Was ist die Niedrigpreisoption?
Eine Option mit niedrigem Ausübungspreis (LEPO) ist eine europäische Call-Option mit einem Ausübungspreis von einem Cent. Sowohl Käufer als auch Verkäufer operieren auf Marge. Da es fast sicher ist, dass der Inhaber die Option bei Fälligkeit ausüben wird, ähnelt dies in gewisser Weise einem Terminkontrakt.
Die zentralen Thesen
- LEPOs funktionieren ähnlich wie Futures-Kontrakte. Diese fungieren ähnlich wie die Aktie selbst als Deep-in-the-Money-Optionen. Für die Verwendung von LEPO-Optionen sind fortlaufende Margin-Zahlungen erforderlich. LEPO-Optionen sind an US-Börsen nicht verfügbar.
Grundlegendes zur Low Exercise Price Option (LEPO)
Die Optionen mit niedrigem Ausübungspreis (LEPO) stammten aus der Schweiz und breiteten sich schnell nach Finnland aus, um nicht die für den Aktienhandel erforderlichen Stempelsteuern zu zahlen. Da der Ausübungspreis so nahe bei Null liegt, hat der Anleger, der den LEPO kauft, die meisten Vorteile des direkten Besitzes der Aktie, mit Ausnahme von Dividenden und Stimmrechten.
Die an der Australian Stock Exchange (ASX) notierten LEPO-Optionen wurden 1995 und ab 2018 an 100 an der ASX notierten Unternehmen angeboten.
Unterschiede zu regulären Optionen
Niedrige Ausübungspreisoptionen unterscheiden sich in mehreren wesentlichen Punkten von regulären oder Standardoptionen.
- LEPOs sind nur als Call-Optionen erhältlich. Nur mit Verfalldatum im europäischen Stil erhältlich. Sie sind so tief im Geld, dass sie ähnlich wie die zugrunde liegenden Aktien selbst gehandelt werden. Käufer kaufen sie auf Margin, sodass sie nicht den vollen Betrag der Prämie zahlen Sowohl Käufer als auch Verkäufer erhalten eine laufende Margin-Zahlung. Die Aktionäre erhalten erst nach der Ausübung Dividenden oder Stimmrechte.
Konzeptionell fungieren sie auch als Terminkontrakte oder Futures. Standardoptionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das zugrunde liegende Wertpapier bei oder vor Ablauf zu kaufen. Da der Ausübungspreis jedoch so niedrig ist, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option am Verfallsdatum verfällt und daher automatisch ausgeübt wird, nahezu sicher. Eine Niedrigpreisoption ist im Wesentlichen ein Terminkontrakt mit der Verpflichtung zur Abnahme.
Selbstverständlich können alle Optionen und Futures verkauft werden, um die Position glattzustellen und die Lieferung des Basiswerts zu vermeiden.
LEPOs verwenden
Da LEPOs im Wesentlichen eine Deep-in-Money-Call-Option sind, haben sie einen sehr hohen Delta-Wert und werden ähnlich wie die zugrunde liegenden Aktien gehandelt. Da es sich bei diesen Optionen um europäische Optionen handelt, dh sie können erst nach Ablauf ausgeübt werden, garantiert ihr Ausübungspreis nahe Null fast, dass der Inhaber zu diesem Zeitpunkt die Aktien übernimmt. Der Vorteil gegenüber dem vollständigen Besitz der Aktie ist die Beteiligung an der Wertentwicklung des Basiswerts ohne finanzielle oder rechtliche Probleme, die durch den direkten Besitz der Aktie verursacht werden.
Tief im Geld haben Optionen sehr hohe Prämien oder Anfangskosten. Der Investor hält jedoch LEPOs auf der Marge, was zu niedrigeren Vorlaufkosten führt. Auch hier müssen die Vorteile gegen die Nachteile abgewogen werden, keinen Anspruch auf Dividenden oder die Fähigkeit zur Stimmabgabe zu haben.
