Anleger haben sich zunehmend für Index-ETFs entschieden, um schnell und kostengünstig ein diversifiziertes Aktienportfolio aufzubauen. Viele dieser ETFs sind jedoch viel weniger diversifiziert und daher viel riskanter als die meisten Anleger annehmen. Der Grund dafür ist, dass ein Großteil der von diesen Fonds gehaltenen zugrunde liegenden Portfolios in Hot-Mega-Cap-Aktien konzentriert ist, wie z. B. die Mitglieder der FAAMG-Gruppe Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) und Google Parent Alphabet Inc. (togetL).
Zu den ETFs mit einem hohen Anteil dieser Aktien zählen der Invesco QQQ Trust (QQQ), der Vanguard S & P 500 Growth ETF (VOOG), der iShares Russell 1000 ETF (IWB), der Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG). und der Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), laut ausführlichem Bericht im Wall Street Journal. Für viele ETF-Anleger bedeutet dies, dass „Sie ein zusätzliches Risiko eingehen, aber nicht unbedingt höhere Renditen erzielen“, wie Alex Bryan, Direktor für passive Strategieforschung bei der Fondsanalyse- und Ratingfirma Morningstar Inc., erklärte das Tagebuch.
Bedeutung für Investoren
Das Problem ist, dass Indizes, die von vielen ETFs wie den oben aufgeführten nachverfolgt werden, kapitalisierungsgewichtet sind. Wenn der Wert einer Aktie steigt, steigt auch ihre Marktkapitalisierung. Die am schnellsten steigenden Aktien werden somit zu größeren Bestandteilen der Indizes, zu denen sie gehören. Die Sponsoren von ETFs, die an diese Indizes gebunden sind, müssen ihre Portfolios neu ausrichten, um diesen heißen Aktien mit den größten Marktkapitalisierungen ein immer größeres Gewicht zu verleihen.
Für den breit abgestützten SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY), der den gesamten S & P 500 Index (SPX) abbildet, machten die fünf FAAMG-Aktien per 9. September 2019 zusammen 15, 95% ihres Wertes pro ETF.com aus. Für die anderen oben aufgeführten, angeblich diversifizierten ETFs lauteten die Zahlen nach derselben Quelle: QQQ 44, 57%, VOOG 22, 70%, IWB 14, 42%, SCHG 26, 07% und MGK 36, 23%.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) ist besorgt über diese Entwicklung. Laut Bundesgesetz darf ein Fonds, der sich selbst als „diversifiziert“ vermarktet, nicht mehr als 5% seines Portfolios in Aktien einer bestimmten Aktie pro Zacks.com haben. Alle QQQ-, VOOG-, SCHG- und MGK-ETFs bestehen diesen Test nicht, da sie eine Portfolioallokation von 5% oder mehr, manchmal sogar viel mehr, in mehreren FAAMG-Aktien aufweisen. Die SEC hat kürzlich indexgebundenen ETFs und Investmentfonds mitgeteilt, dass sie die Anleger warnen müssen, wenn Positionen in ihrem Portfolio die 5% -Grenze überschreiten.
Vorausschauen
Zu den Risiken bei ETFs, deren Portefeuilles sich auf einige wenige Hot-Mega-Cap-Titel konzentriert haben, gehört, dass ein Wertverlust einer oder mehrerer dieser Positionen die Gesamtperformance erheblich beeinträchtigen kann. Eine Alternative für risikoaverse Anleger besteht darin, die wachsende Anzahl von sogenannten Smart-Beta-ETFs in Betracht zu ziehen, die versuchen, einen gewissen Abwärtsschutz zu schaffen, wie ein Artikel in ETF.com vorschlägt.
Der Vesper US Large Cap Short-Term-Reversal-Strategie-ETF (UTRN) kauft zerschlagene Aktien mit niedriger Volatilität, die während des nächsten Volatilitätsanstiegs mit geringerer Wahrscheinlichkeit darunter leiden werden. Der Innovator S & P 500 Buffer ETF - July (BJUL) wurde entwickelt, um das Verlustrisiko des Anlegers im Falle eines Rückgangs des S & P 500 zu begrenzen und das Aufwärtspotenzial zu begrenzen, wenn es steigt. Das Invesco S & P 500 Downside Hedged Portfolio (PHDG) verwendet VIX-Index-Futures, um das Abwärtsrisiko des S & P 500 zu begrenzen, da der Wert von VIX-Futures tendenziell steigt, wenn der S & P 500 deutlich fällt.
