Was ist eine ausziehbare Anleihe?
Eine verlängerbare Anleihe (oder eine verlängerbare Anleihe) ist eine langfristige Schuldverschreibung, die eine Option zur Verlängerung ihrer Laufzeit umfasst. Da diese Anleihen eine Option zur Verlängerung der Laufzeit enthalten, die der Anleihe einen Mehrwert verleiht, werden verlängerbare Anleihen zu einem höheren Preis verkauft als nicht verlängerbare Anleihen.
Eine ausziehbare Anleihe wird auch als ausziehbare Schuldverschreibung bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Verlängerbare Anleihen sind Anleihen, die eine Option zur Verlängerung ihrer Laufzeit enthalten. Anleger kaufen erweiterbare Anleihen, um von den Zinssätzen zu profitieren, ohne das mit langfristigen Anleihen verbundene Risiko zu übernehmen.
Grundlegendes zu ausziehbaren Anleihen
Eine verlängerbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Option, die Anleihegläubigern oder Emittenten das Recht einräumt, die Laufzeit des Wertpapiers zu verlängern. Es kann als eine Kombination aus einer geraden, kurzfristigeren Anleihe und einer Call-Option zum Kauf einer längerfristigen Anleihe angesehen werden.
Bei Gewährung der Option an den Anleiheinvestor wird die Anleihe als Put-Anleihe bewertet. Wenn die Option zur Verlängerung der Laufzeit in den Händen des Emittenten liegt, wird die Anleihe als kündbare Anleihe bewertet.
Abhängig von den spezifischen Bedingungen der ausdehnbaren Anleihe haben der Anleihegläubiger, der Anleiheemittent oder beide Parteien möglicherweise eine oder mehrere Möglichkeiten, die Rückzahlung des Kapitalbetrags der Anleihe aufzuschieben. Während dieser Zeit werden weiterhin Zinsen oder Kuponzahlungen geleistet. Darüber hinaus kann der Anleihegläubiger oder Emittent die Option haben, die Anleihe gegen eine Anleihe mit einer längeren Laufzeit zu einem gleichen oder höheren Zinssatz umzutauschen.
Anleger kaufen erweiterbare Anleihen, um Zinsänderungen zu nutzen, ohne das mit einer langfristigen Anleihe verbundene Risiko einzugehen. Bei steigenden Zinsen verhalten sich erweiterbare Anleihen wie Anleihen mit kürzeren Laufzeiten. Wenn die Zinsen fallen, verhalten sie sich wie Anleihen mit längeren Laufzeiten. In Zeiten sinkender Zinsen profitieren Anleger stärker von dieser Anleihe.
Wenn die Zinssätze fallen, steigt der Preis für längerfristige Anleihen stärker als der Preis für kurzfristige Anleihen. Verlängerbare Anleihen werden also so gehandelt, als wären sie langfristige Anleihen. Das Gegenteil ist das Ergebnis, wenn die Zinssätze steigen.
Der Emittent hofft, einen niedrigeren Zinssatz als sonst zu zahlen, und der Anleger erhält das Potenzial einer längerfristigen Anleihe mit dem Kursrisiko einer kurzfristigeren Anleihe. Da die Emittenten weiterhin Zinsen für verlängerte Anleihen zahlen, werden die Anleihen zu einem höheren Preis (und einer niedrigeren Rendite) verkauft als andere Anleihen, da die Möglichkeit einer höheren Rendite besteht. Kurz gesagt, der Preis einer verlängerbaren Anleihe ist der Preis einer geraden oder nicht verlängerbaren Anleihe zuzüglich des Werts der verlängerbaren Option.
Eine ausziehbare Bindung ist das Gegenteil einer zurückziehbaren Bindung. Eine einziehbare Anleihe beinhaltet eine Option zur vorzeitigen Rückzahlung der Anleihe. Sowohl ausziehbare als auch einziehbare Anleihen sollen Anlegern die Flexibilität geben, auf sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen zu reagieren und Zinsbewegungen auszunutzen.
Beispiel einer ausziehbaren Anleihe
Ein Anleihegläubiger hat von einem Anleiheemittenten erweiterbare Anleihen im Wert von 10.000 USD mit einem festen Zinssatz von 1, 25% pro Jahr und einer Laufzeit von drei Jahren gekauft. Wenn der Zinssatz nach Ablauf dieser drei Jahre immer noch günstig ist, verlängert der Anleger die Laufzeit der Anleihe um weitere drei Jahre, um diesen Zinssatz zu sichern.
Ein Anleiheemittent könnte sich auch sehr wohl dafür entscheiden, die Laufzeit einer solchen Anleihe zu verlängern, wenn die Zinssätze für den Emittenten günstig sind.
