Was ist die effektive Ausbeute?
Die effektive Rendite ist die Rendite einer Anleihe, deren Kupons nach Eingang der Zahlung beim Anleihegläubiger reinvestiert werden. Die effektive Rendite ist die Gesamtrendite, die ein Anleger in Bezug auf die Nominalrendite oder den Kupon einer Anleihe erhält. Bei der Effektivrendite wird die Verzinsung der Anlagerenditen berücksichtigt, bei der Nominalrendite nicht.
Die zentralen Thesen
- Effektive Rendite setzt voraus, dass Couponzahlungen reinvestiert werden. Die effektive Rendite berechnet sich aus den Couponzahlungen der Anleihe geteilt durch den aktuellen Marktwert der Anleihe. Reinvestierte Kupons bedeuten, dass die effektive Rendite einer Anleihe höher ist als die angegebene Kuponrendite. Um die Effektivverzinsung und die Rendite bis zur Fälligkeit zu vergleichen, muss die Effektivverzinsung in eine effektive Jahresrendite umgewandelt werden. Der Handel mit Anleihen mit einer Effektivverzinsung, die höher ist als die bis zur Endfälligkeit zu zahlende Rendite, wird mit einem Aufschlag verkauft. Wenn die Effektivverzinsung jedoch niedriger ist als die bis zur Endfälligkeit zu zahlende Rendite, wird mit einem Abschlag gehandelt.
Effective Yield verstehen
Effektive Rendite ist eine Möglichkeit, mit der Anleiheinhaber ihre Renditen für Anleihen messen können. Die effektive Rendite wird berechnet, indem die Couponzahlungen durch den aktuellen Marktwert der Anleihe dividiert werden.
Es gibt auch die aktuelle Rendite, die die jährliche Rendite einer Anleihe auf der Grundlage der jährlichen Kuponzahlungen und des aktuellen Kurses im Gegensatz zum Nennwert darstellt. Die YTM (Yield to Maturity) ist die Verzinsung einer Anleihe, die bis zur Fälligkeit gehalten wird. Dies ist jedoch eine Anleiheäquivalentrendite (BEY) und keine effektive Jahresrendite (EAY).
Die Effektivrendite ist ein Maß für den Kuponsatz, bei dem es sich um den Zinssatz handelt, der für eine Anleihe angegeben und als Prozentsatz des Nennwerts ausgedrückt wird. Couponzahlungen für eine Anleihe werden in der Regel halbjährlich vom Emittenten an den Anleiheinvestor gezahlt. Dies bedeutet, dass der Anleger zwei Couponzahlungen pro Jahr erhält.
Effektive Verzinsung vs. Verfallrendite (YTM)
Um die effektive Rendite mit der YTM zu vergleichen, rechnen Sie die YTM in eine effektive jährliche Rendite um. Ist der YTM höher als die effektive Rendite der Anleihe, wird die Anleihe mit einem Abschlag auf den Nennwert gehandelt. Liegt der YTM hingegen unter der Effektivrendite, wird die Anleihe mit einem Aufschlag verkauft.
Der Nachteil der Verwendung der Effektivrendite besteht darin, dass davon ausgegangen wird, dass Couponzahlungen in ein anderes Fahrzeug mit demselben Zinssatz reinvestiert werden können. Dies bedeutet auch, dass davon ausgegangen wird, dass die Anleihen zum Nennwert verkauft werden. Dies ist nicht immer möglich, da sich die Zinssätze aufgrund bestimmter wirtschaftlicher Faktoren regelmäßig ändern, fallen und steigen.
Beispiel für effektive Ausbeute
Wenn ein Anleger eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem halbjährlich im März und September gezahlten Kupon von 5% hält, erhält er zweimal jährlich (5% / 2) x 1.000 USD = 25 USD für insgesamt 50 USD an Kuponzahlungen.
Die effektive Rendite ist jedoch ein Maß für die Rendite einer Anleihe, sofern die Couponzahlungen reinvestiert werden. Wenn Zahlungen reinvestiert werden, ist seine effektive Rendite aufgrund des Aufzinsungseffekts höher als die angegebene Kuponrendite oder Nominalrendite. Die Reinvestition des Coupons führt zu einer höheren Rendite, da Zinsen auf die Zinszahlungen verdient werden. Der Anleger im obigen Beispiel erhält mit der Effektivzinsbewertung etwas mehr als 50 USD pro Jahr. Die Formel zur Berechnung der Effektivausbeute lautet:
i = n - 1
wo i = effektive Ausbeute
r = Nominalrate
n = Anzahl der Zahlungen pro Jahr
In Anlehnung an unser erstes Beispiel beträgt die effektive Rendite des Anlegers für seine 5% Kuponanleihe:
i = 2 - 1
i = 1, 025 2 - 1
i = 0, 0506 oder 5, 06%
Da die Anleihe halbjährlich verzinst wird, erfolgen die Zahlungen zweimal pro Jahr an den Anleihegläubiger. Daher beträgt die Anzahl der Zahlungen pro Jahr zwei.
Aus der obigen Berechnung ergibt sich, dass die effektive Rendite von 5, 06% deutlich höher ist als der Kupon von 5%, da die Aufzinsung berücksichtigt wird. Um dies anders zu verstehen, überprüfen wir die Details der Couponzahlung. Im März erhält der Anleger 2, 5% x 1.000 USD = 25 USD. Im September wird er aufgrund von Zinsanpassungen (2, 5% x 1.000 USD) + (2, 5% x 25 USD) = 2, 5% x 1.025 USD = 25, 625 USD erhalten. Dies entspricht einer jährlichen Zahlung von 25 USD im März + 25, 625 USD im September = 50, 625 USD. Der reale Zinssatz beträgt daher 50, 625 USD / 1.000 USD = 5, 06%.
