Inhaltsverzeichnis
- 1. Optionen
- 2. Single Stock Futures
- 3. Optionsscheine
- 4. Differenzvertrag
- 5. Index Return Swaps
Derivate bieten Anlegern eine leistungsstarke Möglichkeit, an der Kursentwicklung eines Basiswerts zu partizipieren. Anleger, die mit diesen Finanzinstrumenten handeln, versuchen, bestimmte mit dem zugrunde liegenden Wertpapier verbundene Risiken auf eine andere Partei zu übertragen. Schauen wir uns fünf Derivatekontrakte an und sehen wir, wie sie Ihre jährlichen Renditen verbessern können.
Die zentralen Thesen
- Fünf der populäreren Derivate sind Optionen, Single Stock Futures, Optionsscheine, ein Differenzkontrakt und Index Return Swaps. Mit Optionen können Anleger Risiken absichern oder durch Übernahme von mehr Risiken spekulieren. Ein Single Stock Future ist ein Kontrakt zur Lieferung von 100 Aktien Ein Aktienoptionsschein bedeutet, dass der Inhaber das Recht hat, die Aktie zu einem bestimmten Preis zu einem vereinbarten Datum zu kaufen. Bei einem Differenzvertrag zahlt ein Verkäufer dem Käufer die Differenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und der Wert zum Zeitpunkt des Kontrakts, sollte dieser Wert steigen. Ein Aktienindex-Return-Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, zwei Gruppen von Cashflows zu vereinbarten Terminen über eine bestimmte Anzahl von Jahren zu tauschen.
1. Optionen
Optionen ermöglichen es Anlegern, Risiken abzusichern oder durch zusätzliche Risiken zu spekulieren. Der Kauf einer Call- oder Put-Option berechtigt, aber nicht verpflichtet zum Kauf (Call-Optionen) oder Verkauf (Put-Optionen) von Aktien oder Terminkontrakten zu einem festgelegten Preis vor oder zu einem Ablaufdatum. Sie werden an Börsen gehandelt und zentral abgewickelt. Dies bietet Liquidität und Transparenz, zwei entscheidende Faktoren für das Engagement in Derivaten.
Primäre Faktoren, die den Wert einer Option bestimmen:
- Zeitaufschlag, der mit dem Ablauf der Option abnimmt. Eigener Wert, der sich mit dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert. Volatilität der Aktie oder des Kontrakts
Die Zeitprämie nimmt exponentiell ab, wenn sich die Option dem Ablaufdatum nähert, und wird schließlich wertlos. Der innere Wert gibt an, ob eine Option im Geld enthalten ist oder nicht. Wenn ein Wertpapier steigt, steigt auch der innere Wert einer Call-Option im Geld. Der innere Wert gibt Optionsinhabern mehr Einfluss als der Besitz des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Die Prämie, die ein Käufer zahlen muss, um die Option zu besitzen, steigt mit zunehmender Volatilität. Eine höhere Volatilität bietet dem Optionsverkäufer wiederum ein höheres Einkommen durch ein höheres Prämieninkasso.
Optionsanleger haben eine Reihe von Strategien, die sie je nach Risikotoleranz und erwarteter Rendite anwenden können. Ein Optionskäufer riskiert die Prämie, die er für den Erwerb der Option gezahlt hat, ist jedoch nicht dem Risiko einer nachteiligen Veränderung des Basiswerts ausgesetzt. Alternativ geht ein Optionsverkäufer ein höheres Risiko ein und muss möglicherweise einen unbegrenzten Verlust hinnehmen, da ein Wertpapier theoretisch unendlich hoch werden kann. Der Zeichner oder Verkäufer ist auch verpflichtet, die Aktien oder den Vertrag bereitzustellen, wenn der Käufer von der Option Gebrauch macht.
Es gibt eine Reihe von Optionsstrategien, die den Kauf und Verkauf von Calls und Put-Positionen kombinieren, um komplexe Positionen zu generieren, die andere Ziele oder Vorgaben erfüllen.
Derivate bieten eine effektive Methode, um Risiken zu streuen oder zu kontrollieren, sich gegen unerwartete Ereignisse abzusichern oder einen hohen Hebel für ein spekulatives Spiel aufzubauen.
2. Single Stock Futures
Ein Single Stock Future (SSF) ist ein Vertrag zur Lieferung von 100 Aktien einer bestimmten Aktie zu einem festgelegten Verfallsdatum. Der SSF-Marktpreis basiert auf dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers zuzüglich der Buchwertzinsen abzüglich der über die Vertragslaufzeit gezahlten Dividenden. Der Handel mit SSFs erfordert eine geringere Marge als der Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Wertpapiers, häufig im Bereich von 20%, was den Anlegern eine größere Hebelwirkung verschafft. SSFs unterliegen keinen SEC-Handelsbeschränkungen am Tag oder der Uptick-Regel für Leerverkäufer.
