Was ist ein sauberer Schwimmer?
Ein Clean Float, auch als reiner Wechselkurs bezeichnet, liegt vor, wenn der Wert einer Währung oder ihr Wechselkurs ausschließlich durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt wird. Ein sauberer Float ist das Gegenteil von einem schmutzigen Float, der auftritt, wenn staatliche Regeln oder Gesetze die Preisgestaltung von Währungen beeinflussen.
So funktioniert Clean Float
Die meisten Währungen der Welt existieren im Rahmen eines variablen Wechselkursregimes. In diesem System schwanken die Währungswerte als Reaktion auf Bewegungen an den Devisenmärkten. Sie haben vielleicht bemerkt, dass beispielsweise bei Reisen in die Eurozone der Betrag, den Sie in US-Dollar umtauschen können, von Reise zu Reise unterschiedlich ist. Diese Veränderung ist auf die Schwankungen an den Devisenmärkten zurückzuführen. Wechselkurse stehen im Gegensatz zu festem Geld, dessen Wert auf dem aktuellen Marktwert von Gold oder einem anderen Rohstoff basiert. Wechselkurse können auch im Verhältnis zu einer anderen Währung oder einem anderen Währungskorb schwanken. China war das letzte Land, das die feste Währung verwendete, und gab sie 2005 für ein verwaltetes Währungssystem auf.
Saubere Floats gibt es dort, wo der Währungsumtausch nicht von der Regierung gestört wird. Saubere Floats sind das Ergebnis von Laissez-Faire oder Marktwirtschaft, bei denen die Regierung Käufern und Verkäufern nur wenige Beschränkungen auferlegt.
Die zentralen Thesen
- Ein sauberer Umlauf in Geldsystemen ist ein Umlauf, bei dem der Wechselkurs einer Währung ausschließlich von den Marktkräften bestimmt wird. Die Wechselkursschwankungen werden von Angebot und Nachfrage sowie von Fundamentaldaten wie den Wirtschaftsindikatoren und den Wachstumserwartungen einer Nation bestimmt Langfristig schwer zu halten, da die Marktkräfte zu Volatilität und unerwarteten Währungsschwankungen führen können, die die wirtschaftliche Aktivität eines Landes beeinträchtigen. In solchen Fällen kann die Zentralbank in den Markt eingreifen.
Einschränkungen von Clean Floats
In einer perfekten Welt bedeutet „Clean Floats“, dass sich der Wert der Währungen automatisch anpasst und es den Ländern freigibt, interne geldpolitische Ziele wie die Kontrolle der Inflation oder der Arbeitslosigkeit zu verfolgen. Eine saubere Floating-Währung kann jedoch externen Schocks ausgesetzt sein, beispielsweise einem Anstieg des Ölpreises, was es für Länder schwierig machen kann, ein sauberes Floating-System aufrechtzuerhalten. Echter variabler Wechselkurs kann eine gewisse Volatilität und Unsicherheit erfahren. Beispielsweise können externe Kräfte, die sich der Kontrolle der Regierung entziehen, wie geopolitische Konflikte, Naturkatastrophen oder sich ändernde Wettermuster, die sich auf Ernten und Exporte auswirken, die Währungspreise beeinflussen. Eine Regierung wird in der Regel eingreifen, um die Kontrolle über ihre Geldpolitik auszuüben, ihre Märkte zu stabilisieren und einen Teil dieser Unsicherheit zu begrenzen.
Kurzfristige Bewegungen in einer Währung mit variablem Wechselkurs spiegeln Spekulationen, Gerüchte, Katastrophen sowie das tägliche Angebot und die Nachfrage nach der Währung wider. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, wird diese Währung fallen, und wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, wird diese Währung steigen. Extreme kurzfristige Bewegungen können zu Interventionen der Zentralbanken führen, selbst in einem Umfeld mit variablen Zinssätzen. Aus diesem Grund können Zentralbanken und Regierungen, obwohl die meisten wichtigen globalen Währungen als variabel gelten, eingreifen, wenn die Währung einer Nation zu hoch oder zu niedrig wird.
Eine zu hohe oder zu niedrige Währung könnte sich negativ auf die Wirtschaft des Landes auswirken und den Handel und die Zahlungsfähigkeit von Schulden beeinträchtigen. Die Regierung oder Zentralbank wird versuchen, Maßnahmen zu ergreifen, um ihre Währung zu einem günstigeren Preis zu bewegen.
Aus diesem Grund schwanken viele Währungen der Welt nur bis zu einem gewissen Grad und sind auf die Unterstützung der entsprechenden Zentralbank angewiesen. Zu diesen in begrenztem Umfang variablen Währungen gehören der US-Dollar, der Euro, der japanische Yen und das britische Pfund.
Die meisten Länder greifen von Zeit zu Zeit ein, um den Preis ihrer Währung in einem sogenannten Managed Float-System zu beeinflussen. Zum Beispiel könnte eine Zentralbank ihre Währung zwischen einer oberen und einer unteren Preisgrenze schweben lassen. Wenn der Preis diese Grenzen überschreitet, kann die Zentralbank große Mengen von Währungen kaufen oder verkaufen, um den Preis zu drosseln. Kanada unterhält ein System, das einer echten variablen Währung am nächsten kommt. Die kanadische Zentralbank hat seit 1998 nicht mehr in den Preis des kanadischen Dollars eingegriffen. Auch die USA greifen relativ wenig in den Preis des amerikanischen Dollars ein.
Floating versus Fixed Exchange Rates
Währungskurse können auf zwei Arten bestimmt werden: als variabler oder als fester Kurs. Wie oben erwähnt, wird der variable Zinssatz in der Regel vom freien Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Daher steigt der Wert, wenn die Nachfrage nach der Währung hoch ist. Wenn die Nachfrage gering ist, wird dies den Währungskurs senken.
Ein fester oder gebundener Zinssatz wird von der Regierung über ihre Zentralbank festgelegt. Der Kurs wird gegenüber einer anderen wichtigen Weltwährung (wie dem US-Dollar, dem Euro oder dem Yen) festgelegt. Um den Wechselkurs beizubehalten, kauft und verkauft die Regierung ihre eigene Währung gegenüber der Währung, an die sie gebunden ist. Einige Länder, die ihre Währungen an den US-Dollar binden, sind China und Saudi-Arabien.
Die Währungen der meisten großen Volkswirtschaften der Welt durften nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zwischen 1968 und 1973 frei schwanken.
