Der Februar war in letzter Zeit einer der volatilsten Monate des Marktes, da sich die Anleger mit dem Ende des reibungslosen Segelns für den neunjährigen Bullenmarkt auseinandersetzen. Zu Beginn des Monats lösten die Daten des Arbeitsministeriums einen Ausverkauf aus, der zeigte, dass die Löhne in neun Jahren schneller liefen. Letzte Woche feierten der Dow Jones und der S & P 500 ein großes Comeback.
Doch da sich am Dienstag Unsicherheit abzeichnete, brachen die Aktien erneut ein. Das enttäuschende Ergebnis von Walmart Inc. (WMT) führte zum schlechtesten Tag der Aktie seit drei Jahrzehnten. Die Anleiherenditen stiegen um fast 3% auf ein Vierjahreshoch und der Dow schloss mehr als 250 Punkte. Diese Woche plant das Finanzministerium die Versteigerung von Schulden in Höhe von 258 Milliarden US-Dollar, um Steuersenkungen und höhere Ausgaben zu finanzieren.
Als Reaktion auf den Ausverkauf sagte ein Analystenteam auf der Straße, die negativen Auswirkungen höherer Anleiherenditen hätten sich gerade erst eingestellt. "Vorspeise, nicht das Hauptgericht", schrieben die Londoner Strategen Morgan Stanley über die Korrektur von Ende Januar bis Anfang Februar.
"Späte Stadien einer Spätzyklusumgebung"
Andrew Sheets, der Chef-Cross-Asset-Stratege der Bank, schlägt vor, dass die Industrieländer "in den späten Stadien eines Umfelds mit späten Zyklen" bleiben. Er hob steigende Aktien, steigende Inflation, straffere Geldpolitik, höhere Rohstoffpreise und einen Anstieg der Volatilität hervor und signalisierte "ein ziemlich normales Muster", wenn die Ansicht des Unternehmens richtig ist. Angesichts der Besorgnis der Anleger über die steigende Inflation und der Tatsache, dass das Arbeitsministerium letzten Monat einen Anstieg des US-Verbraucherpreisindex (VPI) um 0, 5 sowie eine Straffung der Geldpolitik der Federal Reserve meldete, könnten die Befürchtungen beginnen, die starken Gewinnergebnisse zu überschatten.
"Die bisher gemeldeten Einnahmen haben die Schätzungen in den USA um etwa 5% übertroffen", sagte Sheets. "Nach dem ersten Quartal wird es schwieriger." Nach März weist er darauf hin, dass die Märkte die steigende Kerninflation und sinkende Einkaufsmanagerindizes (PMIs), wirtschaftliche Überraschungen und (möglicherweise) Gewinnrevisionen "verdauen" müssen.
