Was ist eine Kreditanalyse?
Bei der Kreditanalyse handelt es sich um eine Art von Analyse, die ein Anleger oder Anleiheportfoliomanager an Unternehmen oder anderen Schuldnern durchführt, um die Fähigkeit des Unternehmens zu messen, seinen Schuldverschreibungen nachzukommen. Die Kreditanalyse versucht, das angemessene Ausmaß des Ausfallrisikos zu ermitteln, das mit der Anlage in das betreffende Unternehmen verbunden ist.
Die zentralen Thesen
- Bei der Kreditanalyse handelt es sich um eine Art von Analyse, die ein Anleger oder Anleiheportfoliomanager an Unternehmen oder anderen Schuldnerunternehmen durchführt, um die Fähigkeit des Unternehmens zu messen, seinen Schuldverschreibungen nachzukommen Das Ergebnis der Kreditanalyse bestimmt, welche Risikobewertung dem Emittenten oder Kreditnehmer zuzuweisen ist.
So funktioniert die Kreditanalyse
Um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seine Schulden zu begleichen, führen Banken, Anleiheinvestoren und Analysten Kreditanalysen für das Unternehmen durch. Mithilfe von Finanzkennzahlen, Cashflow-Analysen, Trendanalysen und Finanzprojektionen kann ein Analyst die Fähigkeit eines Unternehmens bewerten, seine Verpflichtungen zu erfüllen. Eine Überprüfung der Kreditwürdigkeit und etwaiger Sicherheiten wird auch zur Berechnung der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens herangezogen.
Die Kreditanalyse wird nicht nur zur Vorhersage der Ausfallwahrscheinlichkeit eines Kreditnehmers herangezogen, sondern auch zur Einschätzung, wie hoch die Verluste im Falle eines Ausfalls sein werden.
Das Ergebnis der Kreditanalyse bestimmt, welches Risiko dem Emittenten oder Kreditnehmer zugewiesen wird. Das Risiko-Rating bestimmt wiederum, ob dem kreditnehmenden Unternehmen Kredite oder Kredite gewährt werden sollen, und, falls dies der Fall ist, der auszuleihende Betrag.
Beispiel für eine Kreditanalyse
Ein Beispiel für eine in der Kreditanalyse verwendete finanzielle Quote ist die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR). Der DSCR ist ein Maß für die Höhe des Cashflows, der zur Begleichung kurzfristiger Schuldenverpflichtungen wie Zins-, Kapital- und Leasingzahlungen zur Verfügung steht. Ein Schuldendienstdeckungsgrad unter 1 weist auf einen negativen Cashflow hin.
Beispielsweise zeigt ein Schuldendienstdeckungsgrad von 0, 89, dass das Netto-Betriebsergebnis des Unternehmens ausreicht, um nur 89% seiner jährlichen Schulden zu decken. Neben den in der Kreditanalyse verwendeten grundlegenden Faktoren können auch Umweltfaktoren wie das regulatorische Klima, der Wettbewerb, die Besteuerung und die Globalisierung in Kombination mit den Grundlagen herangezogen werden, um die Fähigkeit eines Kreditnehmers widerzuspiegeln, seine Schulden im Vergleich zu anderen Kreditnehmern in seiner Branche zurückzuzahlen.
Besondere Überlegungen
Die Kreditanalyse wird auch verwendet, um zu schätzen, ob sich das Kreditrating eines Anleiheemittenten im Begriff ist, sich zu ändern. Indem ein Investor oder Manager Unternehmen identifiziert, bei denen eine Änderung des Schuldenrating bevorsteht, kann er über diese Änderung spekulieren und möglicherweise einen Gewinn erzielen.
Angenommen, ein Manager erwägt den Kauf von Junk Bonds in einem Unternehmen. Wenn der Manager der Ansicht ist, dass sich das Schuldenrating des Unternehmens verbessern wird, was ein Signal für ein relativ geringeres Ausfallrisiko ist, kann der Manager die Anleihe vor der Ratingänderung kaufen und die Anleihe nach der Ratingänderung zu a verkaufen höherer Preis.
