Inhaltsverzeichnis
- Gemeldete EPS oder GAAP EPS
- Laufend / Pro Forma EPS
- Buchwert / Buchwert EPS
- Zurückbehaltenes EPS
- Bargeld EPS
- Grundlegendes zu EPS insgesamt
Die Berechnung des Ergebnisses je Aktie (EPS) scheint recht einfach zu sein: Teilen Sie das Nettoergebnis durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Das ist es. Heutzutage werden jedoch mindestens fünf EPS-Varianten verwendet, und ein Anleger muss verstehen, was diese jeweils darstellen, um fundierte Entscheidungen über Aktien treffen zu können.
Das von einem Unternehmen angekündigte EPS kann erheblich von den Angaben in seinem Jahresabschluss und in den Schlagzeilen abweichen. Je nach verwendetem EPS kann eine Aktie über- oder unterbewertet erscheinen.
Nachfolgend sind fünf EPS-Sorten aufgeführt, die Sie jeweils über die Leistung eines Unternehmens informieren können.
Die 5 Arten des Ergebnisses je Aktie
Gemeldete EPS oder GAAP EPS
Der ausgewiesene Gewinn je Aktie ist die Zahl, die aus allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) abgeleitet wurde. Dies ist die Nummer, die in den SEC-Unterlagen angegeben ist.
Das berichtete Ergebnis eines Unternehmens kann sogar durch GAAP verzerrt werden. Beispielsweise könnte ein einmaliger Gewinn aus dem Verkauf von Maschinen oder einer Tochtergesellschaft als Betriebsergebnis nach GAAP angesehen werden, was zu einem Anstieg des Gewinns pro Quartal führt. In ähnlicher Weise könnte ein Unternehmen einen großen Teil der normalen Betriebskosten als "ungewöhnliche Belastung" einstufen, die es von der Berechnung ausschließt und den Gewinn pro Aktie künstlich steigert.
Die zentralen Thesen
- Der ausgewiesene Gewinn je Aktie oder Gewinn je Aktie nach GAAP ist die Ergebnisgröße, die sich aus allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) ergibt. Laufende oder Pro-forma-Gewinn je Aktie schließen ungewöhnliche einmalige Unternehmensgewinne oder -verluste aus stock.Retained EPS ist der Betrag der Einnahmen, die vom Unternehmen gehalten und nicht als Dividende geteilt werden. Cash EPS ist die tatsächliche Gesamtzahl der verdienten US-Dollar.
Investoren müssen die Fußnoten lesen, um zu sehen, welche Faktoren in den vermeintlich normalen Gewinnen enthalten sind.
Laufend / Pro Forma EPS
Das laufende Ergebnis je Aktie basiert auf dem ordentlichen Nettoeinkommen und schließt daher alles aus, was als ungewöhnliches einmaliges Ereignis bezeichnet werden könnte. Ziel ist es, den Ertragsstrom aus dem Kerngeschäft zu ermitteln. Dies ist ein ziemlich verlässlicher Indikator für die zukünftige EPS.
Diese Variante wird auch als Pro-forma-EPS bezeichnet.
Die Wörter "pro forma" zeigen an, dass einige Annahmen in der Formel verwendet werden mussten. Pro-forma-Gewinn je Aktie schließt im Allgemeinen einige Aufwendungen oder Erträge aus, die für die Berechnung des ausgewiesenen Gewinns verwendet wurden. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen großen Geschäftsbereich verkauft, kann es bei der Angabe der historischen Ergebnisse die mit dieser Einheit verbundenen Aufwendungen und Erträge aus der Vergangenheit ausschließen. Dies ermöglicht einen Vergleich von "Äpfeln zu Äpfeln".
Benjamin Graham und Warren Buffett betrachten BVPS als eine der wichtigsten Unternehmensmaßnahmen.
Bei der Meldung von Pro-forma-EPS kann das Management eines Unternehmens beschließen, einige Ausgaben zu subtrahieren, da es sich um einmalige Kosten handelt. Das verzerrt den wahren Ertrag des Unternehmens.
In diesen Tagen treten jedoch mit zunehmender Regelmäßigkeit Einmalaufwendungen auf. Dies wirft die Frage auf, ob einige Unternehmen nur mit Zahlen experimentieren, um ihren Gewinn pro Aktie zu steigern.
Buchwert / Buchwert EPS
Der Buchwert je Aktie, üblicherweise als Buchwert des Eigenkapitals je Aktie (BVPS) bezeichnet, misst die Höhe des Eigenkapitals je Aktie. Diese Kennzahl konzentriert sich nicht nur auf die Bilanz, sondern ist auch eine statische Darstellung der Unternehmensleistung.
Der allgemeine Trend dieser Zahl lässt jedoch darauf schließen, wie effektiv das Management die Eigenkapitalquote erhöht. Der aktuelle BVPS sollte dem Anleger mitteilen, wie viel eine Aktie wert wäre, wenn das Unternehmen liquidiert und sein gesamtes Vermögen verkauft werden müsste.
Benjamin Graham und Warren Buffett betrachten BVPS als eine der wichtigsten Unternehmensmaßnahmen.
