Was ist Carry Trade?
Ein Carry-Trade ist eine Handelsstrategie, bei der Kredite zu einem niedrigen Zinssatz aufgenommen und in einen Vermögenswert investiert werden, der eine höhere Rendite erzielt. Ein Carry-Trade basiert in der Regel auf der Aufnahme von Krediten in einer Niedrigzinswährung und der Umrechnung des geliehenen Betrags in eine andere Währung, wobei Einzahlungen in die zweite Währung erfolgen, wenn der Zinssatz höher ist, oder Einzahlungen in Vermögenswerte wie Aktien, Rohstoffe, Anleihen oder Immobilien - die auf die zweite Währung lauten.
Risiken von Carry Trades
Carry-Trades eignen sich nur für Unternehmen mit einer tiefen Tasche, da zwei Hauptrisiken bestehen: das Risiko eines starken Preisverfalls des investierten Vermögens und das implizite Wechselkursrisiko, wenn die Finanzierungswährung von der Landeswährung des Kreditnehmers abweicht.
Das Währungsrisiko in einem Carry-Trade wird selten abgesichert, da die Absicherung entweder zusätzliche Kosten verursachen oder die positive Zinsdifferenz zunichte machen würde, wenn Devisentermingeschäfte verwendet werden. Carry Trades sind beliebt, wenn die Risikobereitschaft groß ist. Wenn sich das finanzielle Umfeld jedoch abrupt ändert und Spekulanten gezwungen sind, ihre Carry Trades aufzulösen, kann dies negative Folgen für die Weltwirtschaft haben.
Zum Beispiel hatte der Carry-Trade mit dem japanischen Yen bis 2007 einen Wert von 1 Billion US-Dollar erreicht, da er dank des nahezu Null-Zinssatzes zu einer bevorzugten Fremdwährung wurde. Als sich die Weltwirtschaft 2008 verschlechterte, führte der Einbruch praktisch aller Vermögenspreise zu einer Abwicklung des Yen-Carry-Handels, der 2008 gegenüber dem Yen um 29 Prozent und gegenüber dem US-Dollar bis Februar 2009 um 19 Prozent zulegte.
Wie Carry Trades funktionieren
Waren Sie jemals versucht, einen von Kreditkartenherstellern für einen begrenzten Zeitraum angebotenen Barvorschuss von 0 Prozent in Anspruch zu nehmen, um in einen Vermögenswert mit höherer Rendite zu investieren? Das ist der Sirenenruf des Tragehandels.
Viele Kreditkartenaussteller legen für Zeiträume von sechs Monaten bis zu einem Jahr einen Zinssatz von 0 Prozent fest, verlangen jedoch eine pauschale „Transaktionsgebühr“ von 1 Prozent, die im Voraus gezahlt wird. Nehmen Sie an, dass ein Anleger mit 1 Prozent als Kapitalkosten für einen Barkredit in Höhe von 10.000 US-Dollar diesen geliehenen Betrag in eine Einzahlungsbescheinigung mit einem Zinssatz von 3 Prozent investiert hat. Ein solcher Carry-Trade würde zu einem Gewinn von 200 USD (10.000 USD x) oder 2 Prozent führen.
Anstelle der CD kann sich ein Anleger auch dafür entscheiden, die 10.000 USD an der Börse zu investieren, um eine Gesamtrendite von 10 Prozent zu erzielen. Die Nettorendite würde in diesem Fall 9 Prozent betragen, wenn die Märkte zusammenarbeiten. Aber was ist, wenn es zu einer plötzlichen Marktkorrektur kommt und das Portfolio zum Jahresende um 20 Prozent zurückgeht, wenn die Vorauszahlung per Kreditkarte in Höhe von 10.000 USD fällig wird? In einer solchen Situation ist der Carry-Trade schief gegangen, und der Investor weist jetzt ein Defizit von 2.000 USD anstelle eines Gewinns von 9 Prozent auf.
Angenommen, der Anleger hat anstelle der Börse den geliehenen Betrag von 10.000 US-Dollar in eine Einlage in exotischer Währung (EC) mit einem Zinssatz von 6 Prozent umgewandelt. Wenn der Wechselkurs zwischen dem Dollar und der EG zum Jahresende gleich ist, beträgt Ihre Rendite für diesen Carry-Trade 5 Prozent (6% - 1%). Wenn EC um 10 Prozent aufgewertet hat, wäre Ihre Rendite 15 Prozent (5 Prozent + 10 Prozent), aber wenn EC um 10 Prozent abgewertet ist, wäre die Rendite -5 Prozent (5 Prozent - 10 Prozent).
