Da Smart Beta zu einem immer wichtigeren (und größeren) Bestandteil der gesamten Exchange Traded Funds (ETFs) -Landschaft geworden ist, haben sich sowohl professionelle als auch private ETF-Nutzer offen gefragt, wann die Idee der alternativen Gewichtung den Weg in den Fixed Income-Bereich finden würde.
Die Diskussion hat sich gelohnt. Schließlich wird das heutige Smart-Beta-Universum sowohl in Bezug auf das verwaltete Vermögen als auch in Bezug auf die Bevölkerung von Aktienfonds dominiert. Da sich immer mehr Berater und Anleger für intelligente Aktienfonds interessieren, dürfte die Nachfrage nach alternativ gewichteten Rentenfonds steigen. Dies ist sinnvoll, da viele traditionelle Rentenfonds unter denselben Nachteilen leiden wie kapitalgewichtete Aktien-ETFs.
Zu diesen Nachteilen gehören mangelnde Diversität und die Abhängigkeit von den größten, nicht unbedingt besten Wertpapieren als Haupttreiber der Rendite. Zum Beispiel werden Standard-ETFs für aggregierte Anleihen in der Regel zu stark auf US-Treasuries und Mortgage-Backed Securities (MBS) aufgeteilt, was bedeutet, dass kein Engagement in Unternehmens- und Schwellenmarktanleihen mit höheren Renditen besteht.
Ebenso wie viele ältere ETFs auf Unternehmensanleihen wiegen Komponenten nach Emissionsgröße oder Wert der ausstehenden Emission. Alternative Gewichtungsmethoden für Unternehmensanleihen können ein höheres Einkommen und möglicherweise ein geringeres Risiko bieten.
Etablierter Tarif
Während ETF-Benutzer nach mehr Smart-Beta-Bond-ETFs verlangen, gibt es in dieser Kategorie tatsächlich einige ältere Produkte. Zum Beispiel ist das Invesco Emerging Markets-Portfolio für Staatsanleihen (PCY) über ein Jahrzehnt alt, und mit einem verwalteten Vermögen von fast 3, 8 Mrd. USD ist PCY der größte ETF für Schwellenländeranleihen.
PCY verwendet eine firmeneigene Indexmethode, um ein Engagement in Staatsanleihen aus Entwicklungsländern zu erzielen, wodurch der ETF auf Länderebene einen deutlich anderen Blickwinkel als herkömmliche Anleihenfonds aus Schwellenländern erhält.
Hinzu kommt das Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio (PHB), das den RAFI Bonds US High Yield 1-10 Index nachbildet. PHB ist ebenfalls über ein Jahrzehnt alt und verwaltet ein Vermögen von über 944 Millionen US-Dollar.
Trotz des Versprechens, das diese Fonds zeigten, verfügten zum 4. Quartal 2018 nur zwei Anleihen-ETFs über ein Vermögen von über 1 Milliarde USD.
Erwarte mehr
Während das Universum der Smart Beta Bond-ETFs noch dünn besiedelt ist, versuchen einige namhafte ETF-Emittenten, dies zu ändern. BlackRocks iShares, Goldman Sachs und JPMorgan Asset Management gehören zu den Emittenten, die bereits über ETFs für Smart Beta-Anleihen verfügen oder eine Expansion in diese planen.
"Technologische Fortschritte können sich auch erheblich auf das Wachstum von Smart Beta auswirken", sagte FTSE Russell. „Die zunehmende Verfügbarkeit von Daten und Entwicklungen in der Datenwissenschaft führen dazu, dass Smart-Beta-Indizes wahrscheinlich eine wachsende Bandbreite unterschiedlicher Ansätze in verschiedenen Asset-Klassen widerspiegeln. Insbesondere das Smart Beta für festverzinsliche Wertpapiere ist für viele Marktteilnehmer von Interesse, da ein Standardansatz zur Erstellung von Indizes anhand des Marktwerts der emittierten Schuldtitel möglicherweise nicht die Risikopräferenzen des Benutzers widerspiegelt. “
Der regelbasierte Anleihen-ETF kann nach Faktoren wie Kreditrisiko, Zinsrisiko und Rendite suchen und diese hervorheben.
