Nach Angaben des Bureau of Economic Analysis (BEA) stieg die Gesamtproduktion der US-Wirtschaft im dritten Quartal 2015 um 2, 1%. Im zweiten Quartal wurde das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) auf 3, 9% revidiert. Es gibt einige Probleme, sich auf das BIP zu verlassen, um die wirtschaftliche Gesundheit zu messen, aber dies sind immer noch ermutigende Anzeichen für ein Land, das gegen die langsamste Erholung nach der Rezession in seiner Geschichte kämpft.
Positive Wirtschaftszahlen lassen nur auf eine mögliche Zinserhöhung durch die Federal Reserve bis 2016 schließen. Die Fed hat die Zinsen seit der Großen Rezession nicht angehoben, und niemand ist sicher, wie die Märkte reagieren werden, wenn endlich ein Anstieg eintritt.
Eine markante Leitzinserhöhung der Fed um 0, 25 ist nur eine Herausforderung für die US-Wirtschaft, wenn das neue Jahr näher rückt. Die Erwerbsbeteiligung ist historisch immer noch gering. Die Politik sammelt weiterhin enorme Defizite und finanziert sie mit billigen Krediten. Und das gesamte globale Finanzsystem schwankt, weil sich Chinas Wirtschaft nach Jahren des ausgehungerten Wachstums endlich verlangsamt hat. Die folgenden drei Herausforderungen werden sich amerikanischen Unternehmen und politischen Entscheidungsträgern voraussichtlich im kommenden Jahr stellen.
Der schwierige Spagat der Fed
Das Federal Open Market Committee (FOMC) hat offen mit der Idee gespielt, die Zinsen seit mindestens dem vierten Quartal 2013 zu erhöhen. Warum hat es nicht den Auslöser gedrückt? Es ist wahrscheinlich, weil die Fed zwischen einem Felsen und mehreren harten Orten gefangen ist.
Es gibt zahlreiche historische Belege dafür, dass niedrige Zinsen Anleihen-, Aktien- und Immobilienpreise treiben. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Raten steigen. Die derzeitige Erholung, auch wenn sie noch in vollem Gange ist, dürfte auf höheren Vermögenspreisen und niedrigeren Energiekosten beruhen. Steigende Zinssätze werden nicht zu einem Anstieg der Ölpreise führen, könnten jedoch die Vermögenswerte senken. In diesem Fall könnte eine kleine Erholung zu einer Kontraktion führen.
Andererseits können die Zinssätze nicht für immer bei Null bleiben. Die Wirtschaft litt bereits 2007-2008 unter den schrecklichen Folgen des ungebremsten Wachstums der Immobilien- und Aktienmärkte, und die Fed will diesen Fehler nicht verdoppeln. Darüber hinaus wurden Sparer und Rentner durch niedrigere Zahlungen auf herkömmlichen Einkommensgeräten wie CDs und Anleihen in Mitleidenschaft gezogen.
Ebenso kritisch will die Bundesregierung keine Zinserhöhung. Erstens ist das illusorische Wachstum der Niedrigzinspolitik politisch populär. Zweitens haben die Vereinigten Staaten eine enorme Zinszahlung für die Schulden. Diese Zinszahlungen werden plötzlich viel höher, wenn die Regierung neue Anleihen mit höheren Kupons ausgeben muss.
Schwäche in Europa und China
Die USA sind nicht immun gegen das Auf und Ab einer komplexen Weltwirtschaft, und die beiden größten Auslandsmärkte, Europa und China, scheinen im Jahr 2016 zu kämpfen. Als sich der Shanghai Stock Exchange Composite zwischen Oktober 2014 und August 2015 mehr als verdoppelte, Viele sprachen China als wirtschaftliche Supermacht der Zukunft aus. Dieser Optimismus verschwand schlagartig, nachdem chinesische Aktien in den nächsten zwei Monaten um fast 40% gefallen waren, obwohl die chinesische Security Finance Corporation massiv gescheiterte Unternehmen aufgekauft hatte.
Es stellte sich heraus, dass China eine Immobilien- und Börsenblase hatte, die sich beunruhigend ähnlich anfühlte wie die amerikanische Erfahrung in den Jahren 2007-2008. Die "rote Wirtschaft", die noch vor einem Jahr scheinbar unempfindlich gegen eine Abkühlung war, steht vor einem mehrjährigen Kampf.
Nachrichten aus Europa sind nicht viel besser. Das verzeichnete Wachstum in der Eurozone betrug im ersten Quartal 2015 nur 0, 5%, und die Zahlen für das zweite und dritte Quartal waren noch schlechter. Deutschland und das Vereinigte Königreich haben den Rest des Kontinents jahrelang widerstrebend aus den roten Zahlen gerissen, aber im neuen Jahr gibt es zahlreiche wirtschaftliche und politische Bedenken.
Träge Jobbörse
Die US-Wirtschaft hat 2015 jeden Monat neue Arbeitsplätze geschaffen. Das sind die guten Nachrichten. Die schlechte Nachricht ist, dass nur sehr wenige dieser Jobs Vollzeit- und produktive Jobs in der Privatwirtschaft sind. Die Mittelschicht kämpft immer noch und die Wirtschaft scheint nicht gut gerüstet zu sein, um neue, dauerhafte und hochbezahlte Chancen zu bieten.
Die Gesamtbeschäftigung des Staates stieg zwischen November 2014 und November 2015 um mehr als 1, 1 Millionen. Im gleichen Zeitraum wurden fast 500.000 Arbeitsplätze in einem zunehmend bürokratischen Gesundheitssektor geschaffen. Und wie der Stellenbericht des Bureau of Labour Statistics vom November feststellt, "stieg die Zahl der aus wirtschaftlichen Gründen teilzeitbeschäftigten Personen, die manchmal als unfreiwillige Teilzeitbeschäftigte bezeichnet werden, um 319.000 auf 6, 1 Millionen."
Die Erwerbsbeteiligungsquote lag das ganze Jahr über auf fast zehnjährigen Tiefstständen und unter 63%. Und obwohl im November 2015 211.000 neue Arbeitsplätze hinzukamen, gab es 2, 3 Millionen Arbeitnehmer, die nur "geringfügig an die Erwerbsbevölkerung gebunden" oder entmutigt waren und nicht daran glaubten, dass es Arbeitsplätze für sie gibt. Dies bedeutet, dass acht zu eins mehr Menschen aufgaben, nach Jobs zu suchen, als sie fanden.
