Viele Anleger verlassen sich nach wie vor auf ihre Finanzberater, um ihre Anlageportfolios zu verwalten. Die Beratung, die sie erhalten, ist so vielfältig wie der Hintergrund, das Wissen und die Erfahrung ihrer Berater. Einiges davon ist gut, einiges ist schlecht und einiges ist einfach nur hässlich.
Investitionsentscheidungen werden in einer Welt der Ungewissheit getroffen, und es ist mit Investitionsfehlern zu rechnen. Niemand hat eine Kristallkugel, und Anleger sollten nicht erwarten, dass ihre Finanzberater immer Recht haben. Dennoch ist es eine Sache, einen Investitionsfehler zu machen, der auf fundiertem Urteilsvermögen und klugem Rat beruht. einen Fehler aufgrund schlechter Beratung zu machen, ist eine andere Sache.
Eine schlechte Anlageberatung ist in der Regel auf zwei Gründe zurückzuführen. Die erste dreht sich um einen Berater, der sein Eigeninteresse immer wieder vor das des Kunden stellt. Der zweite Grund, der zu einer schlechten Beratung führt, ist das mangelnde Wissen und die mangelnde Sorgfalt eines Beraters, bevor Empfehlungen abgegeben und Maßnahmen ergriffen werden. Jede Art von schlechter Beratung hat kurzfristig ihre eigenen Konsequenzen für den Kunden. Langfristig führen sie jedoch alle zu schlechter Leistung oder zu Geldverlusten.
Wenn ein Berater Eigeninteresse über Ihr Interesse entscheidet
Die meisten Finanzberater sind daran interessiert, das Richtige für ihre Kunden zu tun, aber einige sehen ihre Kunden als Profitcenter, und ihr Ziel ist es, ihre eigenen Einnahmen zu maximieren. Obwohl sie alle gerne sehen, dass ihre Kunden gut abschneiden, stehen bei selbstinteressierten Beratern ihre eigenen Interessen an erster Stelle.
Dies führt in der Regel zu einem Interessenkonflikt und kann zu den folgenden schlechten Schritten führen:
1. Übermäßiger Handel
Churning ist die unethische Verkaufspraxis, übermäßig auf dem Konto eines Kunden zu handeln. Aktives Handeln ist ähnlich, aber nicht unethisch, und nur eine feine Linie trennt die beiden. Berater, deren Hauptaugenmerk auf der Generierung von Provisionen liegt, werden fast immer Gründe finden, das Konto eines Kunden auf dessen Kosten aktiv zu handeln. Übermäßiger Handel bedeutet fast immer, mehr Kapitalzuwächse zu erzielen, als erforderlich, und die Provision, die generiert wird, kommt direkt aus der Tasche des Kunden.
Berater, die übermäßig mit den Konten ihrer Kunden handeln, wissen, dass es weitaus einfacher ist, Kunden dazu zu bringen, ein Wertpapier mit Gewinn zu verkaufen, als sie dazu zu bringen, ein Wertpapier mit Verlust zu verkaufen (insbesondere, wenn dies ihre Empfehlung ist). Das Nettoergebnis kann ein Portfolio sein, in dem die Gewinner zu früh verkauft werden und die Verluste steigen können. Dies ist das Gegenteil von einem Sprichwort der Wall Street: "Reduzieren Sie Ihre Verluste und lassen Sie Ihre Gewinner laufen."
(Für weitere Informationen lesen Sie Understanding Dishonest Broker Tactics .)
2. Verwenden ungeeigneter Hebel
Mit geliehenem Geld in Aktien zu investieren, macht auf dem Papier immer eine gute Figur. Der Investor verliert nie Geld, weil die Renditen der Anlagen immer höher sind als die Kreditkosten. Im wirklichen Leben funktioniert das nicht immer so, aber der Einsatz von Hebeleffekten ist für den Berater sehr vorteilhaft. Ein Anleger, der 100.000 USD hat und sich dann weitere 100.000 USD leiht, zahlt mit ziemlicher Sicherheit mehr als das Doppelte der Gebühren und Provisionen an den Berater, während er das gesamte zusätzliche Risiko eingeht.
Der zusätzliche Hebel erhöht die zugrunde liegende Volatilität, was gut ist, wenn die Anlage steigt, aber schlecht, wenn sie fällt. Angenommen, im obigen Beispiel sinkt das Aktienportfolio des Anlegers um zehn Prozent. Die Hebelwirkung hat den Verlust des Anlegers auf 20 Prozent verdoppelt, sodass die Eigenkapitalinvestition von 100.000 USD nur noch 80.000 USD wert ist.
