Seit Jahren wird diskutiert, ob aktiv verwaltete Fonds oder passiv verwaltete Indexprodukte die beste Wahl für Kundenportfolios sind. Die besten aktiven Manager können einen Mehrwert schaffen, insbesondere in einem herausfordernden Marktumfeld wie dem, das wir bisher im Jahr 2018 gesehen haben. Andererseits ist die passive Indexierung kostengünstig und hat einen hohen Prozentsatz der aktiv verwalteten Fonds übertroffen.
Es stehen jedoch mehr Optionen zur Auswahl als die binären Optionen "Aktiv" und "Passiv". Das Aufkommen von Smart-Beta-Produkten in hat eine interessante Alternative geschaffen, die ebenfalls in Betracht gezogen werden kann. Warum nicht beides nutzen, um das bestmögliche Portfolio für Ihre Kunden aufzubauen?
Was ist Smart Beta?
Smart Beta kombiniert viele der Vorteile des passiven Investierens mit den Vorteilen des aktiven Investierens. Während es keinen einheitlichen, endgültigen Ansatz gibt, verwenden Smart-Beta-Fonds im Allgemeinen einen regelbasierten Ansatz, der an eine Benchmark gebunden ist. Wie bei aktiven Fonds können diese Strategien darauf abzielen, das Alpha zu erhöhen, das Risiko zu verringern oder die Diversifikation über einen Standard-Benchmark hinaus zu erhöhen, und zwar zu geringeren Kosten als bei herkömmlichem aktiven Management, jedoch höher als bei echten passiven Anlagen.
Die Verwendung von Faktoren
Die meisten Smart-Beta-Produkte verwenden vom Fondsmanager festgelegte Faktoren oder Merkmale, um zu versuchen, ihre Benchmark zu übertreffen. Factor-basierte ETFs verwenden im Allgemeinen eine Strategie, die einen Teil einer Benchmark herausarbeitet, die entweder intern entwickelt oder von einem Branchen-Benchmark-Anbieter bereitgestellt wird. Der Fonds wird in regelmäßigen Abständen und möglicherweise ein- oder zweimal pro Jahr neu gewichtet. Die Benchmark wird erneut überprüft, wobei bestimmte Aktien eliminiert und andere hinzugefügt werden.
Einige Beispiele für Faktoren sind:
- Qualitäts- ETFs investieren in Unternehmen mit starken Bilanzen und konstantem Gewinnwachstum. Diese Unternehmen verfügen häufig über solide Managementteams und tendieren zu gleichmäßigen und wachsenden Dividendenausschüttungen. Der FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) ist ein Beispiel für einen Fonds, der Qualitäts- und Dividendenfaktoren kombiniert. Momentum ETFs investieren in Aktien, die entweder absolut oder relativ zu einer Vergleichsgruppe an Wert gewinnen dürften. Der iShares MSCI USA Momentum Factor Index (MTUM) ist ein Beispiel für einen ETF, der diesen Faktor verwendet. ETFs mit niedriger Volatilität suchen nach Aktien, deren Kurse tendenziell weniger schwanken als der Rest des Marktes. Der iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) und das Invesco S & P 500 Low Volatility Portfolio (SPLV) sind zwei der größten volatilen ETFs auf dem Markt. Value- ETFs investieren in Aktien, die im Allgemeinen eine niedrigere Bewertung oder ein langsameres Wachstum aufweisen als ihre Mitbewerber in ihrem Aktienuniversum. Der iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) ist ein ETF, der in internationale Large- und Mid-Cap-Aktien mit niedrigeren Bewertungen investiert. Größenfaktor ETFs tendieren zu einem höheren Engagement in Small-Cap-Aktien als die Benchmark. Es hat sich seit langem gezeigt, dass Small Caps, insbesondere Small-Cap-Value-Aktien, mit der Zeit einen Mehrwert schaffen. Der iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) investiert in Large- und Mid-Cap-Aktien mit einer Tendenz zu Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung. Multi-Faktor- ETFs kombinieren einen oder mehrere Smart-Beta-Faktoren, um vorgegebene Ziele zu erreichen. JPMorgan Diversified Return US-Aktien-ETF (JPUS) ist ein Beispiel für einen Multi-Faktor-Smart-Beta-ETF. JPUS verwendet den relativen Wert, die Qualität und die Momentumfaktoren gleichzeitig beim Screening von US-Large-Cap-Aktien.
Passiv oder aktiv?
Die meisten Smart Beta-Fonds weisen einige Merkmale von aktiven und passiven Fonds auf.
Smart Beta-ETFs stützen sich wie aktive Fonds auf einen regelbasierten Prozess, der sich von der Benchmark unterscheidet. Während ein traditioneller Indexfonds versucht, einen Index wie den S & P 500 passiv abzubilden, beschränken (oder erweitern) Smart Beta-Fonds ihr Anlageuniversum im Vergleich zur Benchmark, um ein bestimmtes Anlageziel zu erreichen.
Smart-Beta-ETFs sind wie passive Produkte, da sie weiterhin passiv einem Index folgen. Während aktive Manager Wertpapiere kaufen und verkaufen, um ein Anlageziel zu erreichen, halten sich Smart-Beta-ETFs passiv an Regeln, die sie an eine Branchen-Benchmark (oder eine benutzerdefinierte Benchmark) binden.
Smart Beta-Fonds sind in der Regel teurer als ein passiver, nach Marktkapitalisierung gewichteter Indexfonds, aber weniger teuer als ein vollständig aktiv verwalteter Fonds.
Die Quintessenz
Smart Beta-Fonds bieten eine Alternative zu rein passivem oder rein aktivem Management. Diese Mittel können verwendet werden, um die Allokation eines Kunden zu verbessern und den Fokus des Portfolios in eine bestimmte Richtung zu lenken. Sie können sowohl in Verbindung mit traditionellen Indexfonds als auch mit aktiven Fonds eingesetzt werden, um die Anlageziele Ihrer Kunden zu erreichen.
