Eine Vermögensblase entsteht, wenn der Preis eines finanziellen Vermögenswerts oder einer Ware auf ein Niveau steigt, das weit über den historischen Normen oder seinem inneren Wert oder über beidem liegt. Das Problem ist, dass eine Blase, da der innere Wert eines Vermögenswerts eine sehr große Bandbreite haben kann, häufig durch die fehlerhafte Annahme gerechtfertigt ist, dass der innere Wert des Vermögenswerts selbst in die Höhe geschossen ist oder mit anderen Worten, der Wert des Vermögenswerts wesentlich höher ist als er war in der Vergangenheit. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Schritte einer Blase.)
Einige Blasen sind leichter zu erkennen als andere, beispielsweise bei Börsenblasen, da herkömmliche Bewertungsmetriken verwendet werden können, um eine extreme Überbewertung zu erkennen. Beispielsweise ist ein Aktienindex, der mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis handelt, das doppelt so hoch ist wie der historische Durchschnitt, im Blasenbereich wahrscheinlich, obwohl möglicherweise weitere Analysen erforderlich sind, um eine endgültige Bestimmung vorzunehmen. Andere Blasen sind schwerer zu erkennen und können nur im Nachhinein identifiziert werden.
Ein gemeinsames Element, das die meisten Blasen durchzieht, ist die Bereitschaft der Teilnehmer, ihren Unglauben auszusetzen und das zunehmende Geschrei von Warnsignalen beharrlich zu ignorieren. Ein weiteres Merkmal von Blasen ist, dass je größer eine Blase ist, desto mehr Schaden verursacht sie, wenn sie schließlich platzt. In diesem Sinne listen wir im Folgenden fünf der größten Vermögensblasen der Geschichte auf, von denen drei seit den späten 1980er Jahren aufgetreten sind - ein bezeichnendes Zeichen der Zeit.
- Die holländische Tulpenblase: Die Tulpenblase, die die Niederlande in den 1630er Jahren ergriff, ist eine der frühesten beobachteten Fälle einer irrationalen Vermögensblase. Laut dem ehemaligen UCLA-Wirtschaftsprofessor Earl A. Thompson stiegen die Tulpenpreise zwischen November 1636 und Februar 1637 um das 20-fache, bevor sie bis Mai 1637 um 99% fielen. Wie es für Blasen typisch ist, konsumierte Tulipmania einen großen Teil der niederländischen Bevölkerung, und auf ihrem Höhepunkt erzielten einige Tulpenzwiebeln höhere Preise als die Preise für Luxusimmobilien. Die Südseeblase: Die Südseeblase entstand unter komplexeren Umständen als die niederländische Tulipmania, ist jedoch als weiteres klassisches Beispiel für eine Finanzblase in die Geschichte eingegangen. Die South Sea Company wurde 1711 gegründet und erhielt von der britischen Regierung ein Monopol auf den gesamten Handel mit den spanischen Kolonien Südamerikas. In Erwartung einer Wiederholung des Erfolgs der East India Company, die ein florierendes Geschäft mit Indien hatte, schnappten sich Anleger Aktien der South Sea Company. Als die Direktoren große Geschichten über unvorstellbare Reichtümer in der Südsee (dem heutigen Südamerika) verbreiteten, verachtfachten sich die Aktien des Unternehmens im Jahr 1720 um mehr als das Achtfache, von 128 GBP im Januar auf 1050 GBP im Juni, bevor sie in den folgenden Monaten zusammenbrachen und verursacht eine schwere Wirtschaftskrise. Japans Immobilien- und Aktienmarktblase: In der heutigen Zeit werden Vermögensblasen manchmal durch eine zu stimulierende Geldpolitik angeheizt. Die japanische Blase war ein klassisches Beispiel. Der Anstieg des Yen um 50% in den frühen 1980er-Jahren löste 1986 eine japanische Rezession aus. Um dem entgegenzuwirken, leitete die Regierung ein Programm mit geld- und fiskalpolitischen Anreizen ein. Diese Maßnahmen haben so gut funktioniert, dass sie ungezügelte Spekulationen begünstigten, was dazu führte, dass sich die japanischen Bestände und städtischen Grundstücke von 1985 bis 1989 verdreifachten. Auf dem Höhepunkt der Immobilienblase im Jahr 1989 war der Wert des Imperial Palace-Geländes in Tokio höher als der von die Immobilien im gesamten Bundesstaat Kalifornien. In der Folge platzte die Blase Anfang 1990 und bereitete die Bühne für die "verlorenen Jahrzehnte" Japans in den 1990er und frühen 2000er Jahren. (Weitere Informationen finden Sie unter: Von Mrs. Watanabe zu Abenomics: Die wilde Fahrt des Yen.) Die Dot-Com-Blase: In Bezug auf Größe und Größe könnten nur wenige Blasen mit der NASDAQ-Blase der neunziger Jahre übereinstimmen. Die Einführung des Internets löste eine massive Welle von Spekulationen in "New Economy" -Geschäften aus, und infolgedessen erzielten Hunderte von Dotcom-Unternehmen eine Bewertung von mehreren Milliarden Dollar, sobald sie an die Börse gingen. Der NASDAQ Composite, in dem die meisten dieser Technologie- / Dotcom-Unternehmen ansässig sind, stieg von unter 500 zu Beginn des Jahres 1990 auf einen Höchststand von über 5.000 im März 2000. Kurz darauf brach der Index ein und fiel bis Oktober um fast 80% 2002 und Auslösung einer US-Rezession. Der Composite erreichte schließlich erst 2015, mehr als 15 Jahre nach seinem vorherigen Höchststand, einen neuen Höchststand. Die US-Immobilienblase: Einige Experten glauben, dass das Platzen der NASDAQ-Blase US-Investoren dazu veranlasst hat, sich in Immobilien zu stapeln, weil sie fälschlicherweise der Ansicht waren, dies sei eine viel sicherere Anlageklasse. Während sich ein Index der US-Immobilienpreise von 1996 bis 2006 beinahe verdoppelte, kam es laut einem Bericht des US Bureau of Labour Statistics von 2002 bis 2006 zu zwei Dritteln dieses Anstiegs. Selbst als die Immobilienpreise in Rekordtempo stiegen, gab es wachsende Anzeichen für eine unhaltbare Raserei - zügelloser Hypothekenbetrug, "Flipping" von Eigentumswohnungen, Kauf von Häusern durch Subprime-Kreditnehmer usw. Die US-Immobilienpreise erreichten 2006 ihren Höchststand und begannen dann Ein Abrutschen führte dazu, dass das durchschnittliche US-Haus 2009 ein Drittel seines Wertes verlor. Der Boom und die Pleite des US-Immobilienmarktes und die damit verbundenen Welligkeitseffekte bei hypothekarisch besicherten Wertpapieren führten zu einem weltwirtschaftlichen Rückgang, der der größte seit dem war 1930er Depression und ist als "Große Rezession" bekannt geworden.
Die Quintessenz
Die hier diskutierten fünf Blasen gehörten zu den größten in der Geschichte und bieten wertvolle Erkenntnisse, die von allen Anlegern beachtet werden sollten.