Das Anleihen von Geldern kann auch dazu führen, dass ein Anleger die Kontrolle über seine Investitionen verliert. Beispielsweise könnte ein Investor, der 100.000 USD aus dem Eigenkapital seines Eigenheims leiht, gezwungen sein, die Anlagen zu verkaufen, wenn die Bank den Kredit kündigt. Die zusätzliche Hebelwirkung erhöht auch das Gesamtrisiko des Portfolios.
(Weitere Informationen finden Sie unter Margin Trading .)
3. Kunden in kostenintensive Anlagen investieren
Es ist eine Binsenweisheit, dass Finanzberater, die die Einnahmen eines Kunden maximieren möchten, keine kostengünstigen Lösungen suchen. Zum Beispiel könnte ein Kunde, der selten handelt, auf ein gebührenpflichtiges Konto geleitet werden, was zu den Gesamtkosten des Anlegers beiträgt, aber dem Berater zugute kommt. Ein skrupelloser Berater kann ungeklärten Anlegern ein kompliziertes strukturiertes Anlageprodukt empfehlen, da dies zu hohen Provisionen und Anhängergebühren für den Berater führt.
Viele der Produkte sind bereits mit Gebühren ausgestattet, sodass den Anlegern die Gebühren nicht einmal bewusst sind. Letztendlich können hohe Gebühren die zukünftige Wertentwicklung des Portfolios beeinträchtigen und den Berater bereichern.
4. Verkaufen, was Kunden wollen, nicht was sie brauchen
Investmentfonds sowie viele andere Anlagen werden eher verkauft als gekauft. Anstatt Anlagelösungen anzubieten, die das Ziel eines Kunden erfüllen, kann ein selbstinteressierter Berater verkaufen, was der Kunde wünscht. Der Verkaufsprozess wird für den Berater einfacher und effizienter, indem dem Kunden Anlagen empfohlen werden, von denen der Berater weiß, dass sie vom Kunden gekauft werden, auch wenn sie nicht im besten Interesse des Kunden sind.
Beispielsweise kann ein Kunde, der sich Sorgen über Marktverluste macht, teure strukturierte Anlageprodukte kaufen, obwohl ein gut diversifiziertes Portfolio dasselbe mit geringeren Kosten und mehr Gewinn erzielen würde. Ein Kunde, der nach einer spekulativen Investition sucht, deren Preis sich verdoppeln könnte, ist mit etwas besser dran, das ein geringeres Risiko bietet. Dies kann dazu führen, dass Anleger, denen Produkte verkauft werden, die ihre Emotionen ansprechen, letztendlich unangemessene Investitionen tätigen. Ihre Anlagen sind nicht auf ihre langfristigen Ziele ausgerichtet, was zu einem zu hohen Portfoliorisiko führen könnte.
(Lesen Sie in diesem Zusammenhang, warum Fondsmanager ein zu hohes Risiko eingehen .)
Wenn ein Berater keine Anlagekenntnisse hat
Viele Menschen glauben fälschlicherweise, dass Finanzberater den größten Teil ihres Tages mit Investment-Research verbringen und nach Ideen suchen, um Geld für ihre Kunden zu verdienen. In der Realität verbringen die meisten Berater wenig Zeit mit Investment Research und mehr Zeit mit Marketing, Geschäftsentwicklung, Kundenservice und Administration. Unter Zeitdruck wird möglicherweise keine gründliche Analyse der von ihnen empfohlenen Investitionen durchgeführt.
Die Kenntnisse und das Verständnis der Anlage- und Finanzmärkte sind von Berater zu Berater sehr unterschiedlich. Einige sind sehr sachkundig und äußerst kompetent, wenn sie ihre Kunden beraten, andere nicht. Einige Berater glauben möglicherweise, dass sie das Richtige für ihre Kunden tun, und erkennen nicht einmal, dass dies nicht der Fall ist.
Diese Art von schlechter Beratung umfasst Folgendes:
1. Die von ihnen empfohlenen Anlagen nicht vollständig verstehen
Einige der heutigen finanztechnischen Anlageprodukte sind selbst für versierte Finanzberater schwer zu verstehen. Relativ einfache Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds müssen noch analysiert werden, um die möglichen Risiken zu erkennen und sicherzustellen, dass sie die Ziele des Kunden erfüllen.
