Was ist ein Bondrabatt?
Der Anleiherabatt ist der Betrag, um den der Marktpreis einer Anleihe unter dem bei Fälligkeit fälligen Nennbetrag liegt. Dieser Betrag, der als Nennwert bezeichnet wird, beträgt häufig 1.000 USD.
Bond Discount verstehen
Die Hauptmerkmale einer Anleihe sind ihre Kuponrate, ihr Nennwert und ihr Marktpreis. Ein Emittent leistet Couponzahlungen an seine Anleihegläubiger als Ausgleich für das über einen festgelegten Zeitraum geliehene Geld. Bei Fälligkeit wird der Kapitalkreditbetrag an den Anleger zurückgezahlt. Dieser Betrag entspricht dem Nennwert der Anleihe. Die meisten Unternehmensanleihen haben einen Nennwert von 1.000 USD. Einige Anleihen werden zum Nennwert, zu einem Aufschlag oder zu einem Abschlag verkauft.
Bei einer zum Nennwert verkauften Anleihe entspricht der Kupon dem in der Wirtschaft vorherrschenden Zinssatz. Ein Anleger, der diese Anleihe kauft, hat eine Kapitalrendite, die sich aus den regelmäßigen Couponzahlungen ergibt. Bei einer Premium-Anleihe ist der Marktpreis der Anleihe höher als der Nennwert. Wenn der angegebene Zinssatz der Anleihe höher ist als vom aktuellen Anleihemarkt erwartet, ist diese Anleihe eine attraktive Option für Anleger.
Bei einer mit einem Abschlag begebenen Anleihe liegt der Marktpreis unter dem Nennwert, wodurch sich bei Fälligkeit ein Kapitalzuwachs ergibt, da der höhere Nennwert bei Fälligkeit der Anleihe gezahlt wird. Der Anleiherabatt ist die Differenz, um die der Marktpreis einer Anleihe unter ihrem Nennwert liegt. Beispielsweise hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die mit 980 USD gehandelt wird, einen Anleiherabatt von 20 USD. Der Anleihenabschlag wird auch in Bezug auf den Anleihenabzinsungssatz verwendet, bei dem es sich um die Zinsen handelt, die zur Bewertung von Anleihen anhand aktueller Bewertungsberechnungen verwendet werden.
Anleihen werden mit einem Abschlag verkauft, wenn der Marktzins den Kupon der Anleihe übersteigt. Denken Sie zum Verständnis dieses Konzepts daran, dass eine zum Nennwert verkaufte Anleihe einen Kupon aufweist, der dem Marktzinssatz entspricht. Wenn der Zinssatz über den Kupon steigt, halten die Anleihegläubiger jetzt eine Anleihe mit niedrigeren Zinszahlungen. Diese bestehenden Anleihen verlieren an Wert, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass neuere Emissionen an den Märkten attraktivere Zinssätze aufweisen. Wenn der Wert der Anleihe unter den Nennwert fällt, ist es wahrscheinlicher, dass Anleger ihn kaufen, da der Nennwert bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Um den Anleiherabatt zu berechnen, müssen der Barwert der Couponzahlungen und der Nennwert ermittelt werden.
Beispiel
Betrachten Sie beispielsweise eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die innerhalb von 3 Jahren fällig wird. Die Anleihe hat einen Kupon von 3, 5% und die Zinssätze am Markt sind mit 5% etwas höher. Da die Zinszahlungen halbjährlich erfolgen, beträgt die Gesamtzahl der Couponzahlungen 3 Jahre x 2 = 6, und der Zinssatz pro Periode beträgt 5% / 2 = 2, 5%. Unter Verwendung dieser Informationen beträgt der Barwert der Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit:
PV- Kapital = 1.000 USD / (1.025 6) = 862, 30 USD
Jetzt müssen wir den Barwert der Couponzahlungen berechnen. Die Couponrate pro Periode beträgt 3, 5% / 2 = 1, 75%. Jede Zinszahlung pro Periode beträgt 1, 75% x 1.000 USD = 17, 50 USD.
PV- Coupon = (17, 50 / 1, 025) + (17, 50 / 1, 025 2) + (17, 50 / 1, 025 3) + (17, 50 / 1, 025 4) + (17, 50 / 1, 025 5) + (17, 50 / 1, 025 6)
PV- Coupon = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 USD
Die Summe aus Barwert der Couponzahlungen und Kapital ist der Marktpreis der Anleihe.
Marktpreis = 862, 30 USD + 96, 39 USD = 958, 69 USD.
Da der Marktpreis unter dem Nennwert liegt, wird die Anleihe mit einem Abschlag von 1.000 USD - 958, 69 USD = 41, 31 USD gehandelt. Der Abzinsungssatz für Anleihen beträgt daher 41, 31 USD / 1.000 USD = 4, 13%.
Anleihen werden aus verschiedenen Gründen mit einem Abschlag auf den Nennwert gehandelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt mit festen Kupons werden mit Preisnachlässen gehandelt, wenn die Marktzinsen steigen. Während der Anleger den gleichen Coupon erhält, wird die Anleihe abgezinst, um den aktuellen Marktrenditen zu entsprechen. Preisnachlässe treten auch auf, wenn das Angebot an Anleihen die Nachfrage übersteigt, wenn die Bonität der Anleihe herabgesetzt wird oder wenn das wahrgenommene Ausfallrisiko steigt. Umgekehrt können sinkende Zinssätze oder eine verbesserte Bonität dazu führen, dass eine Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird. Kurzfristige Anleihen werden häufig mit einem Abschlag begeben, insbesondere wenn es sich um Nullkuponanleihen handelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt können jedoch mit einem Anleiherabatt gehandelt werden, der auftritt, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt.
