Was ist eine Deep-Discount-Anleihe?
Bei einer Deep-Discount-Anleihe handelt es sich um eine Anleihe, die zu einem deutlich niedrigeren Wert als dem Nennwert verkauft wird. Die Anleihe wird mit einem Abschlag zum Nennwert verkauft und weist eine Kuponrate auf, die deutlich unter der vorherrschenden Rate von festverzinslichen Wertpapieren mit einem ähnlichen Risikoprofil liegt.
BREAKING DOWN Deep-Discount-Anleihe
Bei Fälligkeit einer Anleihe erhält der Anleger den vollen Nennwert der Anleihe zurück. Eine Anleihe kann zum Nennwert, zu einem Aufschlag oder zu einem Abschlag verkauft werden. Eine zum Nennwert gekaufte Anleihe hat den gleichen Wert wie der Nennwert der Anleihe. Eine mit einer Prämie gekaufte Anleihe hat einen Wert, der über dem Nennwert der Anleihe liegt. Mit der Zeit sinkt der Wert der Anleihe, bis er dem Nennwert bei Fälligkeit entspricht. Eine mit einem Abschlag begebene Anleihe liegt unter dem Nennwert. Eine Art Discount-Anleihe, die an den Märkten gehandelt wird, ist die Deep-Discount-Anleihe.
Eine Deep-Discount-Anleihe weist in der Regel einen Marktpreis auf, der 20% oder mehr unter dem Nennwert liegt. Ein Emittent einer Deep-Discount-Anleihe kann als finanziell instabil eingestuft werden. Die von diesen Unternehmen ausgegebenen Anleihen gelten als riskanter als ähnliche Anleihen und werden daher entsprechend bewertet. Junk-Anleihen sind Beispiele für Deep-Discount-Anleihen. Anleihegläubiger halten möglicherweise auch Deep-Discount-Anleihen, wenn die Bonität des Emittenten plötzlich herabgestuft wird.
Eine Anleihe kann auch mit einem erheblichen Abschlag begeben werden, wenn der Kupon der Anleihe erheblich unter dem marktüblichen Zinssatz liegt. Da der Preis einer Anleihe in einem umgekehrten Verhältnis zum Zinssatz steht, bedeutet eine Erhöhung des Zinssatzes, dass der Kupon von bestehenden Anleihen nicht mit neueren Anleihen mit höherem Zinssatz gleichgesetzt wird. Inhabern dieser Anleihen mit niedrigerem Kupon wird daher der Wert ihrer Anleihen sinken. Der Wertverlust spiegelt die Tatsache wider, dass die vorherrschenden Zinssätze höher sind als die Zinssätze für die Anleihe. Wenn die Zinssätze hoch genug steigen, kann der Wert der Anleihe so weit fallen, dass sie mit einem tiefen Abschlag angeboten wird.
Eine Deep-Discount-Anleihe muss keine Coupons bezahlen, wie dies bei Zero-Coupon-Anleihen der Fall ist. Einige Nullkuponanleihen werden mit einem erheblichen Abschlag angeboten, und diese Anleihen leisten keine regelmäßigen Zahlungen an die Anleihegläubiger. Die Rendite dieser Anleihen ist die Differenz zwischen dem Nennwert und dem abgezinsten Preis. Dies bedeutet, dass der Preis von Nullkupons stärker schwankt als bei Anleihen, die regelmäßige Zinszahlungen leisten. Alle Zero-Coupon-Anleihen sind keine Deep-Discount-Anleihen. Einige sind OID-Anleihen. Beispielsweise kann eine OID-Anleihe zu 975 USD mit einem Nennwert von 1.000 USD und eine Deep-Discount-Anleihe zu 680 USD mit einem Nennwert von 1.000 USD ausgegeben werden.
Deep-Discount-Anleihen sind in der Regel langfristig und haben eine Laufzeit von fünf Jahren oder länger (mit Ausnahme von Schatzwechseln mit kurzfristigem Nullkupon) und werden mit Rückstellungen für Kündigungen begeben. Anleger werden von diesen abgezinsten Anleihen aufgrund ihrer hohen Rendite oder der geringen Wahrscheinlichkeit, vor Fälligkeit gekündigt zu werden, angezogen. Die Emittenten streben nach der kostengünstigsten Methode zur Aufnahme von Kapital durch Verschuldung. Deep-Discount-Anleihen legen bei fallenden Marktzinsen schneller zu als andere Anleihentypen und verlieren bei steigenden Zinsen schneller an Wert. Wenn die Zinssätze in der Wirtschaft steigen, werden die bestehenden Anleihen niedrigere Zinszahlungen und damit niedrigere Fremdkapitalkosten für den Emittenten mit sich bringen. Es liegt daher im besten finanziellen Interesse des Emittenten, die Anleihen nicht zu kündigen.