Ein Berater, der sehr beschäftigt ist oder nicht über den höchsten finanziellen Scharfsinn verfügt, versteht möglicherweise nicht wirklich, was er empfiehlt oder welche Auswirkungen dies auf das Portfolio des Einzelnen hat. Diese mangelnde Sorgfalt kann zu einer Konzentration von Risiken führen, die weder dem Berater noch dem Kunden bekannt sind.
2. Überbewusstsein
Die Auswahl von Gewinnern und die Überperformance des Marktes ist selbst für erfahrene Experten, die Fonds, Renten, Stiftungen usw. verwalten, schwierig. Viele Finanzberater - eine Gruppe, der es nicht an Vertrauen mangelt - glauben, dass sie über überlegene Fähigkeiten in der Aktienauswahl verfügen. Nach einem starken Marktaufschwung können viele Berater in ihren Fähigkeiten zu zuversichtlich werden. Schließlich sahen die meisten der von ihnen empfohlenen Aktien in diesem Zeitraum Preiserhöhungen. Verwechseln sie einen Bullenmarkt mit Gehirnen, empfehlen sie riskantere Anlagen mit größerem Aufwärtstrend oder konzentrieren die Anlagen auf einen Sektor oder einige wenige Aktien. Menschen, die zu selbstsicher sind, betrachten nur das Aufwärtspotential, nicht das Abwärtsrisiko. Das Nettoergebnis ist, dass Kunden riskantere, volatilere Portfolios haben, die stark fallen können, wenn das Glück des Beraters nachlässt.
(Weitere Informationen zur Psychologie des Investierens finden Sie unter Grundlegendes zum Anlegerverhalten .)
3. Momentum Investing - Kaufen, was heiß ist
Für Finanzberater und ihre Kunden ist es einfach, sich in einem heißen Markt oder einer heißen Branche zu entführen. Die Technologieblase und der darauf folgende Platzen von 1999 bis 2002 haben gezeigt, dass selbst die skeptischsten Anleger in die Euphorie einer spekulativen Blase geraten können.
Berater, die ihren Kunden nur die derzeit heißesten Anlagen wie Bitcoin empfehlen, spielen in der Gier der Kunden mit. Der Kauf eines aufstrebenden Wertpapiers ist eine Illusion von einfachem Geld, kann jedoch mit Kosten verbunden sein. Momentum Investing führt in der Regel zu einem Portfolio, das ein erhebliches Abwärtsrisiko aufweist und bei einer Marktwende große Verluste verursachen kann.
4. Schlecht diversifiziertes Portfolio
Ein schlecht aufgebautes oder diversifiziertes Portfolio ist das kumulative Ergebnis schlechter Beratung. Ein schlecht diversifiziertes Portfolio kann verschiedene Formen annehmen. Es ist möglicherweise zu stark auf einige wenige Aktien oder Sektoren konzentriert, was zu einem höheren Risiko führt, als es angemessen oder notwendig ist. Ebenso könnte es zu einer Überdiversifizierung kommen, die nach Abzug der Gebühren bestenfalls zu einer mittelmäßigen Wertentwicklung führt.
Oft sind Portfolios zu kompliziert, um sie zu verstehen - dies kann bedeuten, dass Risiken nicht erkennbar sind. Es kann schwierig werden, sie zu verwalten, und Investitionsentscheidungen können nicht mit Vertrauen getroffen werden. Im besten Fall führt ein schlecht aufgebautes Portfolio zu einer mittelmäßigen Wertentwicklung und kann im schlimmsten Fall einen starken Wertverlust erleiden.
(Weitere Informationen finden Sie unter Die Bedeutung der Diversifikation .)
Die Quintessenz
Schlechte Beratung führt häufig zu einer schlechten Wertentwicklung oder zu Geldverlusten für Anleger. Achten Sie bei der Auswahl eines Beraters (oder der Bewertung Ihres Beraters) auf Hinweise, die möglicherweise darauf hinweisen, dass der Berater nicht in Ihrem besten Interesse oder nicht so kompetent ist, wie Sie möchten. Immerhin ist es dein Geld. Wenn Sie mit der Anlageempfehlung nicht zufrieden sind, kann es sich lohnen, sie an eine andere Stelle zu bringen.
