Austausch

Inhaltsverzeichnis

• Was ist ein ETF?
• Arten von ETFs
• Kaufen und Verkaufen
• Beispiele aus der Praxis für ETFs
• Vor- und Nachteile von ETFs
• ETF-Auflegung und -Rückzahlung

Was ist ein ETF?

Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist eine Art von Wertpapier, das eine Sammlung von Wertpapieren (z. B. Aktien) umfasst, die häufig einen zugrunde liegenden Index abbilden, obwohl sie in eine beliebige Anzahl von Branchen investieren oder verschiedene Strategien anwenden können. ETFs ähneln in vielerlei Hinsicht Investmentfonds. Sie sind jedoch an den Börsen notiert und werden den ganzen Tag über wie gewöhnliche Aktien gehandelt.

Ein bekanntes Beispiel ist der SPDR S & P 500 ETF (SPY), der den S & P 500 Index abbildet. ETFs können viele Arten von Anlagen enthalten, darunter Aktien, Rohstoffe, Anleihen oder eine Mischung von Anlagearten. Ein börsengehandelter Fonds ist ein marktfähiges Wertpapier, dh er hat einen damit verbundenen Preis, mit dem er leicht gekauft und verkauft werden kann.

Die zentralen Thesen

• Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist ein Wertpapierkorb, der wie eine Aktie an einer Börse gehandelt wird. Die Kurse der ETF-Aktien schwanken den ganzen Tag über, während der ETF gekauft und verkauft wird. Dies unterscheidet sich von Investmentfonds, die nur einmal am Tag nach Börsenschluss gehandelt werden. ETFs können alle Arten von Anlagen enthalten, einschließlich Aktien, Rohstoffen oder Anleihen. Einige bieten nur US-Positionen an, während andere international sind. ETFs bieten niedrige Kostenquoten und weniger Maklerprovisionen als der Einzelkauf der Aktien.

Ein ETF wird als Exchange Traded Fund bezeichnet, da er genau wie Aktien an einer Börse gehandelt wird. Der Kurs der ETF-Anteile ändert sich während des Handelstages, wenn die Anteile am Markt gekauft und verkauft werden. Dies unterscheidet sich von Investmentfonds, die nicht an einer Börse gehandelt werden und nur einmal pro Tag nach Börsenschluss gehandelt werden.

Ein ETF ist eine Art Fonds, der mehrere Basiswerte statt nur eines wie eine Aktie hält. Da es innerhalb eines ETF mehrere Vermögenswerte gibt, können sie eine beliebte Wahl für die Diversifikation sein.

Ein ETF kann Hunderte oder Tausende von Aktien aus verschiedenen Branchen besitzen oder sich auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Sektor beschränken. Einige Fonds konzentrieren sich nur auf US-amerikanische Angebote, während andere einen globalen Ausblick haben. Beispielsweise würden bankenzentrierte ETFs Aktien verschiedener Banken in der gesamten Branche enthalten.

Arten von ETFs

Den Anlegern stehen verschiedene Arten von ETFs zur Verfügung, die zur Generierung von Erträgen, Spekulationen und Preiserhöhungen sowie zur Absicherung oder zum teilweisen Ausgleich von Risiken im Portfolio eines Anlegers verwendet werden können. Nachfolgend einige Beispiele für die Arten von ETFs.

• Anleihen-ETFs können Staatsanleihen, Unternehmensanleihen sowie staatliche und lokale Anleihen - sogenannte Kommunalanleihen - umfassen. In Branchen-ETFs wird eine bestimmte Branche wie Technologie, Bankwesen oder der Öl- und Gassektor abgebildet. Währungs-ETFs investieren in Fremdwährungen wie den Euro oder den kanadischen Dollar. Inverse ETFs versuchen, Gewinne aus Aktienrückgängen durch Leerverkäufe von Aktien zu erzielen. Leerverkauf bedeutet, eine Aktie zu verkaufen, einen Wertverlust zu erwarten und sie zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen.

