Was ist das Währungsrisiko?
Das Währungsrisiko, allgemein als Wechselkursrisiko bezeichnet, ergibt sich aus der Änderung des Preises einer Währung im Verhältnis zu einer anderen. Anleger oder Unternehmen mit grenzüberschreitenden Vermögenswerten oder Geschäftstätigkeiten sind einem Währungsrisiko ausgesetzt, das zu unvorhersehbaren Gewinnen und Verlusten führen kann.
Währungsrisiko erklärt
Das Management des Währungsrisikos erlangte in den 1990er Jahren als Reaktion auf die Krise in Lateinamerika 1994, als viele Länder in dieser Region Auslandsschulden hatten, die ihre Ertragskraft und Rückzahlungsfähigkeit überstiegen, und die asiatische Währungskrise 1997, die mit der Finanzkrise begann, Aufmerksamkeit Zusammenbruch des thailändischen Baht.
Das Währungsrisiko kann durch Absicherung reduziert werden, die Währungsschwankungen ausgleicht. Wenn ein US-Investor Aktien in Kanada hält, wird die realisierte Rendite sowohl von der Veränderung der Aktienkurse als auch von der Veränderung des Werts des kanadischen Dollars gegenüber dem US-Dollar beeinflusst. Wenn eine Rendite von 15% auf kanadische Aktien erzielt wird und der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar um 15% abgewertet wird, bricht der Anleger die Gewinnschwelle abzüglich der damit verbundenen Handelskosten.
Währungsrisiko reduzieren
Um das Währungsrisiko zu verringern, sollten US-Anleger in Länder investieren, deren Währungen und Zinssätze stark ansteigen. Die Anleger müssen die Inflation eines Landes überprüfen, da in der Regel eine hohe Verschuldung davorsteht. Dies kann zu einem Verlust des wirtschaftlichen Vertrauens führen, wodurch die Währung eines Landes fallen kann. Steigende Währungen sind mit einem niedrigen Verhältnis von Schulden zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) verbunden. Der Schweizer Franken ist ein Beispiel für eine Währung, die aufgrund des stabilen politischen Systems und der niedrigen Schuldenquote des Landes wahrscheinlich weiterhin gut unterstützt wird. Der neuseeländische Dollar dürfte aufgrund stabiler Exporte aus der Landwirtschaft und der Milchindustrie robust bleiben, was zu möglichen Zinserhöhungen beitragen könnte. Ausländische Aktien dürften auch in Zeiten der US-Dollar-Schwäche eine Outperformance erzielen. Dies ist in der Regel der Fall, wenn die Zinssätze in den USA niedriger sind als in anderen Ländern.
Eine Anlage in Anleihen kann Anleger einem Währungsrisiko aussetzen, da sie geringere Gewinne haben, um Verluste aufgrund von Währungsschwankungen auszugleichen. Währungsschwankungen im Auslandsanleihenindex sind oft doppelt so hoch wie die Rendite einer Anleihe. Anlagen in auf US-Dollar lautende Anleihen erzielen eine konsistentere Rendite, da das Währungsrisiko vermieden wird. Globales Investieren ist eine vorsichtige Strategie zur Begrenzung des Währungsrisikos, da ein nach geografischen Regionen diversifiziertes Portfolio eine Absicherung gegen Wechselkursschwankungen bietet. Anleger können erwägen, in Länder wie China zu investieren, deren Währung an den US-Dollar gebunden ist. Dies ist jedoch nicht ohne Risiko, da die Zentralbanken möglicherweise die Pegging-Beziehung anpassen, was sich wahrscheinlich auf die Anlagerenditen auswirken würde.
Währungsgesicherte Fonds
Viele Exchange Traded Funds (ETFs) und Investmentfonds sind darauf ausgelegt, das Währungsrisiko durch Währungsabsicherung zu verringern, in der Regel unter Verwendung von Optionen und Futures. Mit dem Anstieg des US-Dollars wurden zahlreiche währungsgesicherte Fonds sowohl für Industrieländer als auch für Schwellenländer wie Deutschland, Japan und China eingeführt. Der Nachteil von währungsgesicherten Fonds besteht darin, dass sie Gewinne reduzieren können und teurer sind als Fonds, die nicht währungsgesichert sind. IShares von BlackRock bietet zum Beispiel eine eigene Reihe von währungsgesicherten ETFs als Alternative zu den kostengünstigeren internationalen Flaggschiff-Fonds. Anfang 2016 begannen Anleger, ihr Engagement in währungsgesicherten ETFs zu reduzieren, als Reaktion auf den schwächelnden US-Dollar, ein Trend, der seitdem anhält und zur Schließung einer Reihe solcher Fonds geführt hat.
