Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Transaktion, bei der der Käufer einen erheblichen Teil der erforderlichen Mittel aufnimmt, um den angegebenen Vermögenswert vom Verkäufer zu kaufen. LBOs werden häufig von Private-Equity-Konzernen ausgeführt. Wenn das bestehende Eigentum an einem Unternehmen aufgegeben werden soll, findet es häufig zufriedene Käufer bei Private-Equity-Unternehmen.
Neben dem vom Private-Equity-Sponsor zur Verfügung gestellten Eigenkapital verwenden Käufer häufig Fremdmittel, um den Gesamtkaufpreis bei der Durchführung eines Buy-outs abzubilden. Ein wesentliches Merkmal eines LBO ist, dass die Kreditaufnahme auf Unternehmensebene und nicht beim Aktiensponsor erfolgt. Das Unternehmen, das von einem Private-Equity-Sponsor aufgekauft wird, leiht sich im Wesentlichen Geld aus, um den ehemaligen Eigentümer auszuzahlen.
Bankfinanzierung
Ein Private-Equity-Sponsor verwendet häufig Fremdmittel von einer Bank oder einer Gruppe von Banken, die als Syndikat bezeichnet wird. Die Bank strukturiert die Schulden (revolvierende, befristete oder beides) in verschiedene Tranchen und leiht dem Unternehmen Geld für das Betriebskapital und die Auszahlung des bestehenden Eigentums.
Anleihen oder Privatplatzierungen
Anleihen und private Schuldverschreibungen können eine Finanzierungsquelle für einen LBO sein. Eine Bank oder ein Rentenhändler fungiert im Namen des Unternehmens, das verkauft wird, als Arrangeur auf dem Rentenmarkt und unterstützt das Unternehmen bei der Aufnahme von Schulden auf dem öffentlichen Rentenmarkt.
Mezzanine-, Junior- oder nachrangige Verbindlichkeiten
Nachrangige Kredite (auch Mezzanine-Kredite oder Junior-Kredite genannt) sind eine gängige Methode zur Kreditaufnahme während eines LBO. Sie erfolgt häufig in Verbindung mit vorrangigen Verbindlichkeiten (Bankfinanzierung oder Anleihen wie oben beschrieben) und weist Merkmale auf, die sowohl eigenkapitalähnlich als auch schuldenähnlich sind.
Verkäufer Finanzierung
Verkäuferfinanzierung ist ein weiteres Mittel zur Finanzierung eines LBO. Das ausscheidende Eigentum verleiht dem verkauften Unternehmen im Wesentlichen Geld. Der Verkäufer nimmt eine verspätete Zahlung (oder eine Reihe von Zahlungen) in Kauf, wodurch eine schuldenähnliche Verpflichtung für das Unternehmen entsteht, die wiederum die Finanzierung des Buy-outs übernimmt.
