Die Befürchtungen, dass die weltweiten Handelsspannungen zwischen den USA und China zunehmen könnten, haben die Aktien nach ihrem schlechtesten Start im zweiten Quartal seit der Weltwirtschaftskrise belastet. Da die Trump-Regierung weiterhin eine zunehmend protektionistische Handelspolitik signalisiert, sind die Anleger besorgt über einen möglichen Rückgang des Wirtschaftswachstums und über die Schäden, die US-Exporteure in Branchen wie Landwirtschaft, Auto und Industrie durch Vergeltungsmaßnahmen erleiden könnten. In einer Notiz am Freitag stellten die Analysten von Goldman Sachs drei Taktiken vor, mit denen Peking gegen das Weiße Haus zurückschlagen könnte.
Präsident Trump erhöhte den Einsatz für seine Kampagne, China an diesem Donnerstag mit Zöllen zu belasten, und schlug weitere Abgaben in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar für chinesische Waren vor. Die Nachricht folgt auf Vergeltungsmaßnahmen aus China, nachdem die GOP Anfang dieser Woche neue Zölle in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar für chinesische Produkte vorgeschlagen hatte. Am Mittwoch verhängte die Regierung der größten Volkswirtschaft der Welt Zölle auf 106 US-amerikanische Produkte, darunter Soja, Autos und Chemikalien.
Goldman schlägt vor, dass die weitere Reaktion Chinas in dieser Hinsicht begrenzt sein könnte, wenn man bedenkt, dass das Land letztes Jahr nur US-Waren im Wert von 131 Milliarden US-Dollar importierte. Aus diesem Grund wäre das Land nicht in der Lage, sich in gleichem Maße wie die USA zu revanchieren, wenn es der Trump-Regierung gelingen würde, neue Zölle in Höhe von 150 Mrd. USD einzuführen.
Begrenzte Optionen
Aufgrund eines Handelsbilanzüberschusses mit den USA rechnen die Analysten damit, dass Peking die Währungsabwertung nutzen wird, um einen Teil der Auswirkungen der Zölle auszugleichen.
"Zweitens könnten die chinesischen Behörden einen Teil ihrer großen Bestände an US-Staatsanleihen im öffentlichen Sektor verkaufen, was zu einer Verschärfung der US-Finanzlage führen würde", schrieben die Goldman-Ökonomen.
Schließlich könnte das kommunistische Land auf US-Unternehmen im Dienstleistungssektor abzielen, indem es deren Zugang zum chinesischen Markt einschränkt. Während die USA mit China ein Handelsdefizit von 370 Milliarden US-Dollar bei Waren haben, haben amerikanische Dienstleistungsexporte in Höhe von 56 Milliarden US-Dollar einen Handelsüberschuss von 38 Milliarden US-Dollar geschaffen.
Die Wirtschaftsexperten gaben an, dass Trumps Drohung mit mehr Zöllen zwar hauptsächlich als Verhandlungstaktik angesehen werden sollte, aber das Risiko weiterer Ankündigungen steigt, die den bereits volatilen Lauf des Marktes im Jahr 2018 noch verstärken könnten.
"Wir glauben, dass dies bedeutet, dass es dort mehr Risiken gibt, aber nicht genug, um unsere Basisprognose für eine über dem Trend wachsende Wirtschaft und eine Federal Reserve, die einmal im Quartal weiter steigt, zu ändern", schrieben die Analysten.
