Die Anleger sind seit langem besorgt über die Rentabilität von Uber Technologies Inc. (UBER), und diese Bedenken haben sich erst verstärkt, als sich das Umsatzwachstum des Unternehmens verlangsamt. Aber Uber, dessen Aktien seit dem Börsengang Anfang Mai um fast 33% gefallen sind, wächst weiter und das Management sieht die zukünftigen Chancen weiterhin positiv. Während die Rentabilität weiterhin eine Frage ist, hat die Bank of America kürzlich einige Gründe hervorgehoben, um optimistisch zu bleiben, was die Hagelfahrtgesellschaft betrifft, die den traditionellen Taxidienst auf der ganzen Welt gestört hat.
Die zentralen Thesen
- Uber-Aktie nach Börsengangspreis von 45 USD um 33% gesunken.Bank of America sieht Potenzial für profitable Uber-Geschäfte.Wachstumschancen in den Segmenten Uber Comfort, Business und Eats.Aber das Umsatzwachstum verlangsamt sich angesichts einer hohen Cash-Burn-Rate.
Was es für Investoren bedeutet
Einige der neuen Segmentierungsprodukte von Uber bieten große Wachstumschancen. Uber Komfort, die Benutzer besonderen Komfort-Service angefordert werden kann, wenn sie ihre Fahrt bestellt, beginnt zu holen und ein gute Leistung, während Uber Geschäft weiteren Raum hat für die Expansion im underpenetrated Markt für Flughafen-Fahrten. Uber Eats, das Segment für Lebensmittellieferungen, sieht sich vielen Herausforderungen des Wettbewerbs gegenüber, aber größere Körbe waren ein positives Zeichen.
Trotz der jüngsten Verabschiedung von Assembly Bill 5 (AB5) in Kalifornien, die es Unternehmen wie Uber erschwert, Fahrer als Vertragsangestellte zu klassifizieren, ist Uber zuversichtlich, dass sein Geschäft weitgehend davon unberührt bleibt. Entweder hat die neue Gesetzesvorlage nur geringe Auswirkungen auf die Einstufung der Fahrer durch das Unternehmen, eine Möglichkeit, die in Staaten mit ähnlichen Vorschriften vorherrscht, oder AB5 wirkt wie eine Steuer, die Uber zumeist mit geringen Auswirkungen auf die Nachfrage an die Kunden weitergeben kann.
Die Bank of America stellte auch Ubers Optimismus in Bezug auf die Verhandlungen mit Transport for London, der Londoner Transportaufsichtsbehörde, fest und rechnete damit, dass das Unternehmen eine Betriebsgenehmigung erhalten werde. Ein Urteil kam jedoch am Dienstag vergangener Woche durch, und während Uber eine Lizenz erhielt, war dies für eine Zeitspanne von nur zwei Monaten eine der kürzesten Fristen, die die Agentur je gewährt hat, so Barron's.
Dieser Rückschlag ist auf die allgemeinen Bedenken zurückzuführen, dass das Unternehmen sein vierteljährliches Umsatzwachstum verlangsamt. In seinem im August veröffentlichten Ergebnisbericht für das zweite Quartal kündigte Uber ein Umsatzwachstum von 14% an, das langsamste Quartalsplus aller Zeiten und das vierte Quartal in Folge, in dem sich der Umsatz verlangsamt hat. Die Bruttobuchungen gingen gegenüber dem Vorjahresquartal von 49% auf 31% zurück, und das Unternehmen arbeitet weiterhin mit einer alarmierenden Rate an liquiden Mitteln, da der Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit des Quartals im Jahresverlauf um den Faktor sechs auf 922 USD anstieg Million.
Das langsamere Wachstum und die niedrigere Cash-Burn-Rate sind möglicherweise weitaus besorgniserregender als der Gesamtverlust von 5, 2 Milliarden US-Dollar, der durch eine einmalige nicht zahlungswirksame Belastung von 3, 9 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit dem Börsengang von Uber verursacht wurde. Verluste werden in der Regel für Unternehmen erwartet, die nach wie vor auf Wachstumskurs sind. Wenn sich dieses Wachstum jedoch verlangsamt, werden die Anleger Anzeichen dafür sehen wollen, dass das Management des Unternehmens einen klaren Plan nicht nur für Wachstum, sondern auch für profitables Wachstum hat. Zu diesem Zeitpunkt ist nicht klar, dass das Management von Uber dies tut.
"Sie können mit diesen großen Verlusten davonkommen, wenn die Wachstumsraten ziemlich hoch sind, weil viele Ihrer Ausgaben natürlich Investitionen in die Zukunft sind", sagte David Wessels, Professor für Finanzen bei Wharton. „Aber in diesem speziellen Fall, es ist nur eine schlechte Nachricht, wenn die Zahlen so niedrig sind.“ Wessels stellte fest, dass Uber noch sitzt ungefähr $ 15 Milliarden an Bargeld, aber wenn es weiterhin mit einer Rate von $ 1 Milliarde ein Viertel an Geld zu verbrennen, dass Es gibt ungefähr 15 Viertel, um die Dinge umzudrehen.
Vorausschauen
Während Uber mittlerweile zu einer Art Amazon.com der Transportbranche geworden ist und nicht nur Mitfahrgelegenheiten anbietet, sondern auch Lebensmittel liefert und sogar Fahrrad- und Rollertauschdienste anbietet, muss sich das Unternehmen möglicherweise darauf konzentrieren, auf welches seiner Produkte es sich konzentriert Unternehmen haben die vielversprechendste Zukunft und lassen diejenigen los, bei denen es weniger wahrscheinlich ist, dass sie Erfolg haben.
