Laut einer aktuellen Studie von Schweizer Forschern ist Bitcoin überbewertet.
Im Laufe der Jahre wurden mehrere Versuche unternommen, die Bewertung der Kryptowährung monetär zu beziffern. Die zur Bewertung des Werts verwendeten Frameworks konzentrieren sich jedoch mehr auf hypothetische Zukunftsszenarien als auf den aktuellen Stand der Dinge. Gemäß der Wirtschaftstheorie bestimmen Märkte den Wert eines Vermögenswerts. Aber wilde Schwankungen des Bitcoin-Preises haben zu einem breiten und unterschiedlichen Wertebereich geführt.
Der phänomenale Anstieg von Bitcoin hat jedoch die Aufmerksamkeit von akademischen Forschern und Ökonomen auf sich gezogen, die Beziehungen und Muster in ihrer Preisbewegung und ihrem Wert identifiziert haben. Googles Chefökonom Hal Varian hat 2014 den Startschuss dafür gegeben, dass Papiergeld seinen Wert nicht aus der Unterstützung der Regierung, sondern aus den Netzwerkeffekten ableitet. Im vergangenen Januar veröffentlichten Forscher ein Papier, das Bitcoin mit dem Metcalfe-Gesetz in Verbindung bringt. Nach dem Gesetz von Metcalfe, das ursprünglich für Telekommunikationsnetze entwickelt wurde, ist der Wert eines Netzwerks proportional zur Quadratzahl seiner Benutzer. Das Papier stellte die Hypothese auf, dass das Transaktionsvolumen bei einem bestimmten Preisniveau wertvolle Informationen liefert.
Eine kürzlich von Forschern der ETH Zürich durchgeführte Studie hat diese Denkweise weiterentwickelt und das Metcalfe-Gesetz auf die aktuellen Bewertungen von Bitcoin angewendet. Die Ergebnisse mögen für seine Enthusiasten nicht allzu erfreulich sein. „… (Es gibt) derzeit eine erhebliche, aber noch nie dagewesene Überbewertung des Bitcoin-Preises“, haben die Autoren der Zeitung geschrieben.
Der Begriff "Netzwerkeffekte" bezieht sich auf die Anzahl der Benutzer der Kryptowährung. Aber die Autoren der Zeitung haben diese Informationen optimiert. Dies liegt daran, dass nicht alle Knoten in der Bitcoin-Blockchain gleichzeitig miteinander verbunden sind. Die Autoren gehen davon aus, dass Bitcoin ein „spärlich verbundenes Netzwerk“ ist, in dem jeder Benutzer mit nur 10.000 anderen Benutzern anstelle von 1 Million verbunden ist. Ihnen zufolge ist dies eine realistischere Darstellung des aktuellen Status des Bitcoin-Netzwerks.
Indem sie diese Zahl in die allgemeine Formel für das Metcalfe-Gesetz einfügen und die erwarteten (mit der Zeit abnehmenden) Netzwerkwachstumsraten bis 2026 anpassen, kamen die Forscher auf 0, 79 Millionen Benutzer, die sich derzeit im Bitcoin-Netzwerk befinden. Sie gehen davon aus, dass die Zahl bis 2023 auf 2, 60 Millionen anwachsen wird. Basierend auf diesen Zahlen sollte Bitcoin derzeit eine Bewertung zwischen 22 Millionen und 44 Millionen US-Dollar haben. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin liegt derzeit bei 119 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass der Wert von Bitcoin mehr als das Doppelte des von den Forschern vorhergesagten Werts beträgt. "Es müsste eine separate fundamentale Entwicklung geben, um eine derart hohe Bewertung zu rechtfertigen, von der wir nichts wissen", schreiben die Autoren der Zeitung.
Was bedeutet der derzeit überbewertete Bitcoin-Markt? Die Autoren schlagen vor, dass der aktuelle Markt demjenigen von Anfang 2014 ähnelt. Damals flirtete der Preis der Kryptowährung mit der 1.000-Dollar-Marke. Aber eine Welle von negativen Nachrichten im Zusammenhang mit dem Absturz des Berges. Gox, eine japanische Kryptowährungsbörse, löste einen Kursverfall bei Bitcoin aus, der die nächsten zwei Jahre stagnierte, bevor ein Aufstieg begann.
Die Investition in Kryptowährungen und andere ICOs (Initial Coin Offerings) ist äußerst riskant und spekulativ, und dieser Artikel ist keine Empfehlung von Investopedia oder dem Verfasser, in Kryptowährungen oder andere ICOs zu investieren. Da die Situation jedes Einzelnen einzigartig ist, sollte immer ein qualifizierter Fachmann zu Rate gezogen werden, bevor finanzielle Entscheidungen getroffen werden. Investopedia gibt keine Zusicherungen oder Gewährleistungen hinsichtlich der Richtigkeit oder Aktualität der hierin enthaltenen Informationen. Ab dem Datum, an dem dieser Artikel verfasst wurde, besitzt der Autor 0, 01 Bitcoin.
