Der Begriff Wandlungswert bezieht sich auf den finanziellen Wert der Wertpapiere, die durch den Austausch eines wandelbaren Wertpapiers gegen das zugrunde liegende Vermögen erzielt wurden. Wandelanleihen sind eine Kategorie von Finanzinstrumenten wie Wandelanleihen und Vorzugsaktien, die gegen einen Basiswert wie Stammaktien getauscht werden können. Der Umrechnungswert wird berechnet, indem der Kurs der Stammaktie mit dem Umrechnungsverhältnis multipliziert wird.
Aufschlüsselung des Conversion-Werts
Man spricht von einer Wandlungsprämie für ein Wertpapier, das zu einem Preis über seinem Wandlungswert gehandelt wird. Dies macht die Sicherheit wertvoll und wünschenswert. Ein wandelbares Wertpapier wird als "pleite" betrachtet, wenn es zu einem Preis weit unter seinem Wandlungswert gehandelt wird. Wenn der Kurs des Basiswerts den Wandlungswert zu weit unterschreitet, hat das Wandlungswert seinen Boden erreicht.
Der Umrechnungswert kann auch als Marktumrechnungspreis oder Paritätswert bezeichnet werden. Ähnlich wie bei Arten von Anlagen wie Aktienoptionen besteht ein wichtiges Ziel eines wandelbaren Wertpapiers darin, es so lange zu halten, bis der Marktpreis höher ist als der Wandlungswert, wodurch durch die Umwandlung und den späteren Verkauf Gewinne erzielt werden.
Wie wird der Conversion-Wert ermittelt?
Das Verstehen des Mindestwerts für Wandelanleihen kann dem Anleihegläubiger dabei helfen, zu bestimmen, wann der zugrunde liegende Vermögenswert einen Umtausch wert ist. Dies beinhaltet die Kenntnis des Nennwerts für die Anleihe. Beispielsweise erhält der Inhaber in der Regel bei Fälligkeit einer Wandelanleihe die Nennwert-Kapitalzahlung, die dem Betrag entspricht, den er ursprünglich für die Anleihe gezahlt hat. Die Anleihe hat im Laufe der Laufzeit ebenfalls Zinsen generiert.
Der Floor-Wert kann bereits vor Fälligkeit der Anleihe durch Berechnung ermittelt werden. Wenn die Hauptzahlung zu den Zinszahlungen oder der Anleiherendite hinzuaddiert wird, die eingegangen sind und bis zur Fälligkeit erwartet werden, ergibt sich der Mindestwert. Diese Zahl kann zum Vergleich mit dem Wandlungswert herangezogen werden, um den Wert der Wertpapiere zu bestimmen.
In vielen Fällen ist es nicht rentabel, eine Umtauschoption auszuüben, wenn dies zulässig ist, bevor ein wandelbares Wertpapier fällig wird. Es kann Bestimmungen geben, nach denen die Sicherheit gehalten werden muss, bis ein bestimmter Wandlungspreis erreicht ist. Für die Emittenten von Wandelschuldverschreibungen kann es erforderlich sein, den beizulegenden Zeitwert oder den Preis einer Wandelanleihe zwischen den beizulegenden Zeitwerten für den Umtauschaspekt und für die nicht umtauschbaren geraden Schuldtitel aufzuteilen oder zu teilen.
