Marktbewegungen
Die Börsenindizes schlossen nach einem schwachen Handelstag praktisch unverändert. Die Rohstoffmärkte waren ähnlich träge, während der US-Dollar und die Zinssätze stiegen. Korreliert mit der Zinsentwicklung fielen die Anleihekurse.
Dies ist der zweite Tag in einer Reihe ähnlicher Preisaktionen für alle Märkte. Obwohl die Zinssätze höher ausfielen, schienen zinssensitive Aktien nicht dasselbe zu tun. Stattdessen zeigten die meisten Aktien in Zinssektoren einen Verkaufsdruck, der den großen Marktindizes ähnelte.
Die einzige Anomalie scheint im Volatilitätsindex (VIX) zu liegen. Die Indexwerte haben sich in dieser Woche leicht erhöht, obwohl die Aktienkurse ebenfalls gestiegen sind. Kluge Chart-Beobachter erkennen, dass sich diese Dynamik normalerweise umkehrt.
Die folgende Grafik zeigt die eigentümliche Anomalie der VIX-Preise im Moment. Normalerweise erreicht der Index mit steigenden Kursen neue Tiefstände. In den letzten drei Preisspitzen des S & P 500-Tracking-Index (SPY) von State Street war dies der Fall, aber in dieser Woche blieb der VIX trotz leicht steigender Aktien auf höherem Niveau. Dieses ungewöhnliche Signal deutet darauf hin, dass Händler befürchten, dass die Märkte in nicht allzu ferner Zukunft in kurzer Zeit überraschend fallen könnten.
Homebuilders an einer Spitze?
Die jüngsten Marktbewegungen weisen viele positive Zeichen auf. Wenn sich also ein subtiler rückläufiger Indikator abzeichnet, ist es wichtig zu prüfen, ob an anderen Stellen der Märkte bestätigende Anzeichen erkennbar sind. Nervöse Investoren suchen seit den Ereignissen von 2008 naturgemäß in der Immobilienbranche nach Anzeichen für Schwierigkeiten. Beim Überprüfen der Tabelle des Homebuilder-Branchen-Tracking-ETF (XHB) von State Street gibt es auch subtile Hinweise auf mögliche Probleme.
Die folgende Grafik zeigt, wie sich dieser Fonds in den letzten zwei Monaten in einer horizontalen Preisspanne befand. Ein Vergleich der Seitwärtsbewegung mit einem volumengewichteten Indikator wie dem Chaikin Money Flow zeigt, dass der Fonds aufgrund der jüngsten hohen Verkaufszahlen derzeit eine schwächere Position als erwartet einnimmt.
Vorgesehener neuer Lagerbestand treibt DR Horton nach unten
Eine wahrscheinliche Erklärung für die Nervosität, die im Wohnungsbausektor aufgetreten zu sein scheint, könnten die Daten aus den Berichten vom Dienstag über neue Wohnungsgenehmigungen und Neubeginn von Wohnungen sein. Beide veröffentlichten Fünfjahreshochs, die die Prognosen des vergangenen Monats übertrafen.
Es wird befürchtet, dass dieses neu erwartete Inventar ein Überangebot an Wohnraum in einem Markt darstellt, der sich abkühlt. Tatsächlich zeigt die folgende Grafik, dass die Aktien der größten Beteiligung am XHB-Branchenfonds, DR Horton, Inc. (DHI), um einen signifikanten Betrag gesunken sind: 1, 7% im gestrigen, ansonsten schwachen Handel.
Die Quintessenz
Large-Cap-Aktien schlossen unverändert, während Rohstoffe uneinheitlich waren und die Anleihepreise fielen. Die Volatilität ist aus irgendeinem Grund nicht die übliche Preisgestaltung, und Aktien von Eigenheimbauern scheinen auch subtile Anzeichen von Stress zu zeigen. Könnten dies Frühwarnsignale sein?
