Was ist ein Ermessenskonto?
Ein Ermessenskonto ist ein Anlagekonto, auf dem ein autorisierter Broker ohne Zustimmung des Kunden für jedes Geschäft Wertpapiere kaufen und verkaufen kann. Der Kunde muss dem Makler eine diskretionäre Offenlegung als Dokumentation der Zustimmung des Kunden unterzeichnen. Ein Ermessenskonto wird manchmal als verwaltetes Konto bezeichnet. Viele Maklerfirmen verlangen für diesen Service ein Minimum an Kunden (z. B. 250.000 USD) und zahlen in der Regel zwischen 1 Prozent und 2 Prozent des verwalteten Vermögens (AUM) pro Jahr an Gebühren.
Grundlegendes zu diskretionären Konten
Abhängig von der spezifischen Vereinbarung zwischen Anleger und Makler kann der Makler einen unterschiedlichen Spielraum mit einem Ermessenskonto haben. Der Kunde kann Parameter für den Handel auf dem Konto festlegen.
Beispielsweise kann ein Kunde nur Anlagen in Blue-Chip-Aktien zulassen. Ein Anleger, der ein sozial verantwortliches Investieren bevorzugt, kann dem Broker verbieten, in Aktien von Tabakunternehmen oder in Unternehmen mit schlechten Umweltbilanzen zu investieren. Ein Anleger kann den Broker anweisen, ein bestimmtes Verhältnis von Aktien zu Anleihen beizubehalten, dem Broker jedoch die Freiheit zu gewähren, nach eigenem Ermessen in diese Anlageklassen zu investieren. Ein Makler, der ein Konto nach eigenem Ermessen verwaltet, ist den ausdrücklichen Anweisungen und Einschränkungen (falls vorhanden) des Kunden verpflichtet.
Eine neue Art von Vermögensverwaltungskonto kommt von Robo-Beratern - automatisierten Anlageverwaltungsdiensten, die von Algorithmen mit minimalem menschlichem Eingriff ausgeführt werden. Robo-Berater verfolgen in der Regel passive indizierte Strategien, die der modernen Portfoliotheorie (MPT) folgen, können jedoch auch mit vom Benutzer festgelegten Einschränkungen eingesetzt werden, z. B. um sozial verantwortlich zu investieren oder eine bestimmte Anlagestrategie ihrer Wahl zu verfolgen. Im Gegensatz zu herkömmlichen verwalteten Konten erfordern von Robo empfohlene Konten einen sehr geringen Mindestkontostand (z. B. 5 USD oder sogar 1 USD) und erheben sehr geringe Gebühren (0, 25 Prozent pro Jahr oder sogar keine Gebühr).
Vor- und Nachteile von Ermessenskonten
Der erste Vorteil eines Ermessenskontos ist die Bequemlichkeit. Unter der Annahme, dass der Kunde dem Rat des Brokers vertraut, spart das Bereitstellen des Maklerspielraums für die Ausführung von Trades nach Belieben dem Kunden die Zeit, die er benötigt, um vor jedem potenziellen Trade mit dem Makler zu kommunizieren. Für einen Kunden, der seinem Broker vertraut, aber zögert, die Zügel vollständig auszuhändigen, ist hier die Festlegung von Parametern und Richtlinien von Bedeutung.
Die meisten Broker handeln für eine Vielzahl von Kunden. Gelegentlich wird der Broker auf eine bestimmte Kauf- oder Verkaufschance aufmerksam, die allen seinen Kunden zugute kommt. Wenn der Broker vor der Ausführung des Handels jeweils einen Kunden kontaktieren muss, kann sich die Handelsaktivität für die ersten Kunden auf die Preisgestaltung für die Kunden am Ende der Liste auswirken. Mit diskretionären Konten kann der Broker einen großen Block-Trade für alle Kunden ausführen, sodass alle seine Kunden die gleichen Preise erhalten.
Die Übergabe des Handels Ihres Kontos an einen Portfoliomanager birgt eigene Risiken. Der erste betrifft die Gebühren. In der Regel sind Vermögensverwaltungskonten teurer als Vermögensverwaltungskonten, da sie die Dienste eines Managers für die Abwicklung Ihrer Geschäfte und das Risikomanagement in Anspruch nehmen. Fondsmanager und Berater sind an Treuhandregeln gebunden, die es erforderlich machen, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln. Sie berechnen vierteljährlich oder jährlich Gebühren.
Das zweite Risiko betrifft die Leistung. Eine Studie von Asset Risk Consultant (Arc) aus dem Jahr 2015 ergab, dass rund 50 Prozent der Vermögensportfolios eine Underperformance gegenüber dem Markt aufwiesen und negative Renditen erzielten. Nur 20 Prozent erzielten positive Renditen (Alpha), der Rest war marktneutral.
Die zentralen Thesen
- Ein Ermessenskonto ist ein Konto, bei dem Kunden die Kontrolle über ihr Handelskonto an Broker oder Berater übergeben, die für sie Geschäfte auswählen und ausführen. Kunden können solche Konten anpassen, indem sie Einschränkungen oder Präferenzen für den Anlagestil oder die Anlagethemen festlegen. In jüngster Zeit sind Robo-Berater auch zu beliebten Instrumenten für Ermessenskonten geworden. Zu den Vorteilen von Vermögensverwaltungskonten zählen die schnelle Ausführung von Geschäften und Expertendiensten. Zu den Nachteilen von Ermessenskonten zählen höhere Gebühren und die Möglichkeit einer negativen Wertentwicklung.
Diskretionäre Kontoeinrichtung
Der erste Schritt zur Einrichtung eines diskretionären Kontos besteht darin, einen registrierten Broker zu finden, der diesen Service anbietet. Abhängig vom Maklerhaus kann ein Mindestkonto erforderlich sein, um ein diskretionäres Konto einzurichten. Zum Beispiel bietet Fidelity drei Ebenen verwalteter Konten an, eine mit einer Mindestinvestition von 50.000 US-Dollar und die beiden anderen mit einer Mindestinvestition von 200.000 US-Dollar. Die verwalteten Kontoebenen mit höheren Mindestanforderungen bieten ein breiteres Serviceangebot und niedrigere Verwaltungsgebühren.
