Was ist ein Contrarian?
Contrarian Investing ist ein Anlagestil, bei dem Anleger den vorherrschenden Markttrends gezielt entgegenwirken, indem sie verkaufen, wenn andere kaufen, und kaufen, wenn die meisten Anleger verkaufen.
Contrarian Investoren glauben, dass Menschen, die sagen, dass der Markt steigt, dies nur tun, wenn sie voll investiert sind und keine weitere Kaufkraft haben. Zu diesem Zeitpunkt befindet sich der Markt auf einem Höhepunkt. Wenn die Menschen einen Abschwung vorhersagen, sind sie bereits ausverkauft, und der Markt kann erst zu diesem Zeitpunkt zulegen.
Was investiert Contrarian?
Grundlagen der konträren Strategie
Contrarian Investing ist, wie der Name schon sagt, eine Strategie, die sich gegen das Gefühl der Anleger zu einem bestimmten Zeitpunkt richtet. Die Prinzipien hinter Contrarian Investing können auf einzelne Aktien, eine Branche als Ganzes oder sogar ganze Märkte angewendet werden. Ein konträrer Investor steigt in den Markt ein, wenn andere sich darüber negativ fühlen. Der Contrarian ist der Ansicht, dass der Wert des Marktes oder der Aktie unter ihrem inneren Wert liegt und somit eine Chance darstellt. Im Wesentlichen hat eine Fülle von Pessimismus unter anderen Anlegern den Kurs der Aktie unter das gedrückt, was er sein sollte, und der gegnerische Investor wird dies kaufen, bevor die allgemeine Stimmung zurückkehrt und die Aktienkurse zurückprallen.
Laut David Dreman, Contrarian Investor und Autor von Contrarian Investment Strategies: The Next Generation , reagieren Anleger übermäßig auf Nachrichtenentwicklungen und überbewerten "heiße" Aktien und unterschätzen die Gewinne notleidender Aktien. Diese Überreaktion führt zu einer begrenzten Aufwärtsbewegung der Kurse und zu starken Kursverlusten bei Aktien, die "heiß" sind, und lässt dem konträren Anleger Raum, unterbewertete Aktien zu wählen.
Konträre Anleger zielen häufig auf notleidende Aktien und verkaufen diese, sobald sich der Aktienkurs erholt hat, und andere Anleger beginnen, ebenfalls auf das Unternehmen abzuzielen. Contrarian Investing basiert auf der Idee, dass der Herdeninstinkt, der die Marktrichtung steuern kann, keine gute Anlagestrategie darstellt. Diese Stimmung kann jedoch dazu führen, dass Gewinne ausbleiben, wenn sich eine breite Aufwärtstendenz an den Märkten als wahr herausstellt, was zu Marktgewinnen führt, selbst wenn die Kontrahenten ihre Positionen bereits verkauft haben. Ebenso kann eine unterbewertete Aktie, die von Gegnern als Anlagemöglichkeit ins Visier genommen wird, unterbewertet bleiben, wenn die Marktstimmung bärisch bleibt.
Contrarian Investing vs Value Investing
Contrarian Investing ähnelt Value Investing, da sowohl Value- als auch Contrarian-Anleger Aktien suchen, deren Aktienkurs unter dem inneren Wert des Unternehmens liegt. Value-Anleger glauben im Allgemeinen, dass der Markt auf gute und schlechte Nachrichten überreagiert, und sind daher der Ansicht, dass Aktienkursbewegungen kurzfristig nicht den langfristigen Fundamentaldaten eines Unternehmens entsprechen.
Viele Value-Anleger sind der Ansicht, dass zwischen Value-Investing und Contrarian-Investing eine enge Grenze besteht, da beide Strategien nach unterbewerteten Wertpapieren suchen, um auf der Grundlage der aktuellen Marktstimmung einen Gewinn zu erzielen.
Die zentralen Thesen
- Contrarian Investing ist eine Anlagestrategie, bei der man sich gegen bestehende Markttrends wendet, um Gewinne zu erzielen. Contrarian-Investoren suchen in der Regel in einem Bullenmarkt nach notleidenden Aktien oder kurzfristigen Markttrends, die sich auf "heiße" Aktien konzentrieren, die die Aufmerksamkeit der Medien oder die vorherrschende Marktdynamik erhalten.
Beispiele für konträre Investoren
Das bekannteste Beispiel eines konträren Investors ist Warren Buffett. "Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere Angst haben", ist eines seiner bekanntesten Zitate und fasst seine Herangehensweise an Contrarian Investing zusammen. Auf dem Höhepunkt der Finanzkrise 2008, als die Märkte inmitten einer Welle von Insolvenzanträgen zusammenbrachen, riet Buffett den Anlegern, amerikanische Aktien zu kaufen. Als Beispiel erwarb er Aktien für amerikanische Unternehmen, darunter die Investmentbank Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Zehn Jahre später erwies sich sein Rat als richtig. Der S & P 500 legte um 130 Prozent zu und die Goldman-Aktie war um rund 196 Prozent gestiegen.
Michael Burry, ein in Kalifornien ansässiger Neurologe, der zum Hedgefonds-Eigentümer geworden ist, ist ein weiteres Beispiel für einen konträren Investor. Durch seine Untersuchungen im Jahr 2005 stellte Burry fest, dass der Subprime-Markt falsch bewertet und überhitzt war. Sein Hedgefonds Scion Capital hat die risikoreichsten Teile des Subprime-Hypothekenmarktes gekürzt und davon profitiert. Seine Geschichte wurde von Michael Lewis in ein Buch - The Big Short - geschrieben und in einen gleichnamigen Film umgewandelt.
