Was war der Börsencrash von 1929?
Der Börsencrash von 1929 begann am 24. Oktober. Während man sich an den Panikverkauf in der ersten Woche erinnert, kam es in den folgenden zwei Jahren zu den größten Rückgängen. Der Dow Jones Industrial Average erreichte erst am 8. Juli 1932 seinen Tiefpunkt und war seit seinem Höchststand im September 1929 um 89% gefallen. Damit war er der größte Bärenmarkt in der Geschichte der Wall Street. Der Dow Jones kehrte erst im November 1954 zu seinem Hoch von 1929 zurück.
Börsencrash von 1929 erklärt
Der Börsencrash von 1929 folgte einem Bullenmarkt, an dem der Dow Jones in fünf Jahren um 400% gestiegen war. Bei Industrieunternehmen mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 erschien die Bewertung nach einem Jahrzehnt des Rekordwachstums der Produktivität im verarbeitenden Gewerbe nicht unangemessen - bis Sie die Holdinggesellschaften der öffentlichen Versorgungsunternehmen in Betracht ziehen.
Bis 1929 waren Tausende von Elektrizitätsunternehmen in Holdinggesellschaften konsolidiert worden, die sich im Besitz anderer Holdinggesellschaften befanden, die etwa zwei Drittel der amerikanischen Industrie kontrollierten. Zehn Schichten trennten die Ober- und Unterseite einiger dieser komplexen hochverschuldeten Pyramiden. Wie die Federal Trade Commission im Jahr 1928 berichtete, waren die unfairen Praktiken, an denen diese Holdinggesellschaften beteiligt waren - wie die Abrechnung von Tochtergesellschaften durch Dienstleistungsverträge und betrügerische Buchführung mit Abschreibungen und überhöhten Immobilienwerten - eine „Bedrohung für den Investor“.
Die Entscheidung der Federal Reserve, in Spekulationen zu regieren, weil sie Ressourcen von produktiven Verwendungszwecken ablenkte und die Rediskontrate im August von 5% auf 6% erhöhte, war ein Unfall, der auf das Geschehen wartete. Der Strohhalm, der dem Kamel den Rücken brach, war jedoch wahrscheinlich die Nachricht, dass im Oktober 1929 die Holdinggesellschaften für öffentliche Versorgungsunternehmen reguliert würden. Der sich daraus ergebende Ausverkauf kaskadierte durch das System, als Investoren, die Aktien zu Margen gekauft hatten, zu Zwangsverkäufern wurden.
Anstatt zu versuchen, das Finanzsystem zu stabilisieren, hielt die Fed den Absturz für notwendig oder sogar wünschenswert und hielt nichts dagegen, die Welle der Bankenzusammenbrüche zu verhindern, die das Finanzsystem lähmten - und so den Einbruch noch schlimmer machten, als es hätte sein können. Finanzminister Andrew Mellon sagte zu Präsident Herbert Hoover: "Lösen Sie die Arbeit, liquidieren Sie die Vorräte, liquidieren Sie die Bauern, liquidieren Sie die Immobilien… Das System wird von der Fäulnis befreit."
Der Absturz wurde durch den Zusammenbruch eines parallelen Booms bei Auslandsanleihen noch verschärft. Da die Nachfrage nach amerikanischen Exporten durch die enormen Kredite an ausländische Kreditnehmer gestützt worden war, verschwand diese vom Verkäufer finanzierte Nachfrage nach amerikanischen Waren über Nacht.
Der Markt ging jedoch nicht stetig zurück. Anfang 1930 erholte es sich kurzzeitig um etwa 50%, was einem klassischen toten Katzenschlag gleichkam, bevor es wieder zusammenbrach. Am Ende würde ein Viertel der arbeitenden Bevölkerung Amerikas ihren Arbeitsplatz verlieren, da die Weltwirtschaftskrise eine Ära des Isolationismus, Protektionismus und Nationalismus einleitete. Mit dem berüchtigten Smoot-Hawley-Tarifgesetz von 1930 wurde eine Spirale der Wirtschaftspolitik zwischen Bettlern und Nachbarn in Gang gesetzt.
Da der Mangel an staatlicher Aufsicht eine der Hauptursachen für den Absturz von 1929 war - dank der Laissez-Faire-Wirtschaftstheorien -, verabschiedete der Kongress wichtige Bestimmungen des Bundes, einschließlich des Glass Steagall Act von 1933, des Securities and Exchange Act von 1934 und der Öffentlichkeit Utility Holding Companies Act von 1935.
