgelöst. Ein Jahrzehnt später wurde dieses System durch computergestützte Netzwerke ersetzt, als sich die Börse entwickelte und auf elektronische Handelsplattformen überging.
Die Londoner Börse (LSE) gehörte 1986 zu den ersten Börsen der Welt, die auf ein automatisiertes System umstellten. Die Mailänder Börse - auf Italienisch als Borsa Italiana bekannt - folgte 1994, wobei die Torontoer Börse den zweiten Schritt vollzog Jahre später.
Diese automatisierten Systeme haben nicht nur den Handelsprozess vereinfacht, sondern auch den Händlern geholfen, die Geschwindigkeit ihrer Trades zu verbessern. Elektronische Handelssysteme reduzieren auch Fehler, senken Kosten und tragen vor allem dazu bei, die Möglichkeit von Eingriffen und Manipulationen durch skrupellose Broker und Händler auszuschließen.
Der Schritt, den Handel elektronisch zu automatisieren, war auch deshalb sinnvoll, weil Privatanlegern die Möglichkeit geboten wurde, Geschäfte auf eigene Faust abzuwickeln, so dass Makler, Händler und andere Fachleute nicht mehr in ihrem Namen Geschäfte abwickeln müssen.
Nicht alles ist verloren
Während der Handel auf dem Parkett der Börse durch elektronische Handelsplattformen schnell untergraben wird, scheint die Open-Outcry-Handelsmethode nicht in Kürze vollständig verschwunden zu sein. Es gibt immer noch Händler, die auf dem Parkett der New Yorker Börse (NYSE) arbeiten - wo einige große Unternehmen immer noch an der Börse handeln - sowie Waren- und Optionsbörsen wie die Chicago Mercantile Exchange (CME).
Der Floor- oder Pit-Handel über das Open-Outcry-System wird weiterhin an der NYSE durchgeführt.
Aber ist es wirklich sinnvoll, die Leute in der Box zu halten, wenn so viel von der Aktion der Handelswelt elektronisch ausgeführt wird? Einige Leute glauben, dass es eine Menge zu verlieren gibt, wenn die Methode des offenen Aufschreis beseitigt wird. Das liegt daran, dass sie sagen, dass der elektronische Handel nur so viel erfassen kann, während menschliche Aktivitäten auf dem Parkett viel mehr verraten.
Befürworter der Handelsgrube sagen, Menschen auf dem Boden zu haben, kann dazu beitragen, die Botschaft der Grube weiterzuleiten, und kann dazu beitragen, die Absichten eines Händlers hinter einem Kauf- oder Verkaufszug zu bewerten. Darüber hinaus nennen Unternehmen, die an der Börse notiert sind, nach Angaben von Quartz gelegentlich das Auftreten, die menschliche Note und die Gewissheit menschlicher Händler in Krisenzeiten als Gründe für ihre Auswahl.
Der Handel von Angesicht zu Angesicht vereinfacht auch kompliziertere Aufträge wie Warentermingeschäfte oder Optionsgeschäfte. Durch die Ausführung dieser großen und komplexen Aufträge über das Open-Outcry-System können Händler besser mit anderen zusammenarbeiten, um einen besseren Preis zu erzielen - etwas, was elektronische Systeme nicht immer können.
Die Quintessenz
Das offene Aufschrei-System ist seit dem 17. Jahrhundert Teil der Handelswelt und etablierte Anstand und eine Sprache, die viele Händler lernen mussten, um ihre Arbeit zu erledigen. Dies änderte sich jedoch mit der Entwicklung der Technologie. Der elektronische Handel ist heute vielleicht die Norm der Branche, hat das offene Aufschrei-System jedoch noch nicht vollständig ausgelöscht. Händler handeln vorerst immer noch auf dem Parkett der Börsen. Und das wird wohl noch einige Zeit so bleiben, wo das Stehen auf dem Parkett noch eine notwendige Handelsform an der Börse ist