Zurückbehaltenes EPS
Für die Berechnung des Bilanzgewinns je Aktie muss die Nettogewinnzahl herangezogen werden, die aktuell gehaltenen Bilanzgewinne addiert, der Gesamtbetrag der ausgeschütteten Dividenden abgezogen und der verbleibende Betrag durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert werden.
Diese Zahl ist der Betrag des Gewinns, der von der Gesellschaft gehalten wird, anstatt mit den Aktionären in Form von Dividenden geteilt zu werden.
Der Betrag aller in einem bestimmten Zeitraum nicht ausgegebenen Gewinnrücklagen wird zum Nettogewinn des folgenden Zeitraums addiert, um zur Berechnung der Gewinnrücklagen für diesen Zeitraum zu gelangen. Kurz gesagt, Gewinnrücklagen sind die kumulierten Gewinne, die das Unternehmen einbehält. Es wird in der Bilanz als Posten im Eigenkapital ausgewiesen.
Es kann auch einen Verlust geben, der als negativer Bilanzgewinn bezeichnet wird. Sie wird in der Folgeperiode vom Jahresüberschuss abgezogen. Ein Unternehmen beabsichtigt möglicherweise, die einbehaltenen Gewinne zur Tilgung von Schulden oder zur Ausweitung seiner Geschäftstätigkeit zu verwenden, um künftige Einnahmen zu erzielen. Oder es kann einfach als Reserve aufbewahrt werden.
Zu wissen, wie viel Gewinn verwendet werden muss, um Dividenden auszuschütten, und wie viel Gewinn als Gewinnrücklage beizubehalten ist Teil einer guten Unternehmensführung. Wenn Sie die Gewinnrücklagen eines Unternehmens über einen längeren Zeitraum beobachten, können Sie feststellen, ob ein Unternehmen mit seinen Gewinnen umsichtig umgeht.
Bargeld EPS
Cash EPS ist der operative Cashflow geteilt durch die ausstehenden verwässerten Aktien. Cash EPS ist wichtig, weil es eine reinere Zahl ist. Das heißt, es handelt sich um real verdientes Geld und es kann nicht so einfach manipuliert werden wie das Nettoeinkommen.
Ein Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 50 Cent und einem Cash-EPS von 1 USD ist einem Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 1 USD und einem Cash-EPS von 50 Cent vorzuziehen. Obwohl es viele Faktoren zu berücksichtigen gibt, ist das Unternehmen, das über das Geld verfügt, in der Regel finanziell besser aufgestellt.
Grundlegendes zu EPS insgesamt
Wie bereits erwähnt, ist EPS der Gesamtüberschuss geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Beide Zahlen können sich jedoch ändern, je nachdem, wie Sie die ausstehenden Gewinne und Aktien definieren.
Corporate Spin Doctors versuchen, die Aufmerksamkeit der Medien auf die Zahl zu lenken, die das Unternehmen in den Nachrichten haben möchte. Dabei kann es sich um das EPS handeln, das in bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereichten Dokumenten gemeldet wird.
Ergebnis definieren
Basierend auf anderen Annahmen kann ein Unternehmen einen hohen EPS-Wert ausweisen, wodurch das KGV-Vielfache reduziert wird und die Aktie unterbewertet erscheint. Der an die SEC gemeldete Gewinn je Aktie kann zu einem viel geringeren Gewinn je Aktie und zu einer überbewerteten Aktie auf KGV-Basis führen.
Aus diesem Grund ist es für Anleger wichtig, sorgfältig zu lesen und zu wissen, welche Art von Gewinnen für die EPS-Berechnung verwendet werden.
Ausstehende Anteile definieren
Die Anzahl der ausgegebenen Aktien kann entweder als primär oder als vollständig verwässert angegeben werden.
- Das primäre EPS, auch als Standard-EPS bezeichnet, ist die Anzahl der ausgegebenen und von Anlegern gehaltenen Aktien. Dies sind die Aktien, die sich derzeit auf dem Markt befinden und gehandelt werden können. Der verwässerte Gewinn je Aktie ist die Gesamtzahl der Aktien, die zusätzlich zu den aktuellen Aktien ausstehen würden, wenn alle ausübbaren Optionsscheine, Aktienoptionen und Wandelschuldverschreibungen zu einem Nennbetrag in Aktien umgewandelt würden Zeitpunkt, in der Regel das Ende eines Quartals.
Anleger bevorzugen tendenziell ein verwässertes EPS, da es sich um eine konservativere Zahl handelt. Die Anzahl der verwässerten Aktien kann sich ändern, wenn die Aktienkurse schwanken. Im Allgemeinen gehen die Händler jedoch davon aus, dass die Anzahl wie in der FCC-Anmeldung angegeben festgelegt ist.
Nach den Vorschriften müssen öffentliche Unternehmen beide Fassungen in ihren Abschlüssen aufführen. Manchmal sind verwässertes und primäres EPS identisch, da keine Optionen, Optionsscheine oder Wandelschuldverschreibungen ausstehen.
Unternehmen können sich entweder auf das Gespräch mit Investoren oder auf die Medien konzentrieren. Anleger müssen sich also sicher sein, auf welches Thema sie sich konzentrieren.
