Was ist der geschätzte Wiederherstellungswert?
Der geschätzte Wiederherstellungswert (ERV) ist der prognostizierte Wert eines Vermögenswerts, der im Falle einer Liquidation oder einer Liquidation wiedererlangt werden kann. Der geschätzte Verwertungswert (ERV) wird als Verwertungsquote multipliziert mit dem Buchwert des Vermögenswerts berechnet. Die geschätzten Wiederherstellungswerte können je nach Art des Vermögenswerts sehr unterschiedlich sein, da die Wiederherstellungsrate für bestimmte Vermögenswerte, z. B. Barmittel, möglicherweise 100% beträgt, während die Wiederherstellungsrate für andere Vermögenswerte, z. B. Vorräte und Vorschüsse Dritter, möglicherweise nur 100% beträgt weit weniger (rund 50%). Im Falle eines Liquidationsereignisses entspricht die Summe der geschätzten Rückforderungswerte für alle Vermögenswerte abzüglich des Verwaltungsaufwands für Rechts- und Treuhändergebühren dem den Gläubigern zur Verfügung stehenden Nettoerlös.
Geschätzter Wiederherstellungswert erklärt
Ein anderer Weg, den geschätzten Wiederherstellungswert zu definieren, ist die Marktbewertung eines Vermögenswerts, der auf dem Barwert des erwarteten Cashflows basiert. Basierend auf diesem Konzept ähnelt diese Bewertungsmethode dem Barwert der geschätzten Bareinzahlung der Federal Deposit Insurance Company (FDIC).
Beachten Sie, dass der geschätzte Wiederherstellungswert abhängig von der Genauigkeit der geschätzten Wiederherstellungsrate erheblich vom tatsächlichen Wiederherstellungswert abweichen kann.
Beispiele für geschätzte Wiederherstellungswerte
Angenommen, ein Unternehmen mit einem Vermögen von 100 Mio. USD und einer Verschuldung von 250 Mio. USD meldet Insolvenz an und befindet sich derzeit in Liquidation. Wie viel können die Gläubiger wiedererlangen?
Angenommen, die Vermögensbasis des Unternehmens umfasst diese Vermögenswerte mit den folgenden Verwertungsquoten: Barmittel: 10 Mio. USD (eine Verwertungsquote von 100%); Debitorenbuchhaltung: 20 Millionen US-Dollar (eine Rückforderungsrate von 75%); Vorräte: 25 Millionen US-Dollar (eine Wiederherstellungsrate von 65%); und Sachanlagen: 45 Millionen US-Dollar (eine Rückgewinnungsrate von 50%).
Der geschätzte Wiederherstellungswert für alle diese Vermögenswerte beträgt daher: Barmittel: 10 Mio. USD: Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: 15 Mio. USD; Vorräte: 16, 25 Mio. USD; und Sachanlagen: 22, 5 Mio. USD. Die geschätzte Gesamtwiederherstellungsrate beträgt daher 63, 75 Mio. USD.
Nehmen wir nun an, dass sich die Schulden des Unternehmens in Höhe von 250 Mio. USD aus besicherten Schulden in Höhe von 200 Mio. USD und nachrangigen oder unbesicherten Schulden in Höhe von 50 Mio. USD zusammensetzen. Gesicherte Gläubiger stehen immer an erster Stelle, um Liquidationserlöse zu erhalten. Der verbleibende Restbetrag geht an ungesicherte Gläubiger. In diesem Fall sind nur die besicherten Gläubiger in der Lage, Liquidationserlöse zu erhalten, da die gesamte ERV deutlich unter der Höhe der besicherten Schulden liegt. Die geschätzte Rückforderungsrate für die besicherten Gläubiger beträgt daher 31, 9% (oder 63, 75 Mio. USD / 200 Mio. USD).