Anleger sollten beachten, dass es sich bei vielen inversen ETFs um Exchange Traded Notes (ETNs) und nicht um echte ETFs handelt. Eine ETN ist eine Anleihe, wird jedoch wie eine Aktie gehandelt und von einem Emittenten wie einer Bank besichert. Erkundigen Sie sich bei Ihrem Broker, ob ein ETN für Ihr Portfolio geeignet ist.

In den USA sind die meisten ETFs als offene Fonds aufgelegt und unterliegen dem Investment Company Act von 1940, es sei denn, spätere Vorschriften haben ihre regulatorischen Anforderungen geändert. Offene Fonds begrenzen nicht die Anzahl der an dem Produkt beteiligten Anleger.

Kauf und Verkauf von ETFs

ETFs werden über Online-Broker und traditionelle Broker-Dealer gehandelt. Sie können sich einige der besten Broker der Branche für ETFs ansehen. Investopedia listet die besten Broker für ETFs auf. Eine Alternative zu Standardbrokern sind Robo-Berater wie Betterment und Wealthfront, die ETFs in ihren Anlageprodukten einsetzen.

Beispiele aus der Praxis für ETFs

Nachfolgend finden Sie Beispiele für gängige ETFs auf dem heutigen Markt. Einige ETFs bilden einen Aktienindex ab, der ein breites Portfolio bildet, während andere auf bestimmte Branchen abzielen.

• SPDR S & P 500 (SPY): Der älteste überlebende und bekannteste ETF bildet den S & P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM) ab: Zeichnet den Russell 2000 Small-Cap-Index ab. Invesco QQQ (QQQ): Indexiert den Nasdaq 100, der typischerweise Technologieaktien enthält Jones Industrial Average (DIA): Repräsentiert die 30 Aktien der Dow Jones Industrial AverageSector-ETFs: Verfolgen Sie einzelne Branchen wie Öl (OIH), Energie (XLE), Finanzdienstleistungen (XLF), REITs (IYR), Biotech (BBH) ETFs: Stellen Rohstoffmärkte wie Rohöl (USO) und Erdgas (UNG) dar. Physisch abgesicherte ETFs: Die SPDR Gold Shares (GLD) und der iShares Silver Trust (SLV) halten physische Gold- und Silberbarren im Fonds

Vor- und Nachteile von ETFs

ETFs bieten niedrigere Durchschnittskosten, da es für einen Anleger teuer wäre, alle in einem ETF-Portfolio gehaltenen Aktien einzeln zu kaufen. Anleger müssen nur eine Transaktion zum Kaufen und eine zum Verkaufen ausführen, was zu weniger Maklerprovisionen führt, da nur wenige Trades von Anlegern getätigt werden. Makler berechnen in der Regel eine Provision für jeden Trade. Einige Broker bieten sogar den provisionsfreien Handel mit bestimmten Low-Cost-ETFs an, was die Kosten für Anleger weiter senkt.

Die Kostenquote eines ETF entspricht den Kosten für den Betrieb und die Verwaltung des Fonds. ETFs haben normalerweise geringe Kosten, da sie einen Index abbilden. Wenn ein ETF beispielsweise den S & P 500-Index nachbildet, enthält er möglicherweise alle 500 Aktien des S & P, wodurch er ein passiv verwalteter und weniger zeitintensiver Fonds ist. Allerdings bilden nicht alle ETFs einen Index passiv ab.

Vorteile

• Zugriff auf viele Aktien in verschiedenen Branchen

• Niedrige Kostenquoten und weniger Maklerprovisionen.

