Anleger, die in Zeiten zunehmender Marktunsicherheit nach Möglichkeiten suchen, eine Outperformance zu erzielen, sollten ein diversifiziertes Portfolio führender Unternehmen in verschiedenen Branchen aufbauen.
Am Ende eines jeden Kalenderjahres veröffentlicht die Bank of America Merrill Lynch eine Liste ihrer 11 beliebtesten Aktien für das folgende Jahr. Jede Auswahl gehört zu einem von 11 Sektoren des Global Industry Classification Standard. Die diesjährigen Top-11-Picks lauten: Public Service Enterprise Group (PEG), Walt Disney Co. (DIS), Simon Property Group (SPG), International Paper (IP), General Motors (GM), Microsoft Corp. (MSFT) und Raytheon (RTN), CVS Health (CVS), Morgan Stanley (MS), Exxon Mobil (XOM) und Molson Coors Brewing Co. (TAP).
Value Plays übertreffen
Der Aktienkorb der Bank aus den elf verschiedenen Sektoren des S & P 500 übertraf den Markt im vergangenen Jahr. Seit der Veröffentlichung des Berichts 2017 erzielte die Liste eine durchschnittliche Rücklaufquote von 3, 2%, verglichen mit dem 1, 6% igen Wachstum des S & P 500 nach Angaben von BAML. Um in den Warenkorb aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen ein Kaufrating und außergewöhnliche Fundamentaldaten aufweisen.
Zu den übergeordneten Merkmalen dieser 11 Titel zählen gesunde Free Cashflows und Bilanzen, attraktive Dividendenrenditen sowie die Untergewichtung von Large-Cap-Fonds, die sich in Zeiten hoher Volatilität historisch gut entwickelt haben und weniger anfällig für Veränderungen des wirtschaftlichen Umfelds sind.
BAML nannte günstige Bewertungen als Hauptgrund für den Besitz von Aktien im Warenkorb. Viele von ihnen, wie International Paper, Morgan Stanley und Molson Coors, verbuchten seit Jahresbeginn negative Renditen, die alle um mehr als 20% zurückgingen. Andere, darunter CVS und Disney, verzeichneten 2018 nur bescheidene Gewinne. Die Gewinnschätzungen von BAML für viele dieser Value-Spiele liegen über dem Konsens, darunter Microsoft und Simon Property.
Microsoft
Während Big Tech in der Serie der Abverkäufe von 2018 das schlechteste Ergebnis erzielt hat, hat Microsoft den breiteren Markt weiterhin geschlagen. Die Aktie des IT-Giganten verzeichnete am Montag ein Plus von 0, 3% gegenüber dem Vorjahr (+ 20, 3%), verglichen mit dem Verlust des S & P 500 von 4, 8% und dem Rückgang des Nasdaq Composite Index von 2, 2% im selben Zeitraum.
"Hohe Qualität, Dividendenzüchter / mittlere Duration des Eigenkapitals, gesunde Bilanz (Netto-Cash)", schrieb BAML. Das Unternehmen zitierte auch Microsofts Investition in zukünftiges Wachstum und schrieb: "F & E-Ausgaben werden in der Regel belohnt." BAML geht davon aus, dass die Microsoft-Aktie im nächsten Jahr einen Schub auf stärker als erwartete Ergebnisse ausüben wird, trotz allgemeiner Befürchtungen hinsichtlich einer Verlangsamung des Gewinnwachstums der Unternehmen.
Walt Disney
Innerhalb Communications Services, BAML, mag den langjährigen Branchenführer Walt Disney, den es als „eine der hochwertigsten S & P 500-Aktien“ bezeichnet. Analysten hoben den starken freien Cashflow des Unterhaltungsgiganten, die mittlere Aktienlaufzeit und die geringe Hebelwirkung als positiven Wachstumstreiber hervor.
Für das Jahr 2019 erwartet BAML wichtige Katalysatoren, darunter die Einführung des On-Demand-Streaming-Dienstes von Disney, um die Aktien anzukurbeln, die derzeit von aktiven Large-Cap-Fonds untergewichtet sind.
Nach einem Jahrzehnt herausragender Renditen, in dem die Disney-Aktien um fast 400% gewachsen sind, sind die Aktien seit Jahresbeginn um etwa 3% gestiegen und über drei Jahre in etwa unverändert geblieben. Die Störung der Medienlandschaft, in der die Verbraucher Kabel für Streaming-Dienste überflüssig gemacht haben, hat viele Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von Disney, neue Konkurrenten wie Netflix Inc. (NFLX) und Amazon.com Inc. (AMZN) schnell umzuwandeln und abzuwehren.
In der Zwischenzeit sind Disneys treue Investoren zuversichtlich, die Film- und Fernsehstudios von Twenty First Century Fox (FOX) zu erwerben und eine starke Auswahl an Filmen, neue Star Wars-Themenattraktionen und Möglichkeiten, das Streaming-Geschäft auszubauen und zu teilen Rückkäufe.
Molson Coors
Die Muttergesellschaft von Coors, Miller, Blue Moon und einer Reihe anderer Biermarken hat seit Ende 2016 Probleme, da sich die Verbrauchernachfrage in Richtung Craft Brews verlagert.
Der Massenmarkt-Bierhersteller, der seit seinem Höchststand im Jahr 2016 fast die Hälfte seines Wertes eingebüßt hat, wurde durch die Schwäche seines Hauptkonkurrenten Anheuser-Busch InBev (BUD) belastet, der bedrückende Ergebnisse für das 3. Quartal vermeldete. Molson Coors machte eine Pause, als es Ergebnisse für das 3. Quartal veröffentlichte, die die Erwartungen übertrafen.
Während sich die Bären auf die umfassenderen Probleme der traditionellen US-Bierindustrie konzentrieren, haben die internationale Präsenz von Molson Coors, das Potenzial auf dem Cannabismarkt und die Entwicklung von hochwertigen Craft-Bieren einige zu einer optimistischeren Einschätzung geführt.
BAML hob den Namen Consumer Staples als Aktienhandel von „hoher Qualität“ zu einem günstigen Preis hervor, und zwar zum 13-fachen des Gewinns pro Aktie.
Was kommt als nächstes für Investoren?
Während sich die Strategie von BAML für ein diversifiziertes Portfolio in der Vergangenheit als erfolgreich erwiesen hat, ist zu beachten, dass die Aktienkörbe von BAML im Falle einer starken Verlangsamung und eines potenziellen Bärenmarkts im nächsten Jahr starken Rückgängen ausgesetzt sein könnten. Einige dieser Aktien waren 2018 Verlierer, was sie zu potenziellen Turnaround-Spielen und möglichen Opfern bei weiteren Ausverkaufsrunden machte.
