Der Aktienmarkt, gemessen am S & P 500 Index (SPX), befindet sich bis zum Handelsschluss am 2. Mai 2019 in einem Abwärtstrend und stieg seit Jahresbeginn um 16, 4%. Bis zum 30. April betrug der YTD-Zuwachs 17, 5% bester Viermonatslauf seit Dezember 2010 und bester Eröffnungslauf seit 1987. Die Bären verweisen auf die Gesetze der Schwerkraft und sehen deutlich geringere Gewinne vor sich. In der Zwischenzeit prognostiziert der Sell Side Indicator der Bank of America, Merrill Lynch, ein konträres Prognoseinstrument, einen zusätzlichen Gewinn von etwa 9% in den kommenden 12 Monaten oder 11%, wenn Dividenden einbezogen werden.
"Wenn wir den Ausbruch über dem Septemberhoch sehen, das bei 2.941 lag - wenn dieser Ausbruch bestätigt wird, was bedeutet, dass wir mehr als nur eine Woche darüber verbringen, dann sollten wir auf der Rückseite dieses Ausbruchs eine langfristige Fortsetzung sehen." ist die Meinung von Katie Stockton, Gründerin und geschäftsführende Gesellschafterin des Technischen Analyseunternehmens Fairlead Strategies, zu CNBC. Die nachstehende Tabelle fasst die Prognose von BofAML sowie andere bullische Anzeichen zusammen.
Warum der Bullenmarkt viel Raum zum Steigen hat
- BofAML Sell Side Indicator: S & P 500 erreicht 3.198 in 12 Monaten. Dies wäre ein kumulativer Gewinn von 27, 5% seit Anfang 2019. Die Federal Reserve behält ihre zurückhaltende Haltung zu den Zinssätzen bei. Konsumausgaben und Beschäftigungswachstum bleiben stark. Die Arbeitslosenquote ist auf einem 50-Jahrestief. Unternehmensgewinne kommen besser als erwartet an. Viele schlechte Nachrichten sind bereits in den Aktienkursen verzeichnet. Die Geschichte deutet darauf hin, dass weitere Gewinne auf Rekordmarkthochs folgen die letzten 10 Jahre.
Bedeutung für Investoren
"Der Sell Side Indicator basiert auf der durchschnittlichen empfohlenen Aktienallokation von Wall Street-Strategen zum letzten Geschäftstag eines jeden Monats", erklärt BofAML in seinem Bericht vom 1. Mai. Der Indikator fiel Ende April auf 57, 6% und erreichte ein Sechsmonatstief. "Wenn unser Indikator so niedrig oder niedriger war, waren die Gesamtrenditen in den nächsten 12 Monaten in 92% der Fälle positiv", heißt es in dem Bericht. Basierend auf der Vergangenheit prognostiziert der Indikator für den S & P 500 in den nächsten 12 Monaten eine Gesamtrendite von ca. 11%, die aus einer Dividende von 2% plus einer Preissteigerung von ca. 9% besteht.
BofAML muss hinzufügen, dass ihr offizieller "Marktaufruf" für den S & P 500 lautete, dass er 2019 bei 2.900 enden wird, etwas weniger als heute. Sie stellen fest, dass der Sell Side Indicator nur einer von fünf Faktoren ist, mit denen sie ihren Market Call tätigen.
"Rekordhöhen wirken sich eher unterstützend als nachteilig auf die kurzfristigen Renditen aus", schreibt Mark Haefele, Chief Investment Officer (CIO) bei UBS, wie MW zitiert. "Nach den Kursdaten von S & P seit 1950, nachdem die Aktien ein Allzeithoch erreicht hatten, betrug ihre anschließende sechsmonatige Kursrendite 4, 7%", fügte er hinzu % in den sechs Monaten nach einem Allzeithoch im Vergleich zu 18% der anderen Zeit. " Basierend auf dem Intraday-Handel erreichte der S & P 500 am 1. Mai ein Allzeithoch, während der Rekordschluss am 30. April war.
"Sell in May and go away" spiegelt die Tatsache wider, dass die durchschnittlichen Zuwächse des S & P 500 in den sechs Monaten von Mai bis Oktober jahrzehntelang nahe Null lagen. In den letzten zehn und fünf Jahren lagen die Zuwächse im Zeitraum von Mai bis Oktober durchschnittlich bei 4%. Dies ergab eine Analyse von Dow Jones Market Data, die von MW zitiert wurde.
Vorausschauen
Eine bärische Lesart der Marktgeschichte bietet Ryan Detrick, Senior Market Strategist bei LPL Financial. "Es gibt vier weitere Jahre seit dem Zweiten Weltkrieg, in denen der S & P um mindestens 15% zugelegt hat, um das Jahr so zu beginnen, wie wir es in diesem Jahr sein werden. Drei dieser Jahre sind in diesen schlimmsten sechs Monaten des Jahres praktisch flach." Das andere Jahr war 1987, als wir ungefähr 13% verloren haben ", schrieb er in einer Notiz an die Kunden. Detrick bleibt jedoch längerfristig bullisch und fügt hinzu: "Grundsätzlich sehen die Dinge immer noch gut aus."
