Aktien erreichen neue Höchststände, aber nicht, weil die Anleger einhellig optimistisch sind. Erfahrene Wall Street-Akteure, darunter Hedge-Fonds und institutionelle Anleger, sind zunehmend pessimistisch, während unerfahrene Anleger fieberhaft optimistisch geworden sind. Im Grunde ist es das kluge Geld im Vergleich zum dummen Geld, und wenn diese beiden Gruppen sich nicht einig sind, ist es im Allgemeinen das kluge Geld, das nach einer kürzlichen Geschichte in Business Insider gewinnt.
"Normalerweise ist das Smart Money im Extremfall richtig und das dumme Geld eher falsch", sagt Liz Ann Sonders, Chief Investment Strategist bei Charles Schwab, mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 3, 8 Billionen US-Dollar (AUM)..
Die zentralen Thesen
- Die Aktienmärkte erreichen Rekordhöhen. Intelligente Geldanleger sind zunehmend pessimistischer geworden. Intelligente Geldanleger sind zunehmend optimistischer geworden. Im Allgemeinen stimmt das intelligente Geld, wenn die beiden Gruppen auseinander gehen.
Was es für Investoren bedeutet
Es gibt viele Umfragen, die die Stimmung verschiedener Arten von Anlegern belegen, aber Sonders sagt, dass sie beobachtet, wie die großen institutionellen Anleger ihr Geld tatsächlich im Vergleich zu einzelnen Privatanlegern positionieren. Der SentimenTrader von Sundial Capital Research, der versucht, beide Arten von Anlegern zu verfolgen, ist eine ihrer wichtigsten Datenquellen.
Basierend auf Faktoren wie Positionen in Aktienindex-Futures erstellt Sundial Statistiken, um die Stimmung der beiden Anlegergruppen, eines Smart Money Confidence-Trackers und eines Dumb Money Confidence-Trackers, zu verfolgen. Die derzeitige Beziehung zwischen diesen beiden Trackern deutet darauf hin, dass die erfahreneren und erfolgreicheren Anleger zunehmend bärischer werden, während die unerfahrenen zunehmend bullischer werden.
Die Stimmungsdifferenz zwischen den beiden Gruppen war während des letzten Jahrzehnts zu verschiedenen Zeiten größer als derzeit, auch Ende letzten Jahres, kurz bevor die Aktien fielen. Die derzeitige Vertrauenslücke lässt vermuten, dass unerfahrene Anleger etwas zu optimistisch sind. "Die Stimmung sieht ein bisschen schaumig aus", sagte Sonders und argumentierte, dass Privatanleger die allgemeineren negativen Auswirkungen des Handelskrieges zwischen den USA und China ignorieren könnten.
Die Herbstversion 2019 der von Barron's veröffentlichten Big Money Poll bestätigt die zunehmend bärische Stimmung erfahrener Anleger. Laut der Umfrage gaben nur 27% der Geldmanager, die auf die Umfrage geantwortet haben, an, optimistisch über die Aussichten des Marktes für das nächste Jahr zu sein, was gegenüber 49% in der Frühjahrsumfrage und gegenüber 56% vor einem Jahr ein Rückgang ist. Tatsächlich zeigen die neuesten Ergebnisse, dass der Prozentsatz der zinsbullischen Geldverwalter auf dem niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten liegt.
Vorausschauen
In Bezug auf die Bestätigung der individuellen Anlegerstimmung geht die AAII-Umfrage zur Anlegerstimmung davon aus, dass die Gruppe einen im Allgemeinen neutralen „Ausblick“ für die Richtung der Aktien hat. Aussagekräftiger ist die Tatsache, dass der allgemeine Optimismus nachgelassen hat, während der Pessimismus seit der letzten Umfrage leicht zugenommen hat. Einzelne Anleger scheinen sich zu schlau zu machen und könnten bald damit beginnen, dem klugen Geld zu folgen. In diesem Fall könnten die Aktienmärkte zu Beginn der Ferienzeit nach Süden tendieren.