• Risikomanagement durch Diversifikation

• Es gibt ETFs, die sich auf bestimmte Branchen konzentrieren

Nachteile

• Aktiv verwaltete ETFs haben höhere Gebühren

• ETFs mit Branchenfokus begrenzen die Diversifizierung

• Mangel an Liquidität behindert Transaktionen

Aktiv verwaltete ETFs

Es gibt auch aktiv verwaltete ETFs, bei denen die Portfoliomanager stärker in den Kauf und Verkauf von Anteilen von Unternehmen und in die Änderung der Bestände im Fonds involviert sind. In der Regel weist ein aktiver verwalteter Fonds eine höhere Kostenquote auf als passiv verwaltete ETFs. Es ist wichtig, dass die Anleger bestimmen, wie der Fonds verwaltet wird, ob er aktiv oder passiv verwaltet wird, die resultierende Kostenquote ermitteln und die Kosten im Verhältnis zur Rendite abwägen, um sicherzustellen, dass sich das Halten lohnt.

Indexierte Aktien-ETFs

Ein Indexaktien-ETF bietet Anlegern die Diversifikation eines Indexfonds sowie die Möglichkeit, Leerverkäufe zu tätigen, Margen zu kaufen und nur eine Aktie zu kaufen, da keine Mindesteinlage erforderlich ist. Allerdings sind nicht alle ETFs gleich diversifiziert. Einige können eine starke Konzentration in einer Branche oder einer kleinen Gruppe von Aktien oder Vermögenswerten enthalten, die in hohem Maße miteinander korrelieren.

Dividenden und ETFs

Während ETFs Anlegern die Möglichkeit bieten, bei steigenden und fallenden Aktienkursen zu gewinnen, profitieren sie auch von Unternehmen, die Dividenden zahlen. Dividenden sind ein Teil des Gewinns, den Unternehmen Anlegern für das Halten ihrer Aktien zuweisen oder ausschütten. ETF-Aktionäre haben Anspruch auf einen Teil des Gewinns, z. B. auf gezahlte Zinsen oder gezahlte Dividenden, und erhalten möglicherweise einen Restwert, falls der Fonds liquidiert wird.

ETFs und Steuern

Ein ETF ist steuerlich effizienter als ein Investmentfonds, da der größte Teil des Kaufs und Verkaufs über eine Börse erfolgt und der ETF-Sponsor nicht jedes Mal, wenn ein Anleger verkaufen möchte, Aktien zurückgeben oder jedes Mal, wenn ein Anleger kaufen möchte, neue Aktien ausgeben muss. Die Rücknahme von Fondsanteilen kann eine Steuerschuld auslösen, sodass durch die Notierung der Anteile an einer Börse die Steuerkosten gesenkt werden können. Im Falle eines Investmentfonds kann jedes Mal, wenn ein Anleger seine Anteile verkauft, diese an den Fonds zurückveräußert werden und eine Steuerschuld entstehen, die von den Anteilinhabern des Fonds zu zahlen ist.

Auswirkungen auf den ETF-Markt

Da ETFs bei Anlegern immer beliebter werden, wurden viele neue Fonds aufgelegt, was für einige von ihnen zu geringen Handelsvolumina führte. Das Ergebnis kann dazu führen, dass Anleger nicht ohne weiteres Aktien eines ETF mit geringem Volumen kaufen und verkaufen können.

Es gab Bedenken hinsichtlich des Einflusses von ETFs auf den Markt und darüber, ob die Nachfrage nach diesen Fonds die Aktienwerte erhöhen und fragile Blasen erzeugen kann. Einige ETFs stützen sich auf Portfoliomodelle, die unter verschiedenen Marktbedingungen nicht getestet wurden und zu extremen Zu- und Abflüssen aus den Fonds führen können, was sich negativ auf die Marktstabilität auswirkt. Seit der Finanzkrise haben ETFs eine wichtige Rolle bei Marktabstürzen und Instabilität gespielt. Probleme mit ETFs waren wesentliche Faktoren für die Flash-Crashs und Marktrückgänge im Mai 2010, August 2015 und Februar 2018.