Ein SSF verfolgt in der Regel den Preis des Basiswerts, sodass gängige Anlagestrategien angewendet werden können. Hier sind fünf gängige SSF-Anwendungen:
- Eine kostengünstige Methode zum Kauf einer Aktie Eine kostengünstige Absicherung für offene AktienpositionenSchutz für eine lange Aktienposition gegen Volatilität oder kurzfristige Kursverluste des Basiswerts.Lange und kurze Paare, die ein Engagement in einem ausnutzbaren Markt ermöglichenAussetzung in bestimmten Wirtschaftssektoren
Beachten Sie, dass diese Verträge zu Verlusten führen können, die die ursprüngliche Investition eines Anlegers erheblich übersteigen können. Darüber hinaus sind viele SSFs im Gegensatz zu Aktienoptionen illiquide und werden nicht aktiv gehandelt.
4 Aktienderivate und ihre Funktionsweise
3. Optionsscheine
Ein Aktienoptionsschein gibt dem Inhaber das Recht, eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu einem festgelegten Datum zu kaufen. Ähnlich wie bei Call-Optionen können Anleger Aktienoptionsscheine zu einem festen Preis ausüben. Bei der Emission ist der Preis eines Optionsscheins immer höher als der des Basiswerts, hat jedoch eine langfristige Ausübungsfrist, bevor er abläuft. Wenn ein Anleger einen Aktienoptionsschein ausübt, gibt das Unternehmen neue Stammaktien aus, um die Transaktion abzudecken, im Gegensatz zu Call-Optionen, bei denen der Call-Writer die Aktien bereitstellen muss, wenn der Käufer die Option ausübt.
Aktienoptionsscheine werden normalerweise an einer Börse gehandelt, das Volumen kann jedoch gering sein, was zu einem Liquiditätsrisiko führt. Wie bei Call-Optionen beinhaltet der Preis eines Optionsscheins eine Zeitprämie, die mit dem Ablaufdatum abnimmt und ein zusätzliches Risiko erzeugt. Der Wert des Optionsscheins verfällt wertlos, wenn der Kurs des Basiswerts den Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum nicht erreicht.
4. Differenzvertrag
Ein Differenzkontrakt (CFD) ist eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer, wonach der Verkäufer dem Käufer den Spread zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem Wert zum Zeitpunkt des Kontrakts zu zahlen hat, wenn dieser Wert steigt. Umgekehrt muss der Käufer den Verkäufer bezahlen, wenn der Spread negativ ist. Ziel des CFD ist es, Anlegern die Möglichkeit zu geben, über Kursbewegungen zu spekulieren, ohne die zugrunde liegenden Aktien besitzen zu müssen. CFDs stehen US-Anlegern nicht zur Verfügung, bieten jedoch eine beliebte Alternative in Ländern wie Kanada, Frankreich, Deutschland, Japan, den Niederlanden, Singapur, Südafrika, der Schweiz und dem Vereinigten Königreich.
CFDs bieten eine einfache Preisgestaltung für eine breite Palette von Basisinstrumenten, Futures, Währungen und Indizes. Zum Beispiel beinhaltet die Optionspreisgestaltung eine Zeitprämie, die sich dem Verfall nähert. Auf der anderen Seite spiegeln CFDs den Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ohne Zeitverfall wider, da sie kein Verfallsdatum haben und es keine Prämie für den Verfall gibt.
Anleger und Spekulanten verwenden die Margin, um mit CFDs zu handeln. Dies birgt das Risiko von Margin Calls, wenn der Portfoliowert unter das erforderliche Mindestniveau fällt. CFDs können ein hohes Maß an Hebelwirkung nutzen und möglicherweise große Verluste verursachen, wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers gegen die Position bewegt. Seien Sie sich daher der erheblichen Risiken beim Handel mit CFDs bewusst.
5. Index Return Swaps
Ein Aktienindex-Renditetausch ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, zwei Sätze von Zahlungsströmen zu festgelegten Terminen über eine vereinbarte Anzahl von Jahren auszutauschen. Beispielsweise könnte eine Partei vereinbaren, eine Zinszahlung zu leisten - in der Regel zu einem auf dem LIBOR basierenden festen Zinssatz -, während die andere Partei sich bereit erklärt, die Gesamtrendite für ein Aktienkapital oder einen Aktienindex zu zahlen. Anleger, die auf einfache Weise ein kostengünstiges Engagement in einer Anlageklasse anstreben, setzen diese Swaps häufig ein.
Fondsmanager können einen ganzen Index wie den S & P 500 kaufen, indem sie Anteile an jeder Komponente aufnehmen und das Portfolio anpassen, wenn sich der Index ändert. Der Aktienindex-Swap bietet in diesem Szenario möglicherweise eine kostengünstigere Alternative, da der Manager den Swap zu einem festgelegten Zinssatz bezahlen und gleichzeitig die Rendite für den vertraglich vereinbarten Swap-Zeitraum erhalten kann. Sie erhalten außerdem monatlich Kapitalgewinne und Einkommensausschüttungen und zahlen dem Kontrahenten Zinsen zum vereinbarten Satz. Darüber hinaus können diese Swaps Steuervorteile haben.