ETF-Auflegung und -Rückzahlung

Die Lieferung von ETF-Anteilen wird durch einen Mechanismus reguliert, der als Schaffung und Rücknahme bezeichnet wird und an dem große spezialisierte Anleger, sogenannte Authorised Participants (APs), beteiligt sind.

Schaffung

Wenn ein ETF zusätzliche Aktien ausgeben möchte, kauft der AP Aktien aus dem Index - wie den vom Fonds nachverfolgten S & P 500 - und verkauft oder tauscht sie zum gleichen Wert an den ETF gegen neue ETF-Aktien. Im Gegenzug verkauft der AP die ETF-Aktien mit Gewinn am Markt. Der Vorgang, bei dem ein AP Aktien an den ETF-Sponsor verkauft, wird als Schaffung bezeichnet.

Schöpfung, wenn Aktien mit einer Prämie gehandelt werden

Stellen Sie sich einen ETF vor, der in Aktien des S & P 500 investiert und zum Marktschluss einen Aktienkurs von 101 USD aufweist. Wenn der Wert der Aktien, die der ETF besitzt, nur 100 USD je Aktie betrug, wird der Preis des Fonds von 101 USD zu einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NIW) des Fonds gehandelt. Der NAV ist ein Rechnungslegungsmechanismus, der den Gesamtwert der Vermögenswerte oder Aktien eines ETF bestimmt.

Ein autorisierter Teilnehmer hat einen Anreiz, den ETF-Aktienkurs wieder in ein Gleichgewicht mit dem Nettoinventarwert des Fonds zu bringen. Zu diesem Zweck kauft der AP Aktien der Aktien, die der ETF in seinem Portfolio halten möchte, vom Markt und verkauft sie an den Fonds im Gegenzug für Aktien des ETF. In diesem Beispiel kauft der AP Aktien auf dem offenen Markt im Wert von 100 USD pro Aktie, erhält jedoch Aktien des ETF, die auf dem offenen Markt für 101 USD pro Aktie gehandelt werden. Dieser Prozess wird als Schaffung bezeichnet und erhöht die Anzahl der ETF-Aktien auf dem Markt. Wenn alles andere gleich bleibt, senkt eine Erhöhung der Anzahl der auf dem Markt verfügbaren Anteile den Preis des ETF und bringt die Anteile in Einklang mit dem Nettoinventarwert des Fonds.

Erlösung

Umgekehrt kauft ein AP auch Aktien des ETF auf dem freien Markt. Der AP verkauft diese Aktien dann an den ETF-Sponsor zurück, um sie gegen einzelne Aktien zu tauschen, die der AP auf dem freien Markt verkaufen kann. Infolgedessen wird die Anzahl der ETF-Anteile durch den als Rücknahme bezeichneten Vorgang verringert.

Die Höhe der Rücknahme- und Auflegungstätigkeit hängt von der Nachfrage auf dem Markt ab und davon, ob der ETF mit einem Abschlag oder Aufschlag zum Wert des Fondsvermögens handelt.

Rücknahme, wenn Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden

Stellen Sie sich einen ETF vor, der die Aktien des Russell 2000 Small-Cap-Index hält und derzeit für 99 USD pro Aktie handelt. Wenn der Wert der Aktien, die der ETF im Fonds hält, 100 USD pro Aktie beträgt, handelt der ETF mit einem Abschlag auf den Nettoinventarwert.

Um den Aktienkurs des ETF wieder auf den NAV zu bringen, kauft ein AP Aktien des ETF auf dem freien Markt und verkauft sie gegen Aktien des zugrunde liegenden Aktienportfolios an den ETF zurück. In diesem Beispiel kann der AP Aktien im Wert von 100 USD gegen ETF-Aktien kaufen, die er für 99 USD gekauft hat. Dieser Vorgang wird als Rücknahme bezeichnet und verringert das Angebot an ETF-Anteilen am Markt. Wenn das Angebot an ETF-Aktien sinkt, sollte der Preis steigen und näher an den NIW rücken.